4月份，铝和锌国家第二批收储入库结束，国内价格创出年内新高，释放了收储期间积聚的供应偏紧预期的能量；精铜进口量含有的铜收储入库，通过媒体报道的国储售铜示意告一段落，沪铜期价下挫回应。至于说到地方商业收储，采取的方式有别国家收储，对象为当地企业复产产量，且在市场价格低到一定程度才出手，因此，对供需关系的全局和预期影响有限。

　　国家收储没有结束前，收储行情将一直延续，只不过收储启动时市场做出交储分流、供应偏紧的预期，推动价格缓步向上；收储入库期间，价格上台阶，企业恢复闲置产能，国内与国际比价拉大，进口套利加大了进口量，不会出现求大于供的供需格局；而收储脚步停歇，市场随即做出需求复原、供应偏松的预期，导致价格由整体趋升转变到整体趋降。在实体消费用量大幅稳步增加前，每一轮收储前后价格都会再走如此这般的“慢三步”。

　　收储行情不单指价格盘上，也包括价格的盘下。早已解读过的第三种特殊需求从启动到间歇，在没有超过收储量的消费出现前，盘整趋势中的金属价格，不存在“牛”和“熊”的分界，已经并将继续以不同的形式和缓慢的速率，演绎区间盘降，直至国家收储的再度启动。在此期间，价格将无力创出年内新高，同时如不出现突如其来类似国储售铜不测风云的情况下，也不易出现大幅急挫。图表上见不到顶部或底部形态，常见的都是些盘整形态的上上下下。如果收储间隔时间过长，沪铝、沪锌期市主流合约价格将重回收储价的下方。

　　铜、锌3月来价格上行和下行幅度都超过铝，本周将现反弹，幅度铜将比铝大。上周锌价转为低于铝价，能否再超有待检验。

　　反弹和下挫的技术走势相反，为上方逐条短(日线)中(周线)期均线压力变支撑的测试，如较快冲到均线上方，则要留神回档时触及均线的支撑，但破位30日才意味价格上下“拉锯”的结束。

　　出乎意料的消息比超出预计的数据更让市场反应措手不及。

　　国储售铜行动不是清楚表明进口铜入国储库和海外收储的停歇吗？一下子由需方变成了供方，不是有意打压价格吗？国家收储尚且收放于国内市场，地方收储的稳定度又当如何？一连串的问号，加之海外绘声绘色的报道和评论，市场顷刻利空弥漫，沪铜期价连挫一周，主流合约幅度超过10%，后月合约对现货价的贴水扩大。

　　海外媒体报道国内贸易商对国储售铜一事说法不一。“此前国储局的两家供应商在国内市场卖出原本应售予国家的铜,以从当前现货价格较远期价格的巨大升水中获利”；“国储局今年迄今仍未售出铜,但或会推迟一些合约船期,此举将迫使供应商重新卖出该金属”，“国储局的收购(注：应指订购)已经完成,但它能够选择推迟与合约供应方议定价格,这将推迟交货时间”。海外投行评论说，“有消息报道中国国储局(SRB)卖大约2-5万吨的铜进入现货市场。此外SRB依然在继续收购远期合约铜，有助于价差的缩小”。

　　用国储售铜的消息告知海外铜收储告一段落，比用沪铜库存的连续增加让市场体察来得凶猛。上周，沪铜库存没有连续增加，而是减少了7654吨至15051吨，现货价对期货价的升水保持高位，多少化解了一些利空消息的偷袭，也让市场领悟到无形之手调控市场的意图，希望借助贸易商海外进口铜的一部分交进国库，一部分进入市场，调节国内市场供需状况和价格升降。价格高了，多放一部分给市场；价格低了，多运一部分进仓库。

　　长期以来，快速反映市场供需变化的上交所现货库存量的增减总是周末交易结束后报出，导致周末多空双方价差锁定盲目交易，不仅无端增加成本，还造成投资者误判的损失。前段开始每日报出的指定交割仓库期货仓单数量的增减，无助现货库存增减的推断。例如，3月6日库存增加万余吨，当周仓单只增加了77吨，还是引出接下来一周沪铜期价的调整。一直有人问，这样一件在国外举手之劳的事，不知为什么在国内至今实现不了，最起码库存增减数字报在周末开盘交易之前而不是收盘之后才说得过去。

　　上周，伦铜库存减少67225吨至42955吨，同时注销仓单反增3225吨至65800吨。按理说，市场供应偏紧的预期难以打破，现在也不能说已经打破。只不过收储行情主导因素中国收储需求歇息，给主战场蒙上的阴影和沪铜一样，价格向上的高度受到损伤，但20日均线下方的价位也属市场过激表现，所以接下来的年度高位震荡给多空提供的空间，时下只适合短线当周落袋。

　　进口锌量大幅增加超出市场的预估更让预期倾向供大于求。

　　铜的进口量大包括国家收储一块早已做过详析，而4月22日海关公布锌的3月进口量超过1、2月的总和达到121027吨，比去年同期增加1193.76%；1-3月合计进口210730吨，同比增加875.75%。数据公布当天沪锌和沪铝0908合约最高价同为12880元，面对占产量比例反差颇大的进口数据，锌价被打到12395元收盘，沪铝相比前日微幅收高在12675元，至此一度超过铝价的锌价复位到了低于铝价。本周如现反弹能不能扳回众人可拭目以待。

　　消费量的毫不逊色超出常人的预见更让现货价格不易大跌。

　　收储数字与数月进口铜量和铝产量搅在一起，以往分别将供应量(产量+净进口量)与消费量(铜材、铝材产量)同期同比或两月环比百分比增减幅度，做量化分析的预测无法实现。从国家统计局公布的三月份铜材和铝材的数据上，看到增幅不小，由此想到，4月份还处于收储入库期间，保证了铜、铝现货价的坚挺和对期货价的升水。

　　3月份铜材产量81.52万吨，同比增加21.4%，较2月份67.17万吨的环比增加21.3%；铝材产量136.24万吨，同比增加15.6%，较2月份105.16万吨的环比增加29.5%。收储期间价格的盘升，产量的增加，有力支持了工业增速的回升。

　　去年10月份以后全国工业生产增速陡然大幅下滑。由于工业经济在我国GDP中所占比重最高，其走势被政府高度关注。3月份终于明显好转，全国工业增速大幅回升到去年10月份8%以上的水平，前3个月累计工业增速也上升至5.1%，比前两个月提高1.3个百分点。

　　国际货币基金组织(IMF)每半年发表一次《世界经济展望》报告，评估全球经济形势和预测经济增长前景。最新一期报告预估中国今年GDP将增长6.5%，略低于1月份预估的6.7%，并认为中国经济今、明两年的增长速度会有所减缓，但在恶劣的国际金融和经济环境下，中国经济的表现依然是“强劲的”。