自9月中下旬以来，PVC期货价格一路狂泻，主力合约V1201连续跌破7600、7300和7000三道关口，10月18日更是下探到6650，市场信心遭受重挫。随着行情的发展，利空因素不断发酵，逐步演变成左右市场的主导力量。具体而言，电石下滑，内需乏力，出口不畅，三重利空因素导致PVC上下游产业链传导出现阻滞。传统的10月旺季行情难以体现， PVC延续弱势行情。

电石价格处于下行通道

自今年5月以来，电石价格一直居高不下，但在9月下旬却出现了明显的松动，目前有加速下滑的迹象。究其原因，不是上游，因为焦炭价格整体维持稳定，而是下游，PVC行业对电石的需求锐减，或者说电石至PVC的传导出现了明显的阻滞。由于烧碱行情较好，利润较高，液氯作为副产品，价格低廉，加之对“金九银十”的预期颇高，这在一定程度上刺激PVC企业的生产积极性。其中8月PVC产量创历史新高，达到113.8万吨，折算起来，需要电石133.6万吨。在PVC强劲需求下，产能严重过剩且数量众多的电石企业趁机加大开工率，因此电石产量剧增。延续至9月下旬，PVC期货价格暴跌，PVC现货价格亦随之大幅下滑，市场成交清淡。随着PVC市场行情的恶化，多数PVC生产企业被迫降低开工率或停车检修，目前内蒙乌海君正、亿利、包头海平面、陕西北元等均在检修或计划检修。PVC企业对电石的需求量锐减，电石企业出货压力骤增。但考虑到成本支撑及节能减排政策的影响，电石价格大幅回落概率偏低，振荡走低或许是后期电石价格的运行主基调。

PVC下游需求好转尚需时日

9月CPI同比涨幅再次回落，但依然居于高位，通胀形势不容乐观，货币政策短期内难以放松，企业融资愈发艰难，经营状况不断恶化。近期国务院召开常务会议，研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施。国务院此举可适当缓解小微型企业经营压力，但彻底破解企业经营难题尚需时日，不可能一蹴而就。因此PVC市场并未呈现出旺季特征，反而需求低迷，交投清淡。

PVC的型材和管材主要用于建材市场。受楼市调控步步紧逼，层层加码的影响，楼市交投清淡，建材市场需求受到了明显抑制， PVC消费亦未出现好转征兆。从房地产数据来看，全国房屋竣工面积累计同比增速出现了放缓的迹象。今年计划开工的1000万套保障性住房对市场的影响短期难以显现，PVC需求好转尚需时日。

PVC出口并不乐观

PVC粉出口总量偏小，实际上PVC下游制品，尤其是软制品出口相对较多。PVC糊树脂主要用于软制品领域，在人造革、地板革、玩具、壁纸等制品中获得广泛应用。由于PVC糊树脂价格较高，利润尚好，一些企业积极生产。国内很多玩具生产商和制鞋企业多从事出口贸易，主要销售到欧美国家。目前欧美等发达国家经济复苏低迷，同时人民币不断升值，都对出口造成不利的影响。一些针对欧美的出口型塑料加工企业订单较少，企业经营陷入困境，甚至倒闭，一些企业转而向东盟加大出口力度或积极寻求更广泛的销售市场。总体来看出口形势不容乐观。

PVC上下游方面，电石下滑，内需乏力，出口不畅，三重利空因素左右市场行情，导致产业链“电石—PVC树脂—PVC制品”传导出现阻滞。宏观方面，国内三季度GDP增长9.1%，经济增速放缓。因此10月行情难言乐观，PVC或将维持弱势格局。