10月20日消息，虽然2011/2012年度玉米收购价格当前仍维持高位运行，但大商所玉米期货价格却已经提前下挫，期现连续多月倒挂令现货企业采购和保值都陷入迷茫。

“当前形势下，企业入市采购、期货保值面临一定难度。”辽宁铁岭贸易商韩兴龙介绍说，一方面，辽宁新年度玉米大批量上市仍有待时日，当前部分地区开秤玉米延续上年度末期的价格水平，呈现高位运行，但随着近期新玉米上市数量的增加，玉米价格已经走弱，企业不愿意进入期市买入；另一方面，在贸易商看空后市的情况下，期货市场玉米提前下跌，价格相对现货大幅贴水，企业在此价位做卖出保值又将面临直接损失。

新年度玉米开秤价格高企

受去年国内玉米供需紧张影响，2011/2012年度伊始，玉米开秤价格较去年大幅提高。大连一刘姓贸易商告诉期货日报记者，辽宁大连、鲅鱼圈等港口15水分以内三等新年度玉米主流平仓价格2360—2400元/吨之间，倒推回吉林产区，当地收购价格在1.1—1.15元/斤之间。昨日，吉林双辽地区潮粮收购价格0.91元/斤，折算成干粮在2150元/吨，但部分贸易商恐高心理较浓，市场收购积极性不高。

除了中小粮贩之外，吉林省玉米深加工企业同样高价挂牌收购。目前，吉林省主流玉米深加工企业收购价格为2150元/吨，较去年同期的1750元/吨大幅上扬400元/吨。

“考虑到企业库存和农户售粮心理价位，企业普遍提高了新年度玉米收购价格。”松原地区一深加工企业人士告诉记者，上年度国内玉米供给紧张，企业高价收购部分玉米也是为了多拿一些货源。同时，下月中旬，中储粮可能要进入市场收购，提前收购也是为了多抓一些粮源，以避免未来可能的政策限制。

尽管吉林产区玉米深加工企业已经高价入市，但由于当地新粮大批量上市要到月底，因而部分贸易商并不认可目前的相对高价。韩兴龙认为，随着东北新年度玉米的陆续上市，港口平仓价格近期已经自历史高点回落。月底辽宁等地的新年度玉米将要批量上市，到时候供给增加之后，港口平仓价格可能会下跌。

企业保值陷入迷茫

“一方面是产区高企的现货收购价格，另一方面是相对贴水的期货价格，企业在当前阶段参与保值面临困惑。”上述刘姓贸易商表示。在市场人士看空后市的情况下，目前在产区大批量采购面临着一定的市场风险，因为一旦市场价格回落，将可能导致亏损。但如果选择在期市做卖出保值，由于期市价格已经大幅贴水于现货市场，企业就表现为高买低卖，意味着锁定的是亏损。

“由于玉米现货贸易格局一般都是短期合同，南方销区需求企业也不会选择此时在期市上做买入操作。”刘姓贸易商还表示，因为未来三个月的时间内，期价变化对于企业具有一定的市场风险，企业更关心的是下个月的市场价格是多少，并为此制定相应的采购计划，确保企业下个月的玉米供给。

在这样的市场格局下，企业选择期市套保陷入两难境地，大部分玉米市场参与者套保兴趣不浓。大商所玉米期货全部合约的持仓数量已降至45万手的水平，这与我国1.6亿吨的玉米年产量相比，完全不成比例。

有市场人士认为，鉴于目前期市呈现贴水的状况，国内玉米需求企业可以依据自身成本水平，选择在期市做相应的买入操作，毕竟目前的价格水平要远远低于东北现货采购价格。