一、国内食糖基本面情况

（一）供应方面。

截至8月底，全国食糖工业库存为88.26万吨，同比增加8万吨。9月销售的工业库存高于去年同期，但在最近几个榨季中处于较低水平。这支撑着糖价继续高位运行，同时这也是9月份糖期货价格抗跌的一个重要原因。

截至9月底，全国的食糖工业库存为44.42万吨，同比增加12.72万吨。工业库存同比的增加表明了今年的供应形势比去年相对宽松，但在绝对数量上还是处于较低水平，供应量不会出现短缺，但还是偏紧。因此国储糖和进口糖就成为其有效补充，特别是进口糖在9月还将保持一个较高的流入量。

而在进口糖方面，我国食糖进口明显较往年增加，这将相对有效地弥补我国当前食糖供求偏紧的局面。据中国海关统计数据显示，截至8月末，全国累计进口食糖120万吨，同比增加18.54%，其中8月份进口食糖423,794吨，较7月份增加16.73万吨，同比上年8月份增加12.52万吨，增幅为41.93%。

（二）需求：截至9月底，全国累计销售食糖1001万吨，同比减少41.13万吨，其中9月销糖43.84万吨，同比减少4.76万吨。考虑到去年国储糖的投放数量也异常庞大，今年累计销量的减少不能归咎于国储糖的投放，在一定程度上反映出替代品的渗透。今年大半年以来现货价都处于7000元/吨以上的高位运行，而以往糖价从未涨到如此高度，而我国含糖食品产量都是逐年递增的，高糖价使得食糖已经损失了部分市场份额。9月销量同比减少还在于中秋节的提前使得用糖高峰提前结束。

今年9月的产销率较去年同期下降了1.3个百分点，原因在于销量下降的幅度比减产的幅度更大。这也说明了后期的销售形势不会比去年乐观。

10月的销售预计将是一个淡销的月份，因其处于中秋用糖高峰之后，新糖上市之前，市场的需求是一年中最低谷的时期，同时今年的糖价较高，如果不存在刚性需求，商家不会采取囤糖方式以博弈榨季末期的供求缺口。

结合供应和需求两方面看，今年新老榨季交替时期的10月，糖市的供求关系是平衡的，基本面不存在催生大规模上涨行情的条件。当然糖价走势并不仅仅取决于食糖基本面，外因的作用仍然不可小觑。而外围因素主要来自于周边商品市场多空氛围、天气变化影响以及资金短期作用等。