设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年11月15日 星期五

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 金融期货金融期权 >> 金融期货机构评论

期指多头信心提振:南华期货10月17日早报

最新高手视频! 七禾网 时间:2011-10-17 09:18:43 来源:南华期货

今日宏观主题

价格传导不畅,工业品承压

上周五国家统计局公布了9月宏观经济数据,结果显示,9月期间消费者物价指数(CPI)同比由8月的6.2%回落至6.1%,环比升0.5%;生产者物价指数(PPI)同比回落0.75个百分点至6.5%,环比为0;购进价格指数(PPIRM)同比回落0.63个百分点至10.00%,环比升0.10%。上述指标同比值显示国内通胀情况有所好转,但从环比数据来看,通胀形势仍不容乐观,同时,PPI同PPIRM差值进一步扩大,说明工业部门毛利率水平仍在下滑,对国内资本市场放出利空信号。且此因素令资金面宽裕对国内资本市场的提振较为有限,或将扼杀了期货市场整体上扬的势头。

通胀形势仍不容乐观

10月14日,国家统计局公布了中国9月宏观经济数据,显示,9月期间消费者物价指数(CPI)同比由8月的6.2%回落至6.1%,环比升0.5%。分项数据显示:食品类价格同比升13.4%,环比升1.1%;烟酒及用品价格同比升3.4%,环比升0.6%;衣着价格同比升3.2%,环比升0.9%;家庭设备用品及服务价格同比升3.0%,环比升0.1%;医疗保健及个人用品价格同比升4.1%,环比升0.2%;交通通讯及服务价格同比升1.0%,环比降0.1%;娱乐教育文化用品及服务价格同比未变,环比降0.3%;居住价格同比升5.1%,环比升0.2%。 

尽管同比数据显示7月以来CPI已经逐步回落,但剔除翘尾因素之后我们看到,实际通胀水平仍在不断走高。1~9月中国实际通胀水平分别为:1.26%、2.38%、2.26%、2.37%、2.47%、2.85%、3.26%、3.58和3.99%。不仅如此,我们从CPI环比数据也可以看出通胀形势的严峻程度,9月当月,除交通和文娱两个分项价格环比回落外,其余CPI分项环比均为正值,其中食品、衣着和烟酒及用品环比升幅均在0.5%以上。我们在9月月报当中已经明确指出,从GDP与实际通胀的关系来看,预计今年年底有望迎来实际通胀的拐点。

同时,我们利用南华综合指数同CPI之间的关系估算出四季度各月的CPI数值,该预测数据表明剔除翘尾因素后得到的实际通胀水平在10月和11月将继续走高,直到12月才会有所回落,这与上述分析一致,综合来看短期内通胀形势对资本市场的影响仍然并非利好。

价格传导不畅,企业利润受累

同时公布的数据还有生产者物价指数(PPI)和购进价格指数(PPIRM)。PPI同比回落0.75个百分点至6.5%,环比为0;PPIRM同比回落0.63个百分点至10.00%,环比升0.10%。分析数据可知:一方面,PPI回落幅度高于PPIRM,即,生产企业仍在承受较高的原料价格上涨压力;另一方面,比较CPI和PPI,我们发现价格传导仍然不畅,两者差值(CPI-PPI)仍为负数,当然该差值正在向上运行,表明趋势是有利的。

很明显,只有CPI以及原材料价格相对PPI更快速地回落,才能改善生产企业的利润水平。我们认为,10月和11月PPI的翘尾因素高于CPI的翘尾因素,而12月实际CPI水平有望回落,因此,生产者利润很可能在年底实现实质性改善。

因此,从上中下游商品的价格涨幅差值角度来看,现状也不足以对商品市场,特别是工业品形成利好。

沪深300指数技术视角

周五沪深 300 指数窄幅整理,拒绝下调,相对 9 月 21 日大阳之后空头立刻还以颜色的走势看,转强的迹象是明显的。

从自然法则的角度看,2690 点到 2720 点是空方的生命线,若多头收复,中期趋势看涨。2690 点受压回落情况下,2605 点是多头的生命线,失守则二次探底。但下周 2627 点是关键的支持位,守稳则可能周内上攻到 2776 点附近的位臵。 由于地球、太阳和土星三星连线的周期要 6 个月,因此本周低点的性质有可能是中级底部。

自然法则与股指期货

周五股指期货窄幅波动,尾市翘收,市场观望气氛再起,但总体来看,多头占据主动。

从自然法则的角度看,应该还有一次小幅的回来,低点要低于周四低点,下探到 2601 点附近最为理想。守稳 2601 点,则将快速上攻到 2698-2707 点附近,小幅振荡后将再创新高,自然阻力位在 2737 点附近。

不过,考虑到外围市场造好,早盘可能直接冲高,强阻力位在 2698 点附近,小幅振荡后守稳周四低点,日内将再次拔高,目标见到 2737 点附近。

现货市场板块策略

短期建议关注保险、3D 概念、媒体、银行、QFII 重仓、融资融券标的、基金重仓、基金增仓、黄金概念、新疆区域振兴等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线多头耐心等待一次回落 50%位臵入场。中长线空头在沪深 300 指数收复 2680 点并站稳时止盈、止损。

责任编辑:李婷

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位