宏观分析

国际评级机构穆迪投资者服务公司18日宣布下调西班牙主权债务评级。穆迪将西班牙长期主权债务评级下调两级，从Aa2降至A1，前景展望为负面，认为依然脆弱的融资能力和经济增速放缓、前景悲观是导致降级的主要原因。同时，穆迪更猛开“血口”：认为法国债务已经恶化，目前是AAA评级中最弱的国家。我们认为由于债务危机是体制问题且债务量大，短期内难以解决，有在明年继续发酵的可能，届时欧洲银行会有一轮惨烈的资产售卖潮。

  国内方面，第三季度的增长数字并不差，不过这也意味着货币政策难有放松的空间和理由。我们估计第四季度经济将会明显地下滑。所以总体形势依然不太好，市场再度进入震荡期。

股指期货

商务部公布了9月份外贸数据，其中出口和进口同比分别增长了17.1%和20.9%，比去年同期增速下降了8.0%和3.2%，贸易顺差持续至145.1亿美元，同比下降12.4%，较8月的降幅扩大了2.3%。进出口形势严峻。

   外围方面，穆迪将西班牙长期主权债务评级下调两级，从Aa2降至A1，前景展望为负面，认为依然脆弱的融资能力和经济增速放缓、前景悲观是导致降级的主要原因。 由于欧盟目前仍然缺少有效的措施解决成员国债务问题，市场对欧元区经济增长的前景缺乏信心。

大盘今天高开低走。 沪深300指数全天最高价2617.41点，最低价2580.66点，最终收盘价2583.08点， 跌幅0.35%，成交量再次减少。

   期指市场今天的升贴水状态大幅波动。 主力合约由IF1110合约转移至IF1111合约。IF1111合约全天最高价2627.8点，最低价2580.4点，收盘价2586点，跌幅0.56%， 成交量至203958手， 收盘持仓量24244手。 IF1110合约全天的期现价差在-16至15点之间，IF1111合约全天的期现价差在-15至20点之间，  没有合适的套利机会。

   近期内市场处于震荡筑底阶段，建议谨慎做多。

原油

美元再次跌至9月初以来反弹的50%支撑位，市场对EFSF的规模猜测众多，昨晚德国财长表示欧洲金融稳定基金透过一种保险模式，其最大规模可能被提高至1万亿欧元。中国GDP增速放缓，9月份对欧盟出口增长减半，凸显出需求减弱对中国这一全球最大出口国带来的威胁，出口在2010年相当于GDP的27%。只有在通胀预期趋稳以及外需锐减时，政府才可能会全面放松货币政策，我们预期短期难以重大放松，这一点可以从国内期货品种的颓势看出。原油仍将保持强势，因为我们预计欧洲形势将缓解，这是这一阶段的主题。

工业品

PTA

国际评级机构穆迪投资者服务公司18日宣布下调西班牙主权债务评级，受股市上扬推动，NYMEX原油期货18日收于一个月高位，郑州PTA今日高开后震荡走低继续探底，持仓量小幅减小，盘中若出现空头打压或跌破前期低点，亚洲PX价格下跌至1591美元吨，近期整体成本支撑减弱，现货价格也持续小幅走低，PTA华东内贸市场行情清淡，持货方报盘价格在9400-9450元/吨左右，下游买气清淡，零星递盘价格在9300元/吨附近。这周下游聚酯产品每日持续下调100元/吨，整个产业链受成本下调价格持续走低。

TA1201短期依然偏空，若市场较为平静或在前期低点附件维持震荡，若美元持续走高，进一步下跌风险较大，短期压力位5日均线----8720，支撑位9320---8250。

塑料

塑料:消息面:中国塑料价格指数报收于：959.14涨 跌9.1；中塑仓单指数报收于：865.77涨 跌25.94；中塑现货指数报收于：1181.44涨 跌2.26.技术面与操作:L1201报收于9085,涨跌幅度:-1.84%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:740853(234591),多持仓:74217(13610),空持仓:87186(8341),当日量仓结构：成交量:762101(62967),多持仓:73628(7605),空持仓:96216(11522),持仓分析结果:偏空;中短线操作:小时线上，趋势偏空，待回调至9230附近，寻找技术指标支持的建空机会；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至9665附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:9350-9250，支撑区间:8940-8870.小时线止损100点左右，日线280点左右。

PVC

PVC:消息面:中国塑料价格指数报收于：959.14涨 跌9.1；中塑仓单指数报收于：865.77涨 跌25.94；中塑现货指数报收于：1181.44涨 跌2.26.技术面与操作:V1201报收于6590,涨跌幅度:-2.08%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:24168(5954),多持仓:16713(1092),空持仓:19782(1142),当日量仓结构：成交量:28869(7868),多持仓:16983(423),空持仓:20230(957),持仓分析结果:中性;中短线操作:小时线上，趋势偏空，待回调至6704附近，寻找技术指标支持的建空机会；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至7075附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:6750-6690，支撑区间:6520-6470.小时线止损40点左右，日线止损130点左右。

锌

锌:消息面:1#锌:价格14,850 － 14,900均价14875涨跌50,0#锌:价格14,900 － 17,350均价16125涨跌100.技术面与操作:zn1112报收于14605,涨跌幅度:-0.68%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:168956(105495),多持仓:47905(1533),空持仓:49806(-616),当日量仓结构：成交量:105888(-22038),多持仓:40233(-7672),空持仓:46880(-946),持仓分析结果:偏空;中短线操作:小时线上，趋势偏空，待回调至14785附近，寻找技术指标支持的建空机会；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至15485附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:14870-14780，支撑区间:14460-14370.小时线止损80点左右，日线止损350点左右。

