节后沪胶在外盘的拉动下以及泰国洪水、海南台风袭击等基本面作用下，出现一定幅度的反弹，但1201合约从9月30日收盘价27775元/吨到最近的高点29500元/吨，反弹高度不过6.21%，30000元/吨大关终究没能逾越过去。历经本周三日连续阴线大跌，周三尾盘收于26615元/吨，与前期低点仅咫尺之隔，沪胶颓势再现。

沪胶的下跌背后有着若干因素的作用。需求的不振和宏观大背景的预期继续走坏是导致胶价连续下跌的重要因素。

泰国洪水引发需求不振

近两个多月来，泰国全境降雨持续不断，引发几十年不遇的洪水。泰国多座防洪大坝被冲毁，泰国的橡胶仓储和发运操作也受到了严重影响。多名买家要求推迟天然橡胶发运时间，他们需要在接货之前，确保仓储有序操作。业内人士称，未来将可能有更多的橡胶商要求推迟橡胶船货发运。

在洪水造成对橡胶供应量影响的同时，我们还必须注意到泰国洪水不仅仅会对橡胶价格产生利多影响，同时也会对胶价产生利空作用，即泰国洪水对当地汽车业的破坏。日本汽车公司丰田、本田和五十铃以及美国汽车公司福特，在泰国的装配工厂全部停工，这将影响到汽车的产量。曼谷北部的大工业园区大部分被洪水淹没，而在这一个地区分布着许多生产汽车主要零配件的工厂。日本今年3月的地震和海啸造成汽车零配件的供给不足，当时导致胶价一泻千里。而此刻泰国汽车业遭受洪水侵袭，对于橡胶市场也会产生同样效果，因为泰国是日本汽车公司的主要生产中心之一。在这种因素作用下，泰国洪水对橡胶产生的利多影响实际上被削弱了。

欧债危机仍在困扰市场

橡胶作为工业品之一，受宏观因素变化影响特别大。而在目前的全球宏观经济背景下，欧债危机的不确定性对天胶走势起着决定性的影响。

欧债问题可以分成三个步骤来理解：首先是问题很严重；其次是救助很困难；最后是目前的救助措施未必可以有效解决问题。

“问题很严重”指的是欧债危机波及的范围非常广泛。除了“欧猪五国”以外，欧洲其他国家以及其他较大的经济体，诸如美国、日本和中国都有不同程度的债务问题。“欧猪五国”中的希腊正面临违约风险，而西班牙和意大利作为欧洲经济占比较大的两个国家，已经被评级机构连续下调主权债务评级。而欧洲的核心国家法国目前也面临着主权债务评级下调的风险。穆迪本周一警告，法国如果继续在帮助银行资产重组和其他欧洲国家当中投入太多，穆迪将在3个月内下调法国的信用评级。法国的信用违约掉期利差跳升至183个基点，远远高于欧洲其他AAA评级国家。另外，美债危机也困扰市场良久，标普早在8月5日就下调了美国债务评级。8月24日，穆迪将日本政府债券评级下调至Aa3。而中国尽管在中央政府一级不见得有多少债务问题，但在地方政府一级，隐藏多大的债务问题目前仍不得而知。

“救助很困难”是指欧洲各国的利益诉求不同，在救助方案的达成方面无法高效达成一致，因此可能会延误救助的时机。而救助方案本身，从目前看到的情况，多是为债务国进行再融资，但这至多只能延缓债务违约的时间，并不能从根本上解决债务国收支平衡问题，因此对于债务危机的前景，我们难以乐观。

对于沪胶市场，目前很难断言底部在何处出现。从技术图形看，26000或者有可能构成一个暂时性的支撑位，但是在市场不利消息频出之下，支撑位能否有效支撑是一个大大的问号，25000—26000元/吨的区间若不能企稳，沪胶未来甚至有可能奔向21000元/吨。