市场的主要热点因素

部分糖企被责令限期低价出售库存

国家发展和改革委员会9 月30日宣布，近日已依法责令广西南华糖业集团有限公司、广西凤糖生化股份有限公司等制糖企业于今年10月15日之前，按照不超过每吨7000元的价格，将所囤积的17万吨白砂糖出售给以白砂糖为原料的食品生产企业。“逾期未按规定销售并提交有效凭证的，将依法予以行政处罚。”

据发展改革委介绍，2009年以来，国内食糖价格快速上涨，除因产量减少、成本增加等因素影响外，少数不法经营者囤积哄抬起了推波助澜的作用。

2010/11制糖年结束 工业库存同比增加12.72 万吨

截至9月底，全国累计销糖1001万吨，同比减少41.13万吨；累计销糖率95.75%，同比降低1.3个百分点；工业库存44.42万吨，同比增加12.72万吨。其中，9月当月全国销糖43.84万吨，同比减少4.76万吨。

截至9 月末中南部糖产量仅为2600 万吨

圣保罗消息 巴西蔗产联盟(Unica)表示，自本榨季开始至9 月末，巴西中南部甘蔗压榨量总计4.12 亿吨，同比下降7.4%；糖产量2600 万吨，同比下降4%；酒精产量下滑16.4%至170 亿公升；平均含糖量为每吨甘蔗136 千克，2010 年同期为141 千克。

Unica 表示，产量下降在预料之中，未来两周的压榨速度将放缓。目前，大约20 家糖厂已收榨，去年同期为8 家。其中大多数位于圣保罗州，中南部的300 多家糖厂有一半左右位于该州。这些地区的产量下滑无法被种植面积的增加所抵消。

预计，本榨季在11 月或12 月结束，结束时间相对较早。

基金净多持续减少 原糖出现反弹走势

据CFTC 统计结果来看，近期ICE 原糖基金净多持仓持续减少。截至10 月11 日，基金净多持仓为92042 手，创2009 年以来的新低。

结论及建议

国庆长假期间，外盘震荡反复，整体波幅有限。郑糖开市后也进入整理态势，主力1205 合约大部分时间在6700~6800 元窄幅波动。关于10 月继续抛储的传闻一度令市场恐慌，但至今仍未获得官方证实。全国大部分地区现货报价基本平稳，只是新疆等地因甜菜糖上市对价格形成压力。广西、云南分别受到干旱、台风灾害的影响，甘蔗产量可能会有所下降。9 月食糖销售低于近年来的平均水平，工业库存相对偏高，加上8 月进口外糖数量空前，年底前不太会出现供应紧张的情况。

国际市场，巴西食糖减产已成定局，主产区糖厂纷纷提前收榨。不过，北半球陆续进入新的榨季，印度、泰国、欧盟、俄罗斯等都有望增产，全球食糖供应形势也相对转为宽松。但近期泰国遭遇洪涝令食糖出口受到影响，不过估计时间不会太久。

欧债危机仍是目前对市场影响最大的宏观面因素之一，尽管各国政府在努力避免危机继续恶化，但言论多于行动，市场心态仍动荡不安。所以，尽管宏观形势有向好迹象，大宗商品纷纷走出反弹行情，但对系统性风险的威胁还不能掉以轻心。

日前郑糖1205 合约曾反弹至0.382 回吐位遇阻，但外盘继续走强很可能短期刺激期价突破该阻力位，后市关注6960~7000 元关口的表现。由于近来并无实质利多题材指引，下周糖价冲高回落并非没有可能。若反弹趋势线失守，则二次探底甚至再创新低的行情都可能出现。