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欧美危机正向日本蔓延？

自8月初欧美危机升级以来，日本相关金融市场受影响的范围基本限于政府级别的信用违约互换，而日本金融机构受到欧元区边缘国家的影响较小而且它们的基本面也总体健全。那么，这是一种偶然还是必然？为什么新兴经济体受到欧美拖累的当下，日本却能置身世外，成为欧美危机的局外人？

日本经济现状概述

通缩：自上个世纪90年代末，日本就进入了通货紧缩周期，直到2006年，日本通胀水平才由负转正，而2008年金融危机前后，日本的通胀水平再次呈现负值。尽管目前日本的通胀水平在横坐标上方，但与同时期的多数国家相比，其通胀水平仍然非常之低，一旦大宗商品价格回落，日本很可能再次面临通缩。

经济停滞：同样是从上世纪90年代开始，日本经济结束其高速增长的时代，1991～2010年的20年间，其GDP季度同比均值仅为0.98%。在今年3月11日大地震之后，日本经济再次受到重创，今年一二季度的GDP同比分别为-1.0%、-1.1%。 债台高筑：1980年日本政府长期债务余额同GDP比重就达到了41.56%，30年后，在2010年该数值已经达到了159.72%。但有一点是确定的，与欧美不同，日本的政府债券持有者约有90%都是日本本土机构及个人，因此，债务再高仍可保持相对稳定。

外部影响尚未显现

自6月开始，日本经济开始走出地震与核危机的打击，逐步出现了复苏迹象。生产恢复、出口上升，同时消费信心与零售也开始好转，丝毫不受欧美债务问题的影响。欧美危机升级以来，人们很少提及欧美因素对日本的影响，最多是关注日元走势，反倒是新兴国家受欧美因素影响更深。日前，日本央行和瑞士央行相继干预汇市之后，美元兑日元基本稳定在77左右，因此，日本几乎已经撤出人们的视线。

量变已经开始

近期日本金融机构支付的美元现金汇率开始上升，尽管与欧洲和美国同业相比升幅仍不算高。这意味着欧洲金融机构很可能企图借助日元市场的稳定性利用日元筹集美元。一旦希腊发生违约，则日元/美元互换市场和日元现金市场都将在一定时间内承受压力。

早在金融危机爆发之初就曾出现过欧洲机构通过日元市场套取大量美元的情形，再次出现这种情况一方面表明欧债危机对金融市场的影响与金融危机相比有过之而无不及，另一方面也说明欧美经济恶化的势态正在向日本蔓延。由于日本的外部依赖性极高，因此很难成为欧美危机的局外人，坐收渔人之利！

沪深300指数技术视角

周四沪深 300 指数再收一阳线，涨势得以延续，空头已经明显收敛。

从自然法则的角度看，空头的生命线在 2690 点附近，若被攻克并站稳，则短期趋势看涨，中长线空头应减磅操作。对多头而言，若冲击 2690 点受阻，回落的生命线在 2627 点。若失守，则仍然存在短期见到新低的可能。

空头的第二生命线在 2814 点附近，这个位置也是下降通道中轴附近，短期内直接攻破的可能性较低。随后的调整关键的支持位在 2665 点附近，这个位置也是多头的生命线，失守则可能二次探底。

自然法则与股指期货

周四股指期振荡收阳，这说明多头开始渐渐主导盘面。

从自然法则来看，周五若上攻，将受制于 2698 点附近，随后的调整，关键支持位在 2650 点，守稳可上攻到 2737 点（图中未示出）。

若早盘直接下跌，关键的支持位在 2619 点附近。守稳该点，则可盘中上攻2698 点，最高可能上攻到 2712 点，随后将展开一波调整，目标看到 2614 点附近（幅度看可能要到下周）。

短期内，若守稳 2601 点，将再度上攻，目标看到 2737 点，随后的调整守稳2668 点，则将明显转强，上攻的目标看到 2814 点附近。

现货市场板块策略

短期建议关注 3D 概念、媒体、保险、银行、基金增仓、QFII 重仓、融资融券标的、基金重仓、新疆区域振兴、黄金概念等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线多头耐心等待一次回落 50%位置入场。中长线空头在沪深 300 指数收复 2680 点并站稳时止盈、止损。