二、期现价差变化分析

郑糖1201合约与现货价格的走势基本一致，但在2011年7月底期价创出前期高点新高时，期现价差却未同时创出新高，说明期货价格相对现货价格的弱势，也说明了未来年度食糖价格可能在供求关系的转变影响下价格要低些。而在2011年8、9月份的调整中，期线价差的回落呈相对抗跌走势，这时候时间又刚好步入了新的榨季开始，而期货价格较现货明显贴水的状态使得期货价格具有“升长”潜力。目前期现价差仍有回升空间，而这也可能刺激着期价继续在后期2个月内走出反弹行情。

三、主流资金动向解析

9月下旬，郑糖总合约上前20名净头寸呈现“反复振荡”运行态势，并偏向于净多增加态势。这说明主流资金在糖价（1205合约）跌落至6600元/吨以下时呈积极的买盘意愿。这将利多于期价的反弹。10月份主流资金的新的动态将起到十分关键作用。

10——11月份，因时间处于新榨季的初始阶段，蔗糖新糖的定价将会起到重要影响作用，而这之前，价格处于“混沌”状态，资金的作用影响将十分关键，因此后期应特别注意市场主流资金的动向。