【简评】

国庆后首周，A 股完全演绎了国庆期间欧美股市的走势：前低后高；首先是受周一汇金购买四大行股票的影响，周二国内股市大幅高开，但市场信心不足，随后缓慢走低，最大下跌达90 点；周三惯性低开低走，上证指数创了自 2009 年 5 月份以来的新低，数据定格为 2318.63，但随后突然持续涌入买盘，上涨达 100 点，一举吞没前一天的阴线；随后两天守住了周三的涨幅，成交量的小福放量显示人气回升，后市有望继续走高，且目前估值偏低，沪深 300 市盈率在 13.69 倍，不宜做空，继续持有中期，短线投资者可以适量参与做多；

股指期货四个合约的总持仓在周二达到历史新高 47122 手，显示多空分歧增大，在之前连续走低的悲观氛围下，多头成功打了一次反击；主力空头席位均大幅减持空单：前5 大空头席位的持仓占前 20 空头总持仓的 50.55%，比上周下降了近 10%；而多头持仓格局变化不大；1110 合约临近交割，资金移仓迹象明显，主力仍保持空头思路：前 20 席位中，1110 和 1111 两个合约的总净空单为 3589 手。

【要点提示】

1.股指期货 1110 合约本周五（10月 21 日）到期交割，投资者注意换月移仓；交割周震荡较为剧烈，投资者注意风险。

2.上周五（10 月 14 日）中国统计局公布了 9 月份物价指数，其中 9 月CPI 同比为6.1%，连续第二个月小福下降，随着翘尾效应的消除，该数据有望进一步下降；9 月 PPI 同比为 6.5%，低于市场预期，显示生产者物价有效下降；

3.美国 9 月零售销售 3954.7 亿美元，环比增长 1.1%，好于上月的 0.3%,也好于市场预期的 0.7%，现实美国经济并没有持续恶化的迹象。

【操作策略】

国内股市估值偏低，且物价压力下降，政策风险减小，短线投资者可以适量参与做多，而中线投资者继续持有多单，但不追涨；欧债危机仍有反复可能，中线投资者把握回调机会可以加仓。