拉丁美洲比北美洲大得多，人口也比北美洲增长得快，但衍生品市场却比北美洲小，很显然，拉丁美洲有巨大的发展潜力。金融危机使衍生品市场交易量下滑，记者考林·帕克汉姆(ColinPackham)发现，拉丁美洲四家已成立的交易所和一家新成立的交易所，像以前一样决心发展衍生品市场，他们所确定的发展路线就是吸引国外的投资者和交易者。

　　与美国和欧洲的成熟市场相比，拉丁美洲只有四个衍生品市场，到目前为止，最大的一个衍生品市场在巴西。对于衍生品交易所的增长和发展，每一家交易所都有宏伟的计划，主要是引起国际市场更多的关注。

　　过去一年是很艰难的一年，公布的统计结果显示，按照合约张数计算，整个拉丁美洲交易量下降了18.5%，尽管实际情况好于这个数字，但近几个月金融危机已经开始对衍生品市场产生影响，并且这种影响还要持续相当长一段时间。

　　巴西新近合并成立的巴西交易所(BM&FBovespa)2008年发展相当平稳，尽管市场动荡，交易量只下降6.7%。墨西哥衍生品交易所(MercadoMexicanodeDerivados，MexDer)的交易情况使其看起来似乎要跨台，主要是因为其交易量数据使人产生了误解，因为MexDer推出了合约单位较大的10年期利率掉期期货交易，合约单位较大，因而交易者交易的合约张数减少了。

　　阿根廷的罗萨里奥期货交易所(RosarioFuturesExchange，Rofex)是拉丁美洲唯一一家交易量创纪录的交易所，哥伦比亚最近新成立了一家交易所。

　　墨西哥吸引国际市场的关注

　　对于MexDer来说，最近几个月是其历史上最具挑战性的时期，利率衍生品是其产品组合中的核心产品，而在世界大部分地区，该资产类别是受金融危机打击最大的资产类别。

　　公布的统计结果显示，MexDer的交易量从2007年的2.29亿张下降至2008年的7020万张，交易量的下降主要归因于一个合约，即MexDer的基准产品——TIIE28天同业拆借利率掉期期货合约。

　　2007年9月对TIIE28天同业拆借利率掉期期货交易所做的技术变革，意味着市场交易者所需要的交易量大大减少了，尽管平均月末持仓量从4730万张上升至4940万张，但年交易量从2007年的2.206亿张下降至2008年的5790万张。

　　MexDer首席执行官乔治·阿尔格瑞(JorgeAlegria)说：“按照国际标准，我们对TIIE28天同业拆借利率掉期期货交易进行了技术变革，虽然看起来交易量下降了，但收入仍然在增加。”

　　除去对TIIE28天同业拆借利率掉期期货交易所做的技术变革的影响，阿尔格瑞说交易量下降了4%—5%，这个数字也许比实际数字大得多。

　　阿尔格瑞认为，MexDer的成功得益于它的发展战略，MexDer的规则对于在MexDer交易的国际交易者非常友好，对国际交易者友好的规则鼓励了独立软件销售商向交易所销售软件，因而进一步增加了海外交易者参与MexDer的交易。

　　位于墨西哥城的墨西哥最大的银行BBVABancome的衍生品业务负责人歌莉亚·柔(GloriaRoa)说发展衍生品市场所做的努力不切实际，她认为交易所可能会遭遇鸡生蛋、蛋生鸡的问题。

　　歌莉亚·柔认为，MexDer所需要做的是增加产品深度，当交易所有足够的产品深度时，国际公司会大批到来。

　　当然，吸引国外的交易公司是MexDer重要的发展战略，这也就是为什么交易所选择软件销售商RTS为其提供新的前端交易平台的主要原因之一。

　　阿尔格瑞说：“我们采取了很多措施便利国际交易者进入MexDer交易。”他认为，MexDer的产品不仅是为墨西哥交易者提供的基准交易产品，也是为整个拉丁美洲交易者提供的基准交易产品。根据国际行业标准——金融信息交换协议(FinancialInformationExchange，Fix),RTS将对MexDer会员的交易系统升级。

