10月份国庆长假以来，PTA呈现整理态势，PTA1201合约处于8600-9000元／吨区间波动；节后加弹织造阶段性的刚性补仓需求带动涤丝产销短暂回升，PTA现货报价小幅上调，维持在9400-9700元/吨波动。

1、欧债危机忧虑犹存 恐慌情绪暂缓

目前，市场对欧债危机关注的焦点主要集中在希腊债务危机已经扩散至欧元区二线经济体国家，以及随着希腊违约风险的增加，欧洲银行业或将受到严重冲击。

欧元区央行及主要国家央行分别就欧洲经济复苏疲软和欧债危机给银行业带来的困境作出积极回应。虽然欧洲央行没有如市场预期在10月议息会议上宣布降息，但其在维持基准利率不变的同时增加量化宽松的力度，具体包括扩大抵押贷款购买规模和继续对银行的一年期贷款计划；英国央行超市场预期出台规模为750亿英镑的新一轮资产购买计划（QE2）；另外，针对欧债危机不良影响的欧洲银行重组政策也被市场认为拉开帷幕，德国在这场风波中挺身而出，首先对本国银行进行资本重组。

由于受到美国宏观数据超预期的表现、欧洲地区各央行及主要国家积极地救市政策的利好影响，10月初的美欧股市连续反弹，美元指数继8月底连续走高以来上周有所回调、欧元汇率反弹。考虑到欧美宏观经济暂时没有明显的衰退迹象、欧元区及主要国家应对欧债危机态度积极，而欧债五国10、11、12三个月到期债务数量较前月有所减少、EFSF扩容有望得到确定，预计近期市场恐慌情绪暂缓，短期内维持震荡走势。

2、CPI有所回落 国内政策偏于定向宽松

国家统计局公布了9 月份宏观经济数据。9 月份居民消费价格指数CPI 同比增长6.1%，环比增长0.5%；工业生产者出厂价格指数PPI 同比增长6.5%，环比下降0.1%。

9 月CPI 通胀在较高的季节性因素影响下仍然呈现回落，显示控通胀的成效有所稳固，预计未来CPI 将显著回落。当前控通胀成效进一步显现，政策已没有进一步紧缩的必要。短期内货币政策仍将维持偏紧，但没有加码的必要，加息窗口已经关闭。为了应对中小企业融资难和保证保障房的建设资金，货币和财政政策将以总量偏紧、定向宽松为主。

3、PX价格高企支撑PTA走势

合同方面，10月亚洲合同商谈陷入流局，只有出光兴产和浙江逸盛在1620美元/吨CFR亚洲达成结算协议，但其他关键买家认为该结算价太高，因为下游PTA生产商利润微薄。ExxonMobil和韩国S-Oil寻找机会在1620美元/吨CFR亚洲和1630美元/吨CFR亚洲结算10月合同，但遭到买家抵制。新日石和出光兴产已经中止了与下游用户的合同谈判。ExxonMobil将10月亚洲合同报在1800美元/吨CFR亚洲，韩国S-Oil 和出光兴产报在1780美元/吨CFR亚洲，新日石报在1760美元/吨CFR亚洲。9月亚洲PX合同结算在1655美元/吨CFR亚洲。

国庆期间，亚洲PX现货价格出现快速下调，节后受供应偏紧支撑略显稳定，逐步回升在1600美元/吨关口，对PTA成本仍有一定支撑。

4、聚酯需求趋于疲弱

聚酯方面，国庆节前，绝大多数中国聚酯工厂的产销率下降至50-70%，因需求疲软和原料价格持续下滑。一些下游纺织厂放缓了采购，因为在国庆长假期间，他们关闭了工厂。中国聚酯工厂的平均库存上升到8-18天水平，平均开工率稳定在80-85%左右。下游聚酯生产商对市场前景看法悲观，因为他们说如果原料价格继续下滑则采购需求将受到打压。POY的现金收益上升100-200元/吨到1400-1600元/吨，而PSF的现金收益上升250-300元/吨至1300-1350元/吨，因原料成本快速下降。

长丝POY、DTY、FDY库存分别上升到10天、18天和11天，有的企业个别品种库存上升到25天以上，下游织机负荷下降库存上升，轻纺城成交上升到七百万米以上。九月太仓振辉20万吨和上海恒逸50万吨新开，总负荷在87%。

原料下跌幅度较大，相比长丝下跌较小，但长丝库存增加，利润处于较好时期，织造采购长丝的积极不高，随用随采购，布匹亏损严重资金越来越紧张，没有大的定单，长丝在上下游产品下跌的不利条件下，十月弱势下行的概率增加。

5、现货高位整理  动态利润小幅回升

由于下游聚酯工厂产销在节后短暂释放后逐步回落，PTA市场现货小幅回落。部分商家的恐慌心理也不断导致有低端价格的成交。下游聚酯工厂产销不佳，持货商对中远期行情看淡心态相对较浓。14日华东PTA市场现货报盘9500-9600元/吨，商谈估价在9500元/吨附近。台湾货主流商谈仅在1235-1240美元/吨左右，韩国货在1215-1220美元/吨水平，市场观望居多，询盘意向低迷。逸盛石化、远东石化下调10月PTA挂牌价格至10000元/吨，较前期报价下调600元/吨。

PTA装置方面，亚东石化产能60万吨/年的PTA装置于10月9日开始停车进行例行检修，此次检修时间计划三周左右，预计于本月31日开车重启。截至14日，PTA装置开工率回升至96%。

14日亚洲PX市场价格报于1590美元/吨FOB韩国和1612美元/吨CFR台湾/宁波。当前PTA生产成本维持9000至9300元/吨左右，生产商现货利润从9月底的100-300元/吨回升至300-600元/吨。

欧债危机的恐慌情绪有所缓和，但不确定性风险依然存在；国内CPI趋于高位回落，货币政策将以总量偏紧、定向宽松为主，市场情绪趋于谨慎。供需方面，国内装置陆续重启，开工率维持在96%左右，供应；下游聚酯涤纶产销回落，纺织品终端需求尚未表现出明显的旺季特征，难以提振聚酯行情；上游原料方面，国际原油价格探低回升，PX逐步回稳对PTA成本仍有一定支撑。总体上，短期PTA震荡回升主要是对前期超跌的技术修复，能否真正企稳尚需下游聚酯涤纶产销的提振，欧债危机忧虑以及国内纺织服装需求不振抑制中期PTA上行空间。技术上，PTA1201合约短期继续测试9000关口压力，5周均线下压，仍面临较强压制，下方考验8000-8200一线支撑，整体上PTA有望以8000-9300区间波动为主。