周二LLDPE主力合约1201在原油收跌的影响下跳空低开，全天振荡下行，收于9155元，较前日结算价下跌270元，持仓量增加20118手，日成交量为1279182手，较前一交易日有所放大。

货币政策仍处观察期

中国国家统计局10月18日公布的报告显示，因国内货币政策紧缩和出口需求趋软，中国三季度国内生产总值（GDP）同比增长9.1％，不及市场预期的9.3％，也远低于二季度的9.5％，创2009年以来最慢增速。

统计局称，中国前三季度国民经济总体运行良好，继续朝宏观调控预期方向发展。下阶段宏观调控需保持政策的连续性和稳定性，同时要增强前瞻性、针对性和灵活性。中国将进一步处理好保持经济平稳较快增长、调整经济结构和管理通胀预期的关系。虽然三季度GDP数据不理想，但在实际通胀拐点尚未到来之前，货币政策转向的时机远未成熟。

原料价格下行带动成本重心下挫

从国庆长假期间开始，国际原油市场经历了连续5个交易日上涨，但90美元/桶的压力使得油价上行空间有限。就目前全球宏观经济形势而言，油价上涨存在许多不确定性，由此，国际原油价格反弹对于LLDPE的成本支撑微弱。上周亚洲石脑油振荡上涨，亚洲乙烯市场小幅下滑，但跌幅不大，主要原因在于需求支撑疲软，终端需求不足，现货成交平淡。

另一方面，从石脑油折算即期LLDPE生产成本来看，成本和现货价格的倒挂已经维持了一段时间，由于现货市场的持续低迷，笔者认为这种情况在未来3—4周内仍将维持。

需求不足仍将拖累现货价格

近期石化装置检修已经进入尾声，未来2—3周国内供应将逐渐恢复，由此加剧现货市场上供应大于需求的局面。上周国内PE现货市场价格稳中略跌，市场交投平淡，商家积极降价出货为主，下游需求未出现转好迹象，目前开工率维持较低水平，多按需拿货，成交状况不佳，商谈为主，实际成交低迷。

前期低点对期价支撑有待验证

从均线系统来看，长期均线向下，维持空头排列，5日和10日均线有走平迹象。笔者认为短期内LLDPE主力合约1201将在9000—9500区间内维持振荡走势，9000一线作为前期低点对于期价的支撑尚待验证。

年内货币政策转向落空，同时成本重心下行和需求不足仍将在未来2—3周内拖累现货价格。从技术面上看，期价仍以空头趋势为主，短期内维持9000—9500区间振荡。预计近期LLDPE的走势以振荡寻底为主，反弹高度有限，建议投资者维持弱势振荡思路操作。