铅

昨日穆迪将西班牙评级自Aa2下调至A1，前景负面，欧洲问题没有实质性进展，基本金属受到打压，伦铅昨日震荡下跌0.89%。国内方面，受到外盘空头情绪影响下大幅震荡于14500-14650元/吨，终收盘14545元/吨。供需方面，现货对主力合约贴水100元/吨，询价商家多，但成交并不旺盛，冶炼厂惜售，下游采购相对积极。当前市场环境下，维持空头操作思路，短期反弹即使做空机会，明日沪铅1111阻力位：14650元/吨，支撑位：14330元/吨。

铜

今日沪铜高开后震荡回落，主力1112合约于54810元/吨处开盘，盘中最高55300元/吨，最低53870元/吨，终盘收于54300元/吨，较上日收盘价下跌700元/吨。近期一些铜终端消费稍有好转，加工企业开工率维稳，但总体情况未有太大改善，国际评级机构穆迪投资者服务公司18日宣布下调西班牙主权债务评级。穆迪将西班牙长期主权债务评级下调两级，从Aa2降至A1，前景展望为负面，认为依然脆弱的融资能力和经济增速放缓、前景悲观是导致降级的主要原因，国内近期央行净回笼令商品市场整体承压，预计后市依然动荡。建议观望或短空。

天胶

今日沪胶价格再次暴跌，盘中下探前期低点，尾盘小幅回升，

1201合约盘中最高27795元/吨，最低26140元/吨，终盘收盘于26615元/吨，较上日收盘下跌685元/吨。111月/12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤422美分。19日，马来西亚标胶SMR20 11月FOB官方报价早间大幅下跌。建议观望或短空。

螺纹钢

螺纹价格今日未能收住跌势，收盘时跌破2010年7月的低点，4000元整数关口已经岌岌可危。

10月17日63.5%品位的新华中国进口铁矿石价格指数由上周的177进一步下跌至167，高位的波罗的海指数也已难以支撑铁矿石价格。

根据今日发布的第三季度产量报告，在2011年第三季度，必和必拓铁矿石总发货量达到3998.1万吨，同比增长27%，环比增长12%，其中，澳大利亚的粉矿发货量增长极为显著，同比增长39%达到2931.1万吨，块矿发货量为774.4万吨，同比下降了1%，巴西地区铁矿石发货量为292.6万吨，同比增长11%。

昨日公布的中国三季度GDP增速低于预期的影响依然没有消退，而穆迪再度下调欧元区第四大经济体西班牙的主权信用等级，使宏观经济形势的预期雪上加霜。

螺纹价格短期内关注4000元关口附近能否出现一定的支撑，但目前看来不容乐观。

贵金属市场

黄金

伦敦黄金价格昨日盘中快速下跌，但收盘时有所回升，今日亚洲交易时间守住1650美元但依然受压于上方均线压力，表现疲软。

昨日盘间市场一度传出消息成德国与法国已同意将欧洲金融稳定基金扩大至2万亿美元，一度推动金价维持在1670美元上方保持坚定。但随后这一消息被证实为传言，而欧洲第四大经济体西班牙主权债务信用等级遭穆迪由Aa2下调至A1，欧股受此影响全面下挫，黄金价格也在昨日交易后半段大幅下行。

从目前的情况来看，尽管有印度现货需求回暖等因素的支撑，黄金价格赖以反弹的主要动力，欧债危机却在进一步恶化，近期金价易跌难涨格局的延续可以预期，投资者操作时宜仍以做空为主。

农产品市场

玉米

今日国内玉米期货受周边环境影响上下震荡，今年国内玉米将获大丰收，国家粮油中心预计玉米产量为1.845亿吨，美国农业部预测是1.82亿吨。目前东北主产区玉米收获接近尾声，后期新粮收购有望全面展开，届时玉米的供给压力增加。所以投资者暂以观望为主。

棉花

隔夜美棉小幅下跌，郑棉今日高开后维持震荡，盘中在其他商品的带动下震荡走低，延续这周的弱势格局，短线依然偏空。今日中国棉花价格指数（CC Index）19698跌61，跌破收储价后跌幅加深。

山东棉价在魏桥棉价下降的带动下也出现大范围的波动，许多棉企继续下调籽棉收购价格，导致棉农惜售心理加重，收储成交量较小。下游棉纱需求不振，纺织厂多以随买随用为主未出现集中补库现象，需求回暖迹象未显现。

CF1205技术面仍呈空头格局，短期内在基本面疲软反弹难度较大，在收储支撑下下跌空间有限，短期内建议观望，日内短线可在压力位10日均线----20400逢高做空，支撑位200501---20000。

豆类

目前宏观经济依然主导豆类油脂走势，欧债危机继续左右市场，预计豆类油脂将对反弹走势进行阶段性调整。对于连豆市场，市场将等待中国政府公布的最低收储价格，届时市场的价格基准将被重新定义。建议投资者目前可以在4220-4400之间做震荡行情，区间内可保持一至三成多头仓位为主，但根据外围市场表现或在区间内适当高抛低吸，4200止损。

白糖

白糖:消息面:CSI国内食糖现货价格指数：最新统计(10月18日)数据显示报收于：7411.1，指数较前一日略上涨。技术面与操作:SR1205报收于6788,涨跌幅度:0.07%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:465333(116587),多持仓:197738(13324),空持仓:142769(11875),当日量仓结构：成交量:752288(289020),多持仓:199090(3619),空持仓:145781(4156),持仓分析结果:中性;中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势不明朗，宜观望；阻力区间:6910-6860，支撑区间:6740-6700.小时线止损40点左右，日线100点左右。