广东 瑞天投资管理有限公司总经理李鹏说，市场创31个月以来新低，其原因在于经济增速回落、通胀高企、IPO加速，特别是大盘股发行，再加上对政策转向预期的落空，在这样的背景下，市场还会弱势震荡，将在2300点一线作“俯卧撑”，一直要等到11月中旬公布了10月份的CPI后才能见分晓，如果到时CPI上涨幅度回落到5.5%以下了，估计货币政策才有可能放松。

“我们目前在对实体经济进行调研，包括去‘广交会’上进行调研。”李鹏说，从“广交会”上获得的信息看，现在我国的出口并没有像2008年那样悲观，越南等东盟国家给中国企业的订单是增加的，现在不是拿不到订单，而是过去那些劳动密集型产业现在因为劳动力价格的大幅上升而失去了成本优势。

“我们对后市是偏乐观的，这主要基于以下逻辑：第一,经济不一定会着陆;第二,估值有效。”李鹏解释说，所谓的估值有效就是估价下跌不会跌幅很大或者跌到大家心理都没底了。现在的下跌不像2008年，2008年的下跌是估值大幅下跌，如果经济和通胀都可控的话，上市公司业绩的波动不会像2008年这么大，所以意味着整个估值是有效的。

李鹏告诉记者，他们在对行业的选择方面比较灵活，不是说某个行业好就一好百好，而是从环节上进行细分，总的来看，目前我们对中下游行业比较感兴趣，在四季度，他们将紧密跟踪国际和国内的数据和能够改变预期的一些事件，积极关注可能到来的超跌反弹行情。同时，我们将重点放在精研个股，优选出具有安全边际的真正成长股，为明年的布局做好准备。

“我们的行业的配置策略是，回避周期股，关注受宏观经济影响较小的抗周期类股票。”李鹏说，包括医药、消费类电子和高档乘用车产业链;消费行业也是他们比较看好的，其中将重点关注消费升级，品牌溢价带来的内需驱动性板块，包括一些新型的文化、娱乐消费等新商业模式。

“中国股市历来就是一个政策市，因此，关注产业政策的变化很关键。”在李鹏看来，经济结构转型是我国“十二五”期间的基本国策，因此，他们将重视受益于经济结构转型的板块，其中重点关注节能环保、电力设备、通信设备和高端机械设备产业的投资机会。

不过，尽管李鹏对后持乐观态度，但目前只保持了3--4成的仓位。“这样可以用比较多的仓位伺机‘抄底’。”李鹏说。