产业链裂解差

基本面上，欧债危机左右市场情绪，美股持续反弹，商品表现分化。18日中国公布第三季度GDP9.1％，低于市场预期；24日，汇丰中国发布10月PMI指数初值为51.1，重回景气线以上。技术面上，美元指数继续承压回调，原油强劲反弹并突破90美元/桶大关，本周关注90美元/桶一线支撑情况。

亚洲石脑油追随油价振荡，但受下游聚烯烃和乙二醇行情拖累，乙烯继续回落。本周初，乙烯CFR东北亚和东南亚均跌6至1026美元/吨。现货供应保持宽松，下游原料消化迟滞。本周初，亚洲石脑油裂解价差降至220美元/吨，乙烯裂解价差持稳至130美元/吨。装置方面，台塑麦寮3号120万吨/年裂解装置10月17日重启，日本住友41.6万吨/年裂解装置10月17日重启。韩国LG化学公司位于大山的90万吨/年裂解装置10月19日故障停车。

现货市场

行情变化剧烈，贸易商低库存操盘，下游工厂观望心态加重，成交难有起色。10月货源陆续短频结算，各阶段结算价差异较大。以中石化华北线性7042结算为例，1—10日结9800，11—16日结9700，17—19日结9600，20—24日结9200元/吨。各大石化厂家库存一般。本周初，LLDPE市场报价回升至9100—9350元/吨。国内装置：独山子装置已重启。中原乙烯新扩能已顺利投料。上海石化计划10月14日—27日检修HDPE装置。

美金市场，11月份PE船货报盘至1160美元/吨，实盘不多，成交有阻力。保税库现货方面，本周LLDPE膜料主流报价在1180—1200美元/吨且可带90天远期信用证，但成交依然僵持。进口货源方面，上周主要听闻有泰国、巴西等货源，贸易商随行就市出货套现。

仓单

25日，大商所LLDPE仓单33892手，折合16.95万吨，比10月11日减少3486手。其中，华东库有18113手，约9.06万吨；华南库有8484手，约4.24万吨；华北库有7295手，约3.65万吨。近期仓单不断减少，表明交割货不断流入现货市场。

技术分析

受国内经济数据和欧盟峰会利好消息提振，L1201强劲反弹，短期反弹行情或将延续，支持位有9150和9000，压力位9650和10000。

操作建议

本周重点关注26日欧盟峰会进展情况，在欧洲危机缓解情况下，反弹行情或可持续。激进投资者可谨慎多单持有。保守者“多L空V”套利单继续持有并滚动操作。有远期备货需求的产业客户可考虑在L1205建立虚拟库存。