国庆假期之后，在北方气温渐冷、资源南下以及欧债危机暂缓的背景下，螺纹钢主力1201合约底部出现小幅抬升，但成交量并未出现明显增加。同时交易所螺纹钢的库存仓单继续保持自9月22日以来的零记录，这一方面显示市场资金紧张的情况未见改善，另一方面也说明螺纹钢在期货盘面跌破成本后，钢厂及贸易商做空的意愿跌至冰点。近期螺纹钢的走势将如何？

库存回升，供给压力增加

国庆期间监测的数据显示，螺纹钢全国主要城市库存量出现明显上升，环比上月增加10.76%，同比增加8.22%。而回顾自8月26日螺纹钢库存水平回升以来，平均环比上涨仅为4.37%。

从增长幅度来看，去年的涨幅与今年类似，但对比两年钢材市场所处的情况，却大不相同。2010年9月，节能减排、停产限电的政策让全国钢价出现连续暴跌，但随着钢材产量的迅速减少，冬储及实际需求开始拉动钢价自10月后陆续走高。今年出于对传统“金九银十”的期盼，多数钢厂从8月底便开始增加了产钢量，9月虽然钢价在国际宏观氛围的影响下出现连续阴跌，但并未减慢钢厂生产的步伐。与此同时，本来就长期存在的钢材出厂价和销售价倒挂的现象继续加重，虽然多数钢厂采取了“明降暗补”的方式，但市场上参与订货的贸易商数量仍在减少。供应的持续增加加上交易的不积极，成为本次螺纹钢库存回升的主要原因，而在下游需求未见改善的情况下，此种库存回升对价格的压制作用将继续存在。

长期利好需求刺激消逝

10月10日住建部公布数据显示，截至9月底，全国城镇保障性住房和棚户区改造已经开工986万套，开工率达98%。这说明在没有保障房施工率数据的情况下，我国保障房的建设已初步取得了喜人的成果，提前完成了年初的任务。但这也预示着本年度炒作螺纹钢最大的利多因素已退出历史的舞台。供给的增加和需求的不振，使得钢价即使在国外宏观环境市场出现变化的带动下出现反弹，力度也恐有限。

钢厂资金紧张，矿价有望下滑

目前钢铁行业资金紧张的状况未得到改善，且从稀缺资金的钢厂规模来看，此种情况有加重的趋势。国内主流钢厂进入9月以来的连续下调价格反映出市场需求不景气，而不减的钢材产量则反过来再次压制钢材的价格。缺少了需求的刺激，今年第四季度钢材产量减少似乎将成为可能。

一直以来对钢价成本有明显支撑作用的铁矿石价格在钢价出现下滑后也开始出现松动，虽然降幅有限，但在钢厂资金紧张、采购量减少的影响下，预计矿价仍有进一步下滑的可能，钢材的成本价格也有望出现下调。

综合来看，虽然国际金融环境动荡不安，短期商品价格出现波动的可能性增大，但对于钢价的影响力度有限，整体钢材市场供给偏多、成交及需求偏弱的情况难有明显改善，预计第四季度钢价将继续维持弱势的格局。