国庆长假期间，外盘商品先抑后扬，pta下游涤丝的销售情况也出现了向好迹象，外围市场短暂的企稳反弹，导致pta在节后第一个交易日表现较强，但这种反弹局面未能持续，周三开盘大跌，跟随外围市场剧烈波动。笔者认为，长期看，pta基本面弱势不会改变，将制约期价上行空间。

基本面稳中趋弱

从成本方面看，px价格在国庆期间暴跌，pta成本重心下移，本周因原油大幅反弹，px价格跟涨，对pta影响暂时企稳；从需求方面看，涤丝产销在长假前期持续低迷，库存不断上升，但在上周末产销情况有所恢复，主要是长假后加弹织造阶段性的刚性补仓需求带动产销回升。但从本周表现看，产销旺盛的局面或许只是昙花一现。目前涤丝产销的疲弱直接影响了pta市场气氛，pta基本面呈继续走弱态势。

需求萎缩是长期制约因素

近期中国轻纺城的布匹成交量有所上升，但据相关人士反映主要是价格低廉的窗帘布料的需求增加。从各方面报道来看，目前织造企业的产品库存高企，布料销售困难，价格易跌难涨，企业利润不断被压缩。

愈演愈烈的欧债危机对于我国纺织服装行业的伤害也将逐渐显现出来，北京大学国家发展研究院联合阿里巴巴集团今年9月对珠三角广州、深圳、东莞、中山、佛山、江门6个县市的95家小企业和15家当地银行实地走访，并通过网络问卷对珠三角2889家小企业进行网上调研。数据显示，72.45%的小企业预计未来6个月没有利润或小幅亏损；3.29%的小企业预计未来6个月可能大幅亏损或歇业，珠三角地区小企业订单量较2010年下滑约30%。需求的放缓将直接导致上游产品的库存上升，近期直纺涤短的装置负荷下降，而库存已经回升到11天以上的水平，长丝库存处在11—20天的水平，比9月上旬增加了一周以上。如果下游产销维持低迷，涤丝库存将继续上升，对于pta的压力也将长期存在。

外围市场心态偏弱

欧债危机继续发酵，市场悲观气氛蔓延，世界经济二次探底的预期不断增强。周一传出消息，德法两国愿在欧洲债务危机中共同致力于保护欧洲银行业，缓解了上周五惠誉下调意大利和西班牙评级后市场的担忧情绪，加之上周五公布的美国非农就业数据远好于市场预期，减轻了投资者对美国经济陷入二次衰退的担忧。

受此消息提振，周一美国股市高开高走，大幅收涨，但周二市场热情有所减退。同时，市场频频传出坏消息，北京时间10月12日凌晨消息，评级机构惠誉国际周二宣布，调降6家西班牙主要银行的信贷评级。同时，标准普尔也下调了西班牙15家银行的信用评级。

国内方面，在周一收盘后传出重大利好，中央汇金公司10日宣布在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作，周二股指期货跳空高开，但日内却一路走低，周三绝地反弹，市场剧烈振荡。外围市场依旧存诸多不确定，目前pta基本面无亮点，将被动跟随市场走势。

综上所述，本周市场波动较为剧烈，pta基本面稳中趋弱，被动跟随市场走势，短期内继续关注外围市场表现，关注pta市场 9000和8400点附近表现。长期看，pta终端需求萎缩将成为制约价格上升的主要因素，下跌趋势不变。