1．行情回顾

周四（10 月20 日）沪深 300 指数低开低走，下探前期低点，尾盘收于 2520.53点，跌幅为2.42%。当日成交金额为394.10亿元，与之前一个交易日相比增加了72.95亿元，涨幅为 22.71% 。

期指方面，主力合约 IF1111 收于 2524.4 点，结算价为 2524.6 点，较上个交易日下跌64.6点，跌幅为2.5%；持仓量为 28168 手，较上个交易日增加3924手，增幅为 16.19%。四支合约结算价有63点以上的跌幅。期货合约总成交量为25.92万手，跌幅为5.5%，总持仓量为 40634 手，涨幅1.83%。

主力合约 IF1111 的前 20 名买单持有量为 18919 手，增仓 3011 手，涨幅为18.93%；前 20 名卖单持有量为 22692 手，增仓 2988 手，增幅 15.16%。前 5 名买单持仓7882手，增仓 1078 手，增幅 15.84%；前5 名卖单持仓 12497 手，增仓1200手，增幅 10.62%。综上可知，主力合约 IF1111 的前 20 名机构和前 5 名机构的多方增仓幅度大于空方，市场后市可能存在反弹行情，不必盲目悲观。

2.基差走势

主力合约 IF1111 基差开盘为 2.16 点，盘中在-2.89~14.97 点内剧烈波动，收盘时基差为 3.27 点，全天基差均值为 3.86 点，波动17.68 点，为最大基差波动合约。价差 IF1111-IF1110 开盘时为 0.8 点，尾盘价差收于 1.2 点，日内价差在-2.4~2.6 点区间波动，价差均值0.35点。

3.市场消息面

（1）央行：前三季度社会融资规模同比少 1.26 万亿元 据中国人民银行统计，今年前三季度社会融资规模为 9.80 万亿元，比上年同期少 1.26 万亿元。人民币贷款增加 5.68 万亿元，同比少增 5977 亿 元；外币贷款折合人民币增加 4770 亿元，同比多增1849亿元；委托贷款增加1.07万亿元，同比多增 5625 亿元；信托贷款增加848 亿元，同比少增 3924 亿元；未贴现的银行承兑汇票增加 9825 亿元，同比少增9843 亿元；企业债券净融资 8397亿元，同比少 1373 亿元；非金融企业境内股票融资 3515 亿元，同比少 113亿元。

（2）财政部允许上海浙江广东深圳自行发债 经国务院批准，2011 年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。为加强对 2011 年自行发债试点工作的指导，规范自行发债行为，财政部制定了《2011 年地方政府自行发债试点办法》。

4.后市看法

美国经济增长疲软，欧洲债务危机扑朔迷离，欧美股市以及铜铝锌原油等大宗商品再度大跌，避险情绪高涨。国内紧缩货币政策下货币供应紧张，民间借贷愈演愈烈。这些因素导致国内股市继续震荡寻底，再创新低，成交量地量徘徊，投资者谨慎情绪加重，短期恐仍将维持弱势格局。