5、主要区域建筑钢材出厂价格分析

9月宝钢、鞍钢、武钢等板材厂家对10 月份板材价格冷轧小幅上调、热轧涨跌不一，相对来看建材厂家出厂价格则全面大幅下调，建材企业相对于板材企业利润优势逐步丧失。9 月中下旬，国内市场出现钢厂价格与市场价格轮番下跌的局面。从目前的主导钢厂价格与市场价格比较来看，价格倒挂的现象仍较为严重，后期钢厂价格仍面临进一步下调的压力，对国内市场走势也将形成利空影响。

6、宏观经济形势

9月初央行下发通知，将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。此次政策调整，使原本已经紧缩的流动性更为紧张。加之在负利率局面下，存款从银行逃离的迹象明显，不少银行贷款额度均明显缩减，对于承兑汇票贴现业务也不再办理。随着政策的趋紧，企业从银行贷款困难，不得不通过民间金融获取资金。一些中小企业为生存开始借高利贷，进入下半年后长三角、珠三角等地出现了严重的高利贷问题。尤其是9 月份各地不断爆出中小企业主神秘失踪的消息，民间借贷资金链面临资金断裂的风险。作为资金高度密集的钢铁行业，民间融资在钢贸行业相当普遍，如果资金链大面积出现问题，对国内钢市走势无疑将形成重大利空影响。

目前我国保障房建设继续高歌猛进，8 月底保障房开工率已经达到86%，较7 月份提高14 个百分点。但随着房地产企业资金紧张加剧以及限购令在二、三线城市的展开，保障房建设的加快难以掩盖房地产整体低迷的局面，1-8 月我国房地产投资增速较1-7月回落0.4 个百分点，8 月份当月房地产开发投资和房地产新开工面积增速均出现回落，预示着未来房地产投资将会进一步放缓。而9 月份全国楼市成交量一片萧条，部分大型开发商在9 月底开始采取实质性的降价措施，而本月绿城信托融资受银监会调查的消息也令房地产市场的资金链更加令人担忧。

铁路方面，7.23 动车追尾事故令铁路建设投资大幅放缓，1-8 月铁路运输业固定资产投资同比下降15.5%，降幅较1-7 月扩大13.4 个百分点。截至8 月底，全国铁路基建完成3164 亿元，与铁路基建全年6000 亿元的目标相去甚远。据报道目前铁道部欠中铁、中铁建600 多亿元，很多铁路基建项目因资金问题已经停工。而9 月下旬上海发生地铁追尾事故，后期城市轨道交通建设速度也可能放缓。

从8 月份开始，欧美债务危机愈演愈烈，特别是进入9 月中旬，由于联合国、IMF、经合组织再次下调全球经济预期，标普下调意大利评级，美联储国债延期操作等等事件接连影响，未来世界经济增长的不确定性因素更加繁多。

三、技术分析

从K 线图来看，Rb1201 合约9 月中旬跌破4800 元一线后，大幅下挫，最低跌至4282元/吨。从技术指标来看，目前均线系统呈空头排列，MACD 持续在零轴下运行，KD 逐步回落至超卖区域，短期存在反弹可能。预计期价短期或以震荡反弹为主，但中期走势仍不容乐观，关注4500 一线压力。

四、后市研判

目前市场资金紧张的局面进一步加剧，市场需求在短期内难以实质性好转，预计10 月份国内钢市仍将面临艰难的去库存化过程，钢价将以震荡筑底走势为主。但经过9月份的快速下跌之后，目前国内建筑钢材价格已处于低价位运行区间，后期市场风险已明显减小，一旦市场心态好转，阶段性反弹仍然可期。螺纹钢期价短期或以震荡反弹为主，但中期走势仍不容乐观。