标普下调西班牙主权信用评级至AA-

国际评级机构标准普尔周四把西班牙主权信用评级下调一档，目前为AA-，较最高的AAA 评级低三档，评级展望为负面。下调理由是金融状况越来越难以预测，可能使备受经济增长乏力拖累的私营领域进一步承压。

9月CPI同比涨6.1% 食品价格涨13.4%

2011 年9 月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.6%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.7%，服务项目价格与上月持平。

上游单体市场概况：

法国和德国承诺解决欧元区银行业和主权债务问题令投资者受到鼓舞，本周前四个交易日原油连续上涨并站上85 美元关口. 但是，尽管欧元区17 国最终全部通过了欧元区救助基金扩大计划，但是对欧洲银行以及欧元区经济前景不断恶化的担心令欧元兑美元下跌，加之美国原油库存增长，国际油价下跌重回85 美元下方。周四(10 月13 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011 年11 月期货结算价每桶84.23 美元，比前一交易日下跌1.34 美元，交易区间83.17-85.39美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2011 年11 月期货结算价每桶111.11 美元，比前一交易日下跌0.25 美元，交易区间109.07-111.87 美元。

本周亚洲乙烯市场弱势僵持，截至周四，CFR 东北亚/东南亚分别平收于1058.5-1059.5 美元/吨和1053-1055 美元/吨。现货商谈气氛冷清，业者继续持币观望。外围利好昙花一现，后市信心依旧不足，现货流通资源丰沛。下游线性低密度聚乙烯一举击穿1200 美元/吨关口，收于1195美元/吨CFR 中国，行业整体萎靡不振，需求暂难放量。下游客户递盘围绕在1000-1050 美元/吨，而卖方报盘继续坚守1100 美元/吨，二者分歧较大，成交惨淡。

国庆期间开始电石价格快速大幅下调，不到半月时间电石降幅达到了350-450 元/吨，从9月下旬至今总的降幅已经达到了450-550 元/吨。电石出厂价格重心持续下移，内蒙、宁夏地区3200 元/吨以下的出厂价陆续出现，电石厂家快速的从不错的盈利一落千丈到开始亏损，且由于出货较差，市场仍在继续创下新的低价。此次降价最主要的原因就是PVC 检修企业较多，以及PVC 价格持续下滑，导致电石用量明显减少，供需关系实现了转变。

电石价格遭遇了持续快速下调之后，电石厂纷纷达到了承受极限，开始有停车避险现象出现。但是同时电石市场依旧承受着明显的利空压力：PVC 检修仍在继续，且检修多是持续到10 月下旬，检修完后是否能全部恢复开车也不明确，电石用量较低；另一方面：PVC 价格仍在持续下滑，陆续创下新低，加重了市场看空气氛。电石厂家多数出货不畅，就只能降价促销，或是停车避险。

而目前，市场也只能通过价格的继续下滑，来调整电石的开工率及货源情况，或是等待PVC 企业重新恢复生产，从而寻找新的电石供需的平衡点。所以，10 月底以前整体市场对于电石厂家来说将会较为难熬，降价仍有出现的可能。

行情回顾与展望：

本周塑料1201 合约在9200-9600 区间内震荡整理，整体市场依然偏弱。并且呈现近强远弱格局，市场未来仍保持悲观情绪，短期反弹上方关注9600 压力，若突破则有望进一步向上打开空间，但外围宏观环境依然偏空的背景下，反弹幅度有限。现货方面价格持续阴跌，市场情绪悲观，交投阻力较大。期现倒挂现象依然存在，但价差进一步缩小。

PVC 需求依然难有起色，疲弱的基本面加之失去外围市场的支撑，本周PVC1201 合约7000关口持续受阻，价格下滑至6700 附近窄幅震荡整理。加之电石价格由于PVC 近期检修情况较多，用量下滑，带动价格走跌，对PVC 成本支撑力度下滑。整体氛围偏空，短期难有实质改观。

操作建议：

LLDPE：区间操作，逢低吸纳；

PVC：区间短线操作。

重点关注：周债危机情况；美国经济政策及经济数据表现；美元以及原油走势；下游需求以及现货价格跟进情况；资金流向情况。