中期单边下降趋势面临完结考验

市场成交量能否有效放大是关键

随着a股指数从2318点附近快速反弹，越来越多的投资者对市场探底反弹表现出乐观态度，但目前市场仍是空头主导行情。建议投资者在做空过程中，不宜对下跌幅度存在过大预期，同时，谨慎参与其中的反弹。

关注2440

近期国内政策面暖风频吹，先是汇金增持四大行股票向市场传递积极信号，后有《温州金融改革总和实验区总体方案》的出炉，为化解民间拆借风险提供了可行性方案。随着a股指数从2318点附近快速反弹，越来越多的交易者对市场探底反弹表现出乐观态度，年底“吃饭行情”到底能走多远成为市场热议的话题。

据了解，多家基金研究机构显示主动型股票方向基金仓位仍旧保持八成以下，明显处于低位。值得注意的是，当前的市场环境下各大基金投资策略报告出现了比较大的分歧，根据某基金研究公司的检测，在规模最大的五家基金公司中，增仓较为显著的有南方、易方达等，而华夏、博世、嘉实旗下的基金增减不一。

显然，公众交易者与机构投资者对后市看法发生了明显的“错位”，那么市场会如何演绎呢？

首先，政策利好难以从根本解决中国经济高速增长与cpi高位运行之间的尴尬，房地产调控政策在北京、上海等一线城市进一步升级，市场流动性没有发生明显好转。

其次，a股市场自2011年8月5日以来，形成了单边的下降趋势，截至10月17日收盘，下降趋势仍健康，这就预示着目前的市场整体形势仍旧谨慎，空头主导行情。显然，市场已经将全部信息以及对未来的价格预期反映在a股的整体走势之中。

笔者认为，a股和股指期货应该继续保持以空头为主的交易策略，每逢击穿小形态的下边界，以做空为主，而对其中的反弹以审慎方式去参与。另外，基本面利好越密集，也就从另一个侧面告诉我们，市场距离真正的底部又近了一步。因此，在做空过程中，不宜对下跌幅度存在过大预期。短期沪指可能在2319—2440点之间窄幅整理，密切关注2440一线，如果能向上突破则可以确认本轮下降趋势彻底完结。