相对于周边商品期价的持续暴跌，郑糖近期走势略显独立，盘中支撑力度存在明显增强的迹象。在基本面支持力量消退、国际金融市场不确定因素增强的情况下，糖价反弹行情能否持续？

郑糖近期打破中期下跌格局，呈现剧烈振荡态势。相对于周边商品期价的持续暴跌，郑糖走势略显独立，盘中支撑力度存在明显增强的迹象，反弹行情不排除进一步展开的可能。不过，鉴于基本面消费支持力量消退，加上国际金融投资市场不确定因素所带来的不利影响，笔者对郑糖中期行情由弱转强的可能性仍然存在较大质疑。

过剩现实难以改变

目前国际市场基本面的情况仍然没有多大改观，尽管在最新的机构预测对2011/2012制糖年度的供需过剩量有所下调，但新年度总体的供需过剩格局并没有改变。据英国老牌食糖贸易公司czarnikow和近日abn银行集团公布的数据，2011/2012制糖年全球供需过剩量仍然分别达到530万吨和640万吨。具体来看，czarnikow预测新年度全球食糖供应量为1.758亿吨，而消费量为1.705亿吨；abn在其日前发布的2011/2012制糖年全球食糖前景报告中表示，估计2011/2012制糖年巴西将产原糖3500万吨，全球有望产糖1.7401亿吨，全球消费量预计为1.6761亿吨。

贸易投机双双降温

受买盘离场影响，ice原糖市场现货月价格暴跌，交割量大幅降低。10月合约摘牌时仅交割397手19850吨，而此前7月合约的交割量为8262手约合41.31万吨，5月合约的摘牌交割量更大，为17603手约88万吨。根据10月合约交割前的价格表现来看，期价自9月16日开始从近30美分/磅开始下跌，最低跌至24.80美分/磅，最终以26.34美分/磅摘牌。这种情况显示，一方面较高的价格导致多头弃盘，另一方面在北半球消费旺季结束后，国际市场食糖贸易量出现明显萎缩。

此外，受国际经济形势堪忧及欧债危机持续发酵等宏观因素制约，国际投机资金避险要求更甚，在原糖市场上表现尤为明显。

据最新cftc原糖持仓报告显示，截止到10月4日当周，原糖总持仓量创出472073手的年内新低，同时由于基金多头持仓减持幅度较大，基金净多持仓数据也出现较大程度的减少，当周的基金净多持仓量已经消灭6位数，跌至93781手的年内新低。

国内现货购销平淡

目前，国内食糖现货市场供应呈现国储糖、2010/2011榨季产糖以及2011/2012榨季新糖共市的市场特征，尤其是在北方地区，由于个别糖厂已经开榨，新糖已开始少量上市，市场供应明显好于前期。而需求方面，市场并没有受到国庆节日气氛的鼓舞，销量反而越发清淡，主要是国庆用糖已和中秋备糖同时结束，所以中秋节后的采购量并无多大起色。

综合来看，国内目前的供需状况有所宽松，加剧了现货糖价持续下滑的态势，截止到国庆节前一周国内食糖现货价格已经连续7周下跌。

总体看来，国际市场供给过剩及金融动荡、资金撤退等因素的负面影响不容小视，国内国庆消费没有得到相应的提振、短期市场供需相对宽裕、现货价格继续走低等因素也对郑糖期价构成压力，预计郑糖市场的总体弱势行情暂难改变，反弹过后期价再度下探的概率较大。