需求疲软主导甲醇振荡下行

按季节性规律，7至10月份，国内外甲醇生产装置计划内或者意外停车检修较为集中，同时甲醇下游产品二甲醚、甲醛等纷纷进入消费旺季，甲醇价格往往快速攀升，多数在11月份创下年内高点，12月至次年3月，由于下游的醋酸、甲醛均处于生产消费淡季，甲醇价格见顶回落。

10月，因内陆市场原料甲醇出现宽幅下滑态势，原料弱势对甲醛市场支撑明显减弱。二甲醚市场盘整运行，下游接货积极性不高。醋酸市场下游需求并未回暖，工厂维持随用随采模式。在全球经济衰退的大背景下，预计下游需求仍将延续旺季不旺、淡季更淡的态势。

甲醛需求旺季不旺，淡季更淡。甲醛约占甲醇总使用量的30%，是甲醇最大的下游产品。板材和家具出口受美国双限，国内房地产调控抓紧不放松，今年甲醛市场在尴尬的处境中度过了传统旺季，原料甲醇持续高挺。目前房地产成交量萎缩，仅靠保障房建设难以支撑甲醛需求。板材厂多数为中小企业，企业融资难度加大，资金周转难以顺利进行。加之板材优惠政策取消，成本加大，部分地区木材缺乏，板材厂开工难以大幅提升，下游甲醛受需求影响，上涨乏力。

二甲醚以盘整为主，局部或有小涨。近期，二甲醚价格继续下滑，液化气行情大跌。上周，中国二甲醚供应量有所下降，统计全国60余家主要企业开工率为46.3%，较上周下降0.9个百分点。随着天气渐冷，液化气需求将有所提高，二甲醚价格局部有上行动力。

醋酸价格或延续弱势。近期，国内醋酸价格继续有所下滑，国内醋酸厂家的开工率有所回升。而醋酸下游产品的销售情况依旧不见好转，再加上上游甲醇的价格也以下滑为主，因此预计后期国内醋酸价格仍将弱势运行。

国内下调汽柴油价格利空甲醇汽油。10月9日，国家发改委下调汽柴油价格300元/吨，从下游来看对甲醇市场冲击较大。前期低廉的西北货源连连上涨的主要原因，与醇醚燃料行业的火爆不无关系，在高位的汽油市场中，甲醇汽油因价格占据强有力的优势而出货十分顺畅，下游醇醚燃料积极备货，对推涨市场价格起到了至关重要的作用。近期汽柴油价格的下调，使得成本压力已身处高位的甲醇汽油小作坊叫苦连天。汽柴油价格的下调所导致的工业液化气利润空间的缩窄，使得液化气看空心态十分强烈，进而加剧二甲醚商谈的走跌。

东南亚甲醇价格走低，拖累国内甲醇价格下行

近几年中国甲醇的进口依存度逐年提高，2010年达24.73%。我国的甲醇市场与国际甲醇市场紧密相连，如果国外甲醇价格过低，国内甲醇价格过高，势必导致国外甲醇源源不断地进入我国，这样就会拉低国内甲醇价格。反之，如果国外价格过高国内甲醇价格过低，进口甲醇就会明显减少，同时还会导致国内甲醇厂家纷纷想方设法出口，这样就会抬高国内甲醇价格。国际甲醇价格居于高位，不仅使得甲醇进口更为困难，而且会对国内甲醇价格产生一定的支撑作用。

中国华东港口价格与欧美甲醇价格联动性小，与东南亚价格联动性较强，10月东南亚、华东港口甲醇价格冲高回落，而欧美价格相对坚挺。东南亚CFR止跌回升，港口盘面走势有向好迹象，但是内地状态并不理想，东北地区大厂大幅下调。

我国甲醇产能过剩，内陆货源充足，而需求增长相对缓慢。全球经济形势低迷，国内货币紧缩政策导致各生产企业资金紧张，下游需求疲软，贸易商出货压力大，预计11月份甲醇或振荡偏弱运行。

从今年上市的铅期货和焦炭期货来看，上市首日多成交量较高，这主要是由部分期货投资者“炒新”心理导致，部分甲醇贸易商囤货，赌上市当日甲醇大涨。鉴于甲醇10月以来旺季不旺，需求短期难见好转，挂牌的主力合约为1203合约，而3月份为甲醇消费淡季，价格回落概率大。笔者建议，“炒新”需防风险，预计上市首日或呈现冲高回落态势。