欧债危机对国内市场的负面影响仍将存在。国内通胀压力虽可能暂时缓和，但高利贷风险再度触及投资者的神经。预计连塑去库存化进程将更趋缓慢，在无实质利好的带动下，连塑反弹难以为继。

近期LLDPE期市经历横盘整理、破位下探两步走行情，在欧债事件疑虑不断、LLDPE自身港口压库、农膜需求进入下行通道的冲击下，LLDPE期现市场提前入冬，同时与国际原油的偏强走势相背离。目前来看，欧债危机短期难以有效解决，其对国内市场的负面影响仍将存在；国内通胀压力虽可能暂时缓和，但高利贷风险问题再度触及投资者的敏感神经，预计年内资金面紧张趋势难以有效缓解，LLDPE去库存化进程将更趋缓慢，LLDPE期市仍处于下跌通道中，在基本面无实质利好消息带动下，反弹难以为继。

秋去——港口压库严重

据笔者最新了解的情况看，7月初以来，国内三大港口天津、上海、黄埔PE到港压力再度攀升至2008年以来相对高位。一般情况下转口贸易在PE进口中占到22％—26％，但在欧美消费低迷、东南亚发生罕见水灾的背景下，PE转口将趋于减少更多地将转化为国内库存，这将加大现货供应压力，而下游农膜消费恰逢进入下行通道，PE去库存化进程也将更趋缓慢。

PE港口库存压力较大

冬来——农膜需求进入下行通道

据笔者对山东农膜企业的调研情况来看，临沂市厂家以生产地膜为主，淄博市厂家以生产功能膜与棚膜为主。企业原料方面，由于原料PE价格在8月初曾出现过一次大幅度下调，多数农膜生产厂家当时进行了大量备货，因此目前原料库存较为充足，短期内厂家以消化库存为主，不愿进行补库操作。企业订单方面，小厂家生存难度加大，订单逐渐向大厂集中，同时对高端产品的需求也在逐渐增加，订单与往年相比变化不大，而部分厂家的订单增加主要是因为一些原来属于小厂的订单向其集中。从农膜产销量季度累计值来看，三季度以来农膜产销量出现较大幅度上升，为市场带来一丝曙光，但同比产销率持续低迷，更准确地反映出市场的需求状况不容乐观。

当前LLDPE现货价格持续阴跌，导致下游制品企业采购意向清淡。其中日光膜厂家订单转向清淡，开机率下滑至50％左右，同时地膜厂家多数停机，10月农膜企业开工率下滑、停机，LLDPE消费将进入下行通道。

寒风瑟——连塑技术分析

1.2008年年底以来长期上涨趋势的61.8％回调位遭到突破。

2.2009年9月及2010年7月两波中级回调行情低点形成的长期价格支撑带遭到突破。

3.周线KDJ指标步入超卖区间。

结论：若当前取得的长线级别突破得到确认，则LLDPE将宣告完成牛市到高位宽幅振荡市再到熊市的转变。但另一方面，此种级别的突破往往不能一蹴而就，且期货市场多个品种到达类似长期支撑位，多方反抗意愿强烈，短期内进入振荡走势概率增加。此外，目前正处于较大级别趋势运行当中，摆动指标的信号弱化，不建议以此作为抢反弹的理由。

1.中期下降通道完好。

2.短期跳空缺口被填回。

3.第一轮下跌过后调整区间持续28个交易日；第2轮下跌与第一轮在形态、时间上极其相似，而之后调整区间只维持了8个交易日，表现与所处长期支撑位重要程度不符。从24日反弹表现来看，后市或将重回此位置附近。

4.昨日反弹一度触及涨停板，但基本没有彻底封停，伴随持仓量大幅度下降，空方仍握有主动权。

5.第一阻力位9400元附近。

结论：短期空头趋势遭到破坏，中期下降通道依然完好。近期行情较为剧烈，20日跌停后仅间隔一个交易日即出现盘中涨停，后市重回振荡可能性增加。整体来看，中长期空头格局没有改变。