第一部分 本周市场回顾

焦炭1201合约在上周经历了盘整之后，本周迎来了大规模的回调，市场变化本周多取决于欧元区消息指引，周初G20峰会明确提出本周末欧盟峰会将对欧元区债务问题提出相应解决办法，市场信心得到一定程度提振，但随后德法两国意见的不统一使得期市、股市反应强烈。市场恐慌情绪被无限放大，周四部分商品被封于跌停，焦炭期货盘中曾经触及，而周五市场在消化前一天的大跌行情之后，市场有小幅的超跌反弹行情。

近期现货市场成交气氛略显一般，小部分厂家销售情况并不理想，但大部分厂家持观望态势为主。 天津地区一级冶金焦(A<12%，S<0。6%)出厂价2080元/吨，山西太原地区一级冶金焦含税出厂价1950元/吨；山西晋中介休地区一级冶金焦含税出厂价1850元/吨；山西晋城地区一级冶金焦含税出厂价1850元/吨，山西临汾地区二级冶金焦含税出厂价1740元/吨；河北唐山地区二级冶金焦含税出厂价1930元/吨。河北唐钢一级冶金焦含税采购价2140元/吨；江苏沙钢二级冶金焦含税采购价1950元/吨；北京首钢一级冶金焦含税采购价2160元/吨。

第二部分：基本面分析

一、 炼焦煤

内蒙古乌海地区主焦煤含税车板价1380元/吨；河北唐山地区焦精煤含税出厂价1600元/吨；山西古交2#焦煤含税坑口价1550元/吨；河南平顶山地区主焦煤含税出厂价1610元/吨，辽宁抚顺地区气煤含税车板价1140元/吨；安徽淮北地区肥煤含税车板价1700元/吨；山东莱钢瘦精煤含税到厂价 1300元/吨。 秦皇岛港煤炭5800大卡含税平仓价900-910元/吨；京唐港煤炭5500大卡含税平仓价850-860元/吨。截止到10月20日秦皇岛港煤炭库存 500。42万吨，天津港焦炭场存155。52万吨。

二、 下游钢材市场

9月份由于制造业增速继续回落，国内市场钢材需求不旺，钢材价格由升转降，业内预计市场后期钢材价格下行压力仍然较大。

中国钢铁工业协会数据显示，9月末中国钢铁工业协会CSPI钢材综合价格指数为132。30点，环比下降2。93点，降幅为2。17%；与去年同期相比，钢材综合价格指数上升了10。72点，升幅为8。82%。主要钢材品种价格均有所下降。9月末，全国26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1446万吨，环比上升62万吨，是连续六个月环比下降后的首次上升。

9月份主要用钢行业增速放缓，钢材库存由降转升，而钢铁产量仍然保持较高水平，致使钢材价格明显回落。此外，铁矿石等原燃材料价格高位波动，对钢价也有一定的支撑作用。受需求减弱和紧缩政策影响，后期制造业增长继续呈放缓趋势，钢材市场仍处于供大于求的局面，钢材价格将面临下行压力。这将给焦炭市场从下游带来一定的压制。

第三部分 技术分析和后市展望

目前国内焦炭现货价格依旧保持坚挺，期价的连续下挫已经令期货处于贴水状态，国内部分焦化厂今日小幅下调焦价，但大部分厂家均是以限产保价为主。同时，来自整体煤炭市场走强的支撑可能在四季度会持续存在，炼焦煤成本高企将会令焦企面临较大的成本压力。两者都将对焦炭期货价格形成一定支撑，也限制了后市下跌空间。

从下游需求方面来看，由于终端需求不振，近期国内各大钢厂纷纷下调其钢材产品价格，为本就低迷的钢材市场再添一层阴云。而且在资金问题持续紧迫的压力下，各地钢厂难对焦炭有大幅采购。

整体来说，尽管下游需求不畅，但由于煤价高位，对各地焦炭价格仍有一定支撑。 但是考虑到周末召开的欧元区会议可能带来的不确定性，现货和成本的支撑作用并不强劲，因此预计近期国内焦炭市场横盘整理态势为主，建议投资者适当降低空头仓位，或是离场以待时机。