后期若国际环境不再恶化，随着供需方面利多因素逐个爆发，油脂期价必将反弹上攻，但由于2011年全球经济仍以调整为主基调，油脂期价很难再创年内新高。

十一长假期间利多利空因素纷杂，但对持多单的投资者而言却不是一件坏事，9月下旬开始由欧债恶化引发的一边倒的悲观情绪，已经开始悄然变化。

虽然穆迪、惠誉等评级机构不断调降欧洲各国政府和银行的评级，但欧央行决定继续救助希腊及法德表示将出台遏止欧元区危机的计划等一系列利多消息都使前期投资者信心得以一些恢复，市场对欧债影响的评价也由单边利空转为多空分歧。这一转变表明期市单边下跌的动力已经不足，若没有比前期利空更坏的消息，市场将由单边下跌走势转为振荡。

杀跌力量不足

随着期价的下跌，油脂主要品种开始大幅减仓。前期行情振荡时累积的能量已经得到释放，多头认输砍仓出场，空头同样获利了结离场，空头继续杀跌的欲望已经不强。而大幅减仓现象不仅仅存在于油脂上，因为本轮下跌是系统性风险造成的整体下跌，大豆、铜、pta、天胶等也出现大幅减仓现象，这也再次印证了市场流传的”多头不死、空头不止“这句老话。随着主要品种的持仓量大幅减少，后市期价将随着多空分歧加剧，行情走势转为振荡，并伴随着持仓量的增加，能量再次累积，期价将重新选择突破方向。

利多因素占优可能性更大

9月30日美国农业部季度报告显示美国大豆库存为2.15亿蒲式耳，低于2.25亿蒲式耳的市场平均预期。虽然大豆库存的利多数据被大于预期的玉米利空数据所掩盖，但随着时间的推移，该利多因素将会对豆类油脂期价产生一定的利多影响。受美国库存降低和避险需求提振，原油价格近期走势以上涨为主。若国际环境没有明显改善，届时原油在避险需求的推动下将会不断被动上涨，会导致大豆、豆油、棕榈油的进口成本增加。

十月过后消费企业为满足元旦春节期间的大量消费需求，将大规模备货，因此备货需求引发的上涨预期，将是多头反攻时最重要的一大利器。

近期有望反弹

随着国际形势由一边倒的利空到多空分歧，近期期价走势将开始逐渐转为振荡。后期若国际环境不再恶化，随着供需方面利多因素逐个爆发，油脂期价必将反弹上攻，但由于2011年全球仍以调整为主基调，油脂期价很难再创年内新高。

在此阶段，建议投资者以10%的资金入场试多，同时严格止损，以总资金亏损1.5%为界限止损。振荡阶段可以不断试多，直至期价选择方向为止，若跌破前期低点转为熊市，则可反手卖出，资金控制在30%以内；若期价上破9月30日的高点并有效站稳，则可以加仓买入，资金控制在50%以内。此阶段操作止损必须严格，否则计划将很难实施。