期指技术面走势的恶化，提前结束了短线超跌反弹，令市场情绪降至冰点。昨日，主力合约IF1111合约大幅低开后单边下挫，最终报收于2524.4点，下跌64.4点或2.49%，创出本轮下跌以来新低。

期指分析师认为，期指短期仍有继续调整的可能。但总持仓总量并没有突破向上，说明短期继续大幅下跌的空间或已不大，在目前低位区间反复震荡筑底的概率较大。

而目前主力空头行为已出现分歧，前期券商系空头大佬国泰君安空翻多后，陆续布局11月合约，而中证期货则领军空头阵营，连续增持空单截然相反仓单布局令空头阵营进一步分化。

期指走势再度恶化

本周期指在结束了前期的反弹后，一路向下，重新开始寻底之旅。

华安期货分析师苏晓东指出，国内外利空叠加，空头趁机打压，期指再创调整新低，这令技术面走势恶化，市场情绪降至冰点，投资者对目前市场的估值底和市场底判断再度模糊。

金鹏经济研究所分析师陈锦青表示，本周沪深300现货指数受经济增速放缓及欧债危机影响，再次创出本轮下跌新低。昨日，沪深300指数早盘以2566.60点跳空低开后一路下跌，最低跌至2500.49点，临近收盘多头有所反抗，但最后以再次回落告终。最终沪深300指数报收于2520.53点，下跌62.55点或2.42%。

国泰君安和中证

分歧加大

主力IF1110合约将于今日到期交割，截至昨日收盘，该合约持仓量降至5000手，大部分移仓至IF1111合约。

陈锦青指出，本周期指4合约成交基本稳定在25万手水平，持仓也小幅减72手至4.06万手。从中金所公布的持仓数量来看，IF1111空单的增持幅度大于多单增持幅度，截至周三收盘，前20结算会员多单增持10282手，空单增持11677手，可见在新合约的布局上，空头依然掌握主动力量。

而周四盘后，前20大主力机构多头增持对新旧主力合计增仓1046手至22761手，主力空头增持222手至26960手，合计净空单为4199手。

苏晓东表示，本周期指主力空头趁机打压市场的态势未改，多头抵抗力量明显减弱，部分主力多头低位承接，但始终难以逆转多空力量的失衡格局，目前净空单维持在4000手左右，空头氛围始终难以化解。

目前，主力空头行为出现分化，而前期券商系空头大佬国泰君安和中证期货截然相反的仓单布局令空头阵营进一步分化，显示出连续下挫后市场分歧已经明显加剧。具体来看，国泰君安期货空翻多后，陆续布局11月合约，周三周四该主力多头连续增仓至2833手，中证期货则领军空头阵营，连续增持空单至3786手。

目前主力空头持仓头寸已均降至4000手以下，同时，空头集中度也由前期的80%上方降至78%附近，空方阵营的分化或缓解期指跌势，但难以化解空头氛围。

期指出现合约间价差倒挂

本周市场在下跌过程中并没有将贴水扩大，反而修复了前期贴水，导致本周期现价差大多时间呈现升水状态，苏晓东特别指出，期指出现了少见的合约间价差倒挂现象，周三周四期指新主力11月合约相对于本周交割的10月合约呈现频繁贴水，这意味着合约间较为稳固的“升水格局”出现了戏剧性的变化。

苏晓东表示，这一现象说明，移仓换月中主力依然以空头思维操作，期指合约间价差或将向“贴水格局”发展。空头格局已经扩展至近月合约和远月合约，显示了市场悲观氛围浓厚，资金对于中期市场的看法难言乐观。

期指短期难脱弱势

短期来看期指或将继续震荡寻底。

苏晓东认为，从市场演变逻辑来看，目前市场的弱势已由前期的利空消息主导转变为情绪主导，而政策面放松预期落空令市场信心缺失，经济增长放缓的基本面利空令估值底遭遇考验，市场情绪严重恶化，期指若要逆转颓势尚需时日，而这个政策面的时间节点或出现在11月份，在此之前，难以摆脱弱势。