近段时间以来，在欧债危机出现缓和迹象，美国经济暂时摆脱二次探底危机及中国通胀拐点出现等利好因素的刺激下，伦铜一度站上7500美元，沪铜也随之企稳反弹并一度站上56000元/吨关口。就在市场信心好转之际，德国财长朔伊布勒的一番表态浇灭铜价反弹的号角，沪铜周二大跌2140元/吨至54000元/吨。

解决欧债危机任重道远

此前德法承诺在G20峰会召开之前推出一揽子救市措施，包括救援欧元区银行业、解决希腊债务危机并寻求欧元区经济增长前景改善。之后，斯洛伐克议会表决通过EFSF扩容方案，使得欧债危机出现缓和迹象，铜等风险资产价格纷纷企稳反弹。

不过，欧债危机缓和的迹象在周一晚间德国财长朔伊布勒的一番表态后戛然而止。德国财长表示，本周末的欧盟峰会不会就欧债危机出台最终解决方案，其讲话浇灭了市场对此次峰会的良好预期。此外，对于希腊能否获得援助和用EFSF援助欧洲银行的程序依然存在分歧，加上评级机构仍不断调降欧元区国家及银行的评级，欧洲前景依然堪忧。

美经济暂时摆脱二次探底危机

继之前美国非农就业数据表现优异后，美国10月8日当周的初请失业金人数下降0.1万人，至40.4万人。进一步巩固了美国劳动力市场好转的预期，缓解了美国经济二次探底的忧虑。此外，美国9月零售销售月率上升1.1％，创今年2月以来最大月率增幅，也表明美国经济正朝好的方向发展。

不过当前的“占领华尔街”运动也反映了美国国内经济仍存在较多问题，短期内美国经济难有更为乐观的预期。

中国需求或有复苏

最新数据显示，三季度中国国内生产总值同比增长9.1％。创下自2009年四季度以来8个季度新低。不过，经济增速仍保持在9％以上，令市场期待管理层为了保增长而微调政策的预期出现一定松动。

而上周五公布的中国9月CP上涨6.1％，显示中国通胀出现拐点迹象，使得中国进一步紧缩货币政策的预期放缓，而这也使得中国政府将有更多的手段来应对经济增长放缓。而由于铜价值较高，铜消费企业往往需要占巨额资金才能建立库存及正常的产品流转，紧缩政策使得不少铜消费企业在资金方面苦不堪言。

上周四中国公布的大宗商品进口数据表明中国对原材料的需求依旧极其强劲，其中9月份铜进口量为380526吨，创16个月新高。自6月份开始，我国铜进口一改上半年低迷局面，逐月提高。9月份未锻造铜及铜材进口量较上半年平均水平28.36 万吨提高34％，也较2010 年平均水平35.77万吨提高6.4％。

综上所述，从目前来看，影响铜价最大的因素仍在于金融市场信心是否稳定，即欧债危机是否能得到妥善的处理。而欧元区或将出现更多的波折，这就使得风险资产价格难以真正企稳反弹。不过从铜自身基本面来讲，情况并不是十分糟糕。中国经济增速保持稳定，通胀预期下降等都有利于铜等有色金属消费的复苏。因此，随着风险的释放，铜价短期难以再度出现深幅回调的极端行情。从技术上看，铜价仍有向下修正的可能，但下破年内新低的可能性较小。