4月15日，LME金属价格全面上涨，LME铜价报收于4819美元/吨，涨120美元/吨或2.55%，LME铅价报收于1545美元/吨，涨60美元/吨或4.04%，LME锌报收于1520美元/吨，涨75美元/吨或5.19%,LME铝涨幅最小为0.33%。

　　点评：

　　对LME铜来讲,主要是受益于库存的下降,这是自4月6日以来注销仓单大幅增加的结果,这几日来注销仓单占比分别为10.1%、12.12%、11.87%、12.60%、13.56%、11.97%。4月9日库存已表现为减少，4月15日库存减小幅度明显，减少幅度为11600吨，总库存为480440吨，暂时脱离了在50万吨左右徘徊，出现了一个下降趋势，而4月15日的注销仓单占比仍然支持库存减少。现在沪伦价差仍然有利于套利，也支持库存的减少。需要注意的是在当前价位之下，国储已经不太可能进行，前期对铜价走高的最大动力已失。

　　对LME铅和锌来讲，其供求状况在基本金属当中最优，国际铅锌研究小组(ILZSG)4月14日公布的数据显示，1-2月份，全球铅市场过剩9,000吨。2008年前两个月为短缺9,000吨。今年1月全球铅市过剩9,700吨。2月，全球精炼铅产量为657,200吨，同时期消费量为658,400吨，2月全球铅市供应短缺1,200吨。西方国家2月产量为408,600吨，消费量为405,200吨。全球精炼锌市场1-2月过剩5.6万吨。精炼锌产量总计169.9万吨，消费量共计164.3万吨。1月产量为84.60万吨，消费量为79.24万吨。2月产量85.32万吨，2月消费量85.90万吨，1月。去年同期1-2月盈余5.4万吨。西方国家精炼锌市场过剩1.2万。铅锌供求数据显示2月份的供求状况相对乐观，短期构成利好。西方国家的消费过剩情况仍然明显。铅、锌的下游行业主要是汽车行业，其景气度的恢复与基建关系不大，恢复速度要慢一些。而且铅、锌业资源比较充足，如果价格上涨，会引发现已经停产的小型矿山的复产，对供给造成压力。

　　铝的基本最软，4月14日中国国家海关总署公布消息显示，铝外需不振，1-3月份外需同比下滑75.4%。其次，内需也不乐观，虽然单月进口量环比上升145%，1-3月份数据同比增加12.3%。但是我们必须注意到氧化铝1至3月累计进口量较2008年同期减少11.2%，至1,030,000吨。仅从单月环比上来讲，上月的进口量420000吨，环比下滑36%，这说明国内铝企的开工率还很低。

　　金属基本面短期内很难得到明显改善。我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。风险偏好投资者可关注交易性机会。