第三部分 盘面分析与后市展望

从盘面来看，这一次的系统性风险释放，导致金属品种大幅跳水下跌，沪铝沪锌均跌破成本价格，而沪铜更是一泻千丈，在5 万关口附近才寻得支撑。而在下跌过程中，沪铝表现出相对较强的抗跌性，从节前一周两次触及16000 元关口附近迅速得到支撑并有所反弹可以看出，市场对于16000 一线的支撑较为认可。

虽然持仓量依然不断减少，但从主力持仓中可以发现，持仓量的减少主要来源于高位空头套保盘。9 月20 日1112 合约上主力空头持仓量达到46397 手，而多头持仓31804 手，差值为14593 手。但截至9 月30 日主力空头持仓下降至41551手，多头持仓增加至33828 手，差值缩小为7723 手。持仓变化说明，17000 元上方的大量卖出套保盘不断获利离场，而在低位有较多主力多头建仓抢反弹。因此短期可以确认16000 元附近的支撑。技术指标上看，MACD 绿柱有收敛的趋势，且RSI 和KDJ 指标均拐头向上，前期跳水下跌处的缺口16750－16860 有待回补，因此技术上支撑沪铝期价小幅反弹。但由于国际市场的不确定因素较多，市场谨慎心态浓重，因此在成交量和持仓量方面得不到支持的沪铝期价反弹空间较为有限，料将继续承压于16850－17000 成本线之下。

从节庆期间外盘的走势来看，原油、股指和伦铜伦铝均止跌且小幅反弹。而各国也开始推出了刺激经济的具体方案，英国中央银行－英格兰银行6 日宣布，将量化宽松规模从之前的2000 亿英镑(约3080 亿美元)增加至2750 亿英镑(约4240 亿美元)，并将基准利率维持在0.5%的历史低点。而伯南克之前讲话中也提到美国经济严重恶化，增长依然疲软，将准备采取进一步的非常规措施。由于扭曲操作带有一定的政治色彩，因此或许只是联储推出刺激经济政策“新组合”的前站，QE3 会酌情推出。但希腊债务危机依然没有得到解决，10 月4 日，欧元区财政部长会议宣布，是否要向希腊发放第六笔援助贷款将推迟到11 月份初做决定。且英国、意大利、西班牙等多家欧洲金融机构信用等级在节庆期间被下调。

因此短期内系统性风险依然存在，若欧洲方面出现巨大利空消息，则不排除会对整个金融市场进一步打压的可能。

鉴于节庆期间外盘企稳且有小幅反弹，因此建议投资者可轻仓在16000－16800 的区间高抛低吸，但要注意止损。前期低位建立的多单可在16800 附近获利平仓。