连塑上周逐步企稳，呈现出振荡筑底的走势。我们认为，在欧洲债务问题得以暂时缓解的背景下，连塑在短期内有望迎来一轮估值修复行情。但鉴于中长期的宏观面依然偏空，我们对本轮反弹的高度保持谨慎。

价格超跌是反弹的主要动能

连塑在短短2个月时间价格从12000附近下跌到了9000元关口，跌幅超过30%。而同期连塑的基本面并无发生明显改变，因此此次价格的大幅下挫完全是受宏观面欧债危机的利空所致。那么当欧债问题得以暂时缓解，市场人气逐步回升之时，前期超跌的连塑展开一轮估值修复行情也是大概率事件。目前铜、橡胶等品种已经展开反弹，a股也已逐步企稳，这为连塑后期的反弹提供了较为有利的环境。

连塑基本面短期难有改观

目前整个市场对连塑基本面的看法较为一致，即供应过剩、需求不振，成本支撑相对有限。受前期停工检修结束影响，9月塑料的月度产量较前期出现了较大幅度的增长，同时进口量也有所递增，虽然下游消费处于季节性旺季，但供过于求的矛盾仍然较为严重，这从期货市场上居高不下的注册仓单可以看出。成本方面，虽然原油有所反弹，但国际乙烯单体价格却持续回落，对连塑成本支撑相对有限。基本面唯一值得期待的是，目前贸易商与下游消费商库存较低，后期存在补库存过程，对其需求将有一个拉动。

未来宏观面利空事件仍然较多

从中长期看，未来宏观面可能爆发的利空事件仍然较多，这是笔者中长期看淡连塑走势的最主要原因。一是欧债问题。从当前情况看，欧债危机在未来较长时间内难有实质性的解决方案，因而其仍将阶段性地影响市场，只不过不同阶段对市场的影响程度不同而已。

二是目前市场聚焦的人民币汇率问题。这一法案能否通过我们不得而知，但在美国如此强硬的施压下，估计未来人民币的升值速度会再次加快。人民币快速升值，一方面对中国的出口将是巨大的打击，另一方面还会带来输入性通胀。

三是温州高利贷事件所折射出的问题。温州民间借贷所引发的一连串问题目前正在深化，一场全国性的民间借贷危机似乎就要爆发。民间资金链愈拉愈长，牵连的地方经济区愈来愈多，若资金链问题持续恶化，中小企业的倒闭潮或会重现。

建议投资者在9200—9500区间逢低布局多单，轻仓参与本轮反弹行情，待价格反弹至10000以上时可逐步止盈。