　　OTC市场风光不在

　　阿尔格瑞说，MexDer也从场外市场转移至交易所的交易中获了利，投资者，特别是养老基金，推动了从场外市场转移至交易所的交易，例如养老基金以前利用场外掉期交易对未来的债务进行套期保值，现在利用MexDer的掉期期货交易对未来的债务进行套期保值。

　　阿尔格瑞说，18个月之前，墨西哥80%的衍生品交易量来自场外市场，而现在来自场外市场的交易量只有50%，交易所远远不满足于这些，交易所想要获得更大的市场份额，可以通过投资者教育和市场推介获得更大的市场份额。

　　2008年9月雷曼兄弟公司的垮台，导致人们对交易对手风险的担忧高涨，这种担忧促使MexDer考虑建立一个中央交易对手机构，为场外市场的合约提供结算服务。

　　阿尔格瑞说，建立中央交易对手机构的计划可能于2009年第3季度制定完成，该计划将使MexDer的大宗交易设施更适合为标准化的场外市场合约提供结算服务，消除交易对手风险。

　　阿尔格瑞说：“我们将遵照最低的标准，为场外市场交易提供结算服务，也就是说，不为掉期期权交易或具有不同特点的利率掉期交易提供结算服务。”

　　MexDer目前推出的产品有利率、股票和货币衍生品，阿尔格瑞说交易所可能增加商品交易和碳排放交易，当然这需要政府改革市场线的商品定价。

　　最近对交易所适合推出的商品交易的研究表明，交易所应该推出白玉米(资讯,行情)交易(墨西哥是最大的白玉米生产国)，以及天然气。

　　阿尔格瑞说没有推出商品交易的时间表，但是他暗示，推出商品交易只是时间问题。

　　俱乐部的新成员

　　拉丁美洲最新成立衍生品交易所的国家是哥伦比亚，哥伦比亚证券交易所(Bolsa de ValoresdeColombia，BVC)于2008年9月推出了衍生品交易。

　　BVC使用纳斯达克OMX的交易平台，推出了公债期货交易，BVC有宏伟的发展计划，打算在数周内推出股票和外汇交易。

　　BVC总裁阮·巴布罗·考德巴(JuanPabloCordoba)说：“成功地推出公债期货交易是向南美洲和国际投资者推出更多产品的关键一步，纳斯达克OMX交易平台可以使散户投资者和机构投资者更安全和更有效率地进行交易。而且，交易系统具有可扩性，未来交易量增加，交易系统可以扩展，交易系统同时具有迅速推出新产品的灵活性。”

　　哥伦比亚最大的证券经纪公司——InterBolsa公司衍生品业务负责人阿力展约·卢斯欧·乔斯特(AlejandroLuciochaustre)说，他对哥伦比亚新成立的交易所抱有很高的期望，特别是对交易所推出美元外汇期货交易和单只股票期货交易抱有很高的期望，乔斯特说这两个期货合约在随后的两个月内会推出。

　　乔斯特说，BVC正在为推出股票指数衍生品交易而努力，将来有可能推出股票指数衍生品交易。

　　截至目前，BVC只推出了一个合约，即五年期基准比索公债期货交易。

　　乔斯特说，哥伦比亚债券市场相比于股票市场，流动性极其高，主要是由于目前的规管制度。他认为推出股票衍生品交易将是发展股票市场的重要一步，可以给交易者提供一个有效的套期保值工具。

　　乔斯特说：“根据哥伦比亚的监管制度，股票市场交易者不能从事卖空交易，推出股票衍生品交易将非常有助于股票市场的发展。”

　　InterBolsa一名曾经参与交易所组建的官员说，交易量不大，流动性需要慢慢地增加。