一、行情描述

9月份，国内钢价摆脱此前连续盘整格局，出现今年以来最大一波跌幅，并创下年内价格新低。外部宏观环境持续恶化、市场需求旺季不旺、资金紧张愈演愈烈等，是造成钢价大幅下跌的主要原因。

本月欧美债务问题触目惊心，希腊濒临违约边缘，意大利评级遭调降，美国、法国主要银行评级也遭调降。全球股市、大宗商品价格普遍大跌，国内A 股跌近15个月来的最低点。而在铁路投资放缓以及房地产低迷的影响下，“旺季不旺”的钢材销量让多数人感到失望。从资金面来看，9月份开始商业银行保证金存款开始纳入存款准备金的缴存范围，加剧了市场资金紧张的局面，银行承兑汇票月贴现率连续刷新历史新高，资金的全面趋紧对钢价走势形成了最大利空。9 月份成本也不再坚挺，原材料价格基本和钢材价格呈同步下跌态势。钢厂也开始全面感受到订货压力，本月出厂价格全面大幅下调，在一定程度形成了市场价格与钢厂价格轮番下跌的局面。

二、基本面分析

1、国内建材供给情况

数据显示，8 月份我国粗钢和钢材日均产量分别为189.52万吨和248.39万吨，环比分别下降0.9%和增长1.7%，粗钢日均产量刷新年内新低。不过就建材产量来看，8月份我国钢筋和盘条日均产量分别为43.57 万吨和34.34 万吨，环比7 月份分别增长2.23%和4.11%，均为仅低于6月份的历史次新高水平，建材厂家生产积极性仍然很高。值得注意的是，据中钢协估算，9 月上中旬全国粗钢日均产量达到193.9 万吨，较8 月份的实际日产189.52 万吨增长2.31%；其中重点企业粗钢日均产量为162.79 万吨，下降0.39%；中小企业粗钢日均产量为31.11 万吨，增长19.2%。可见9 月份钢厂产能释放仍保持在较高水平，尤其是中小钢企由于具有一定的成本优势，扩产的现象较为明显。可以看出，在经过9月份的大跌之后，建筑钢材厂家的利润已大幅缩水，调坯轧材企业尽管有一定的利润空间，但迫于合同组织压力，部分钢厂已加大了停产检修的力度。

预计下月的建筑钢材供应量将有望小幅下降。

2、建材市场需求分析

从全国投资数据来看，1-8月，我国城镇固定资产投资同比增长25%，较1-7月回落0.4 个百分点；其中房地产投资为37781 亿元，同比增长33.2%，增速较1-7 月回落0.4 个百分点。截止到8 月底，全国保障性住房的开工率达到86%，四季度保障房对房地产投资的位动作用将逐步减弱。

从进出口情况来看，8 月份我国钢材出口量环比回落，进口则出现上升。8月份我国出口钢材419万吨，环比减少25万吨，降幅为5.6%；进口钢材135万吨，环比增加11万吨，增幅为8.9%。进口钢坯8万吨，比上月增加4万吨；进出口相抵，坯材合计折合净出口粗钢294万吨，环比减少42 万吨。

9月份欧美经济再度恶化，钢材市场需求低迷，国内钢厂出口接单情况普遍不理想，出口报价也出现下跌。加之人民币持续升值，以及国际贸易摩擦仍然较多的影响，预计9月份我国钢材出口量将进一步回落。

虽然10月份仍处于传统消费旺季，但商家已不敢抱有太多期望。近期房地产市场持续低迷，且资金紧张对中小房企已形成相当大的影响，加之铁路建设需求基本停滞，后期需求仍不容乐观。基于此，预计10月份建筑钢材销量仍将维持在较低水平。

3.国内建材库存分析

9 月份国内建筑钢材库存量出现持续上升，总体较上月增仓7%。Mysteel 国内建筑钢材库存统计数据显示，截至9 月30 日，全国主要城市螺纹钢库存总计581.9 万吨，线材库存总计120.3 万吨，分别较上月同期增加32.1 万吨和13.8 万吨。目前全国建筑钢材库存水平较去年同期已增加5%左右，9 月份国内建材库存出现自3 月中旬以来首次持续增仓的局面，前期支撑市场的低库存因素已不复存在，供应压力开始在市场明显体现。

4、原料成本分析

9 月原材料价格全面下跌。9 月上旬唐山钢坯价格小幅调整，至中下旬出现持续大幅下跌，月末价格跌破3 月中旬的4090 元/吨而创下本年度新低。下游建材、带钢、型材市场价格持续下跌，调坯企业采购量明显下降，钢坯市场交易低迷，价格出现暴跌。钢坯生产厂家多以不含税成交为主，按照含税价格成交的话，生产厂家已经亏损，部分企业已开始考虑减产。焦炭价格小幅下跌，但跌幅不大仅为10 元/吨。近期山西地区炼焦煤资源紧张，同时今年冬储提前，焦企有意向备货，导致山西地区炼焦煤价格大幅上涨。但钢材市场近期持续下跌，钢厂表示若钢材价格继续下跌，将采取一定措施。焦企受煤炭成本压力高企，目前正加大限产力度。本月废钢价格大幅下跌，累计跌幅达120元/吨。受钢材价格下跌影响，近期江苏地区钢厂连续下调废钢采购价格，带动废钢价格出现下跌。目前钢厂、铸造企业资金都相对紧张，废钢市场整体成交平淡，市场悲观情绪逐步蔓延。

从铁矿石市场来看，本月华北地区铁精粉价格先涨后跌，上半月持续上涨，一度高达1550 元/吨的年内新高，进入下半月后随着钢材价格的大幅下跌，铁精粉市场也强势不再，转入连续下跌走势，月末价格累计较上月末下跌30 元/吨。外盘报价也是先涨后跌，月末63.5%印度粉矿报价180 美元/吨，比上月末下跌7 美元/吨。澳大利亚近期投放现货市场资源较多，价格跌幅较大。除了个别商家少量采购外，整体市场成交较为清淡。

9 月份海干散货运价指数(BDI)震荡上涨，9 月29 日，BDI 指数收于1913 点，较8月底上涨294 点，涨幅达18.16%。澳洲和巴西对中国的煤炭和铁矿石出口走坚，日本的煤炭进口也有所升温，推动近期运费上扬。不过经纪商称，船只供应增加将在未来数月内限制干散货运费升幅。