上周，铜价有所反弹，但整体呈低位振荡态势，沪铜仍受到盘整区上沿56000点的压制，伦铜则受压于7500点一线。受制于技术面的和基本面的压力，铜价短期内难以上涨。

铜价中长期呈下跌趋势

铜价自2008年底开始的一波中长期上涨趋势，至今年5月完成2波上涨及回调。但是自今年5月起的第三波上涨在8月初因欧美经济不断发出不利信号、美国主权信用评级惨遭调降而中途夭折。9月中旬铜价再次大幅下跌，本波中长期下跌趋势成立。目前造成铜价中长期下跌趋势成立的这些问题还需要很长一段时间来解决，因此铜价中长期下跌趋势将延续。

欧美问题依然严重

近期欧债与美国经济问题有放缓趋势。德法两国领导人10月9日联合声明将力保银行的再资本化，确保欧元的统一；斯洛伐克也在13日批准欧洲金融稳定基金扩容方案。但是实质性的进展在15日的20国财长会议上并没有达成，而这本被寄与厚望。现在市场期待23日欧盟峰会取得成果。无论怎样，希腊、西班牙、意大利的债务问题依然存在，至今仍没有根本解决。美国最新的9月失业率仍旧为9.1％，华尔街示威游行不断扩散，都表明经济问题依然严重，铜价必将受到压制。

现货需求难言乐观

铜终端消费有所好转，铜加工企业开工率稳中有升，但总体情况难言好转。江浙地区是我国铜加工企业集中区，那里的大多数铜材加工企业依然选择尽量少采购或按需采购，很少有企业囤货，对后市依然持谨慎态度。这与我国政府继续实施紧缩政策，企业资金紧张，同时产品需求不畅有关。

据国家统计局最新数据显示，9月份cpi为6.1％，这虽然低于上月的6.2％和7月的6.4％，但仍高于6％的通胀控制临界点，意味着中国政府紧缩政策仍将继续，包括汽车、建筑在内的国内需求将很难大规模启动。

同时，从出口情况看也难乐观。海关数据显示，9月份中国出口1696．7亿美元，增长17．1％，出口增长放缓的趋势估计会持续到明年初，这意味着出口带动的铜需求增长也将放缓。

基金看空铜

最新cftc持仓报告显示，截至10月11日一周，基金在comex铜期货上的空头持仓再增3572手，净空头持仓已扩大到7059手，表明基金看空后市。

美元指数从4月中旬到9月中旬连续5个月在72—76点之间横盘振荡，形成一个中期盘整区。目前美元指数进一步下跌的动能已经减退，短期反转向上的可能性增加，也将对铜价形成压力。

总体来看，铜价处于中长期下跌趋势中，基本面根本好转前将一直对铜价形成利空影响，节后的反弹不可能演变为反转，预计铜价短期内以横盘振荡为主，反弹能量逐渐淡化后，铜价将进一步走低。