【简评】

经过连续三天的超跌反弹，周四 A 股上冲乏力，做多力量减弱，而经过连续反弹后短线多头获利平仓构成了期指进一步上冲的阻力，周四全天窄幅振荡，收小十字星；两市缩量成交，成交额分别为 751亿元、667 亿元，显示市场观望气氛仍较重，做多信心不足；截止本周四（10 月 26 日），沪深 300 指数的市盈率为 13.71 倍，估值仍然偏低，且国内经济状况良好，对后市形成支撑，可以在欧债危机阶段性冲击下逢低做多，不建议杀跌做空。

周四股指期货全天窄幅振荡，显示多空双方都掩旗息兵，暗自积蓄力量，主力合约小幅增仓 1919手，持仓为 35266 手；四个合约的总持仓为 44220 手，较上一交易日大幅 2312 手，显示多空分歧增大，短期资金的屯兵无疑会加大后市震荡幅度； 中金所前 20 席位的持仓显示，主力多头继续反击，而主力空头保守的进行了对抗，但净持仓仍保持绝对空头：截止周四收盘，1111 合约上前 20 席位空头增加空单1661 手，而前 20 位多头增加多单 2272 手，净空单为 4090 手，连续第三个交易日出现减少。需要注意的是，空头老大中证期货席位近期持仓大幅变化，周一追加空单 1728 手，周二、周三分别大幅减仓 1580手、382 手，但周四又增仓 499 手，以 4469 手空单占据空头老大位置，净空单为 3063 手。

【要点提示】

1.欧盟峰会达成最后协议：在经历了拉锯战式的会议讨论后，欧盟相关各方已经同意，减记民间部门所持希腊债务 50%，约为 1000 亿欧元，同意将杠杆化引入欧洲金融稳定基金(EFSF)，最高杠杆比例为四到五倍，新的 EFSF 规模将达到 1 万亿欧元左右。同时，还要求银行在明年年中以前达到 9%的资本充足率。

2.周四公布美国三季度经济数据：三季度实际 GDP 年化季率为 2.5%，高于二季度的 1.3%，符合预期，美国经济状况较好。

【操作策略】

目前估值严重偏低，国内经济状况良好，建议中线投资者逢低做多，逐步建多单。