10月中上旬，沪金1112主力合约延续了自9月底展开的低位反弹格局，市场经过前期的高位大幅回落整理后心理趋于谨慎，不过随着欧洲十七国相继通过EFSF的扩容议案，市场对欧债的担忧情绪有所降温，风险偏好情绪提升促使资金流入大宗商品市场，黄金也受益于美元大幅回落影响，逐步反弹震荡走高。

EFSF扩容议案顺利通过  欧债问题出现转机

欧债问题仍是年内金融市场关注的焦点，进入十月份，随着危机的逐步扩散并引发多家欧洲银行信用评级遭调降，欧洲各国积极联手以应对越演越烈的主权信用危机，随着斯洛伐克议会在第二轮投票中通过EFSF的扩容议案，为EFSF的真正发挥效用铺平了道路，根据协议欧元区国家将与国际货币基金组织和私营部门一道，将用于债务国救助的资金规模由目前的2500亿欧元扩充至4400亿欧元，并允许该基金在二级市场购买成员国国债。扩容后，EFSF总规模将高达7800亿欧元，伴随危机的蔓延，在原有救助资金日益枯竭之际，此次EFSF扩容议案的通过的确缓解了市场的担忧情绪，向市场展示了欧元区积极应对债务危机的努力。再加上有消息称国际货币基金组织(IMF)的资本可能增加约3500亿美元，以增强其火力从而帮助希腊渡过危机，市场逐步恢复了对金融市场信心，资金纷纷回流股市及大宗商品市场，美元遭到抛售，黄金因此受益展开局部反弹。虽然欧美等国纷纷采取措施应对危机扩散，但欧债危机对金融市场的侵蚀仍在持续，瑞士联合银行集团(UBS)瑞银发布最新研究报告称担心希腊破产已无悬念。即使危机蔓延可以得到控制，仍需要付出相当大的财政及政治成本，中期来看，欧债危机忧虑不散。

各国央行继续注入流动性 通胀水平居高不下

美联储(FED)主席伯南克10月4日在美国国会联合经济委员会就经济前景作证时表示，美联储准备采取进一步行动扶助脆弱的经济复苏，因疲弱的就业市场和欧洲金融业压力令经济复苏止步不前。伯南克称，委员会将继续密切关注经济发展，准备在适当的时候采取进一步行动，在保持物价稳定的前提下促进经济更强劲复苏。伯南克在提及扭转操作时表示，扭转操作虽然有意义但对经济的支撑力道并不是很大，扭转操作可导致国债收益率下滑20个基点，相当于降息50个基点，美联储仍然有其他工具可供使用，但需要先仔细权衡利弊。另外，英国央行扩大量化宽松规模至2,750亿英镑的举措令市场大为震惊。央行决定将量化宽松规模从2,000亿英镑提高至2,750亿英镑。此次国债购买的计划将于10月10日当周重启，并历时4个月完成。相较于英国央行的激进策略，欧洲央行(ECB)则温和得多，在早些时候的欧洲央行10月利率决议中，央行宣布维持指标利率于1.50%不变，一如市场预期。欧洲央行行长特里谢在会后新闻发布会上表示，欧洲央行将再次推出12个月再融资操作，并在一、二级市场购买担保债券。

随着欧美主权债务危机逐步扩散，金融市场动荡不已，市场对经济出现二次探底甚至衰退的担忧情绪日益升温，各国央行为刺激经济采取的救市措施令市场流动性明显增加，各国通胀水平居高不下，纸币贬值已呈现阶段性特点。最新数据显示，9月份中国居民消费价格总水平同比上涨6.1%，虽然较上月6.2%略有回落，但仍居高不下。全球性通胀担忧情绪升温将中期对黄金价格形成有力支撑。

投资需求受到抑制  市场仍需恢复信心

截至10月11日当周，CFTC非商业多头小幅减持1510至179125手，空头减少2856至44623手，净持仓增加1356至134502手，净多头持仓降至2009年1月初以来的低位，从资金面来看，市场仍未摆脱前期金价大幅下挫的消极影响，短期资金面仍未见有效好转，交投清淡，未能对金价反弹形成有效支撑。

截至10月14日全球最大的黄金ETF基金SPDR黄金持有量为1227.51吨，近期虽然现货金价自高位快速回落，但SPDR持仓未出现明显大规模减持现象，黄金基金持仓年内基本维持稳定，现货市场购买黄金热情不减，中期SPDR的战略性持仓情况可作为普通投资者借鉴的风向标，黄金ETF基金的稳定表现显示市场中期投资者仍较看好黄金后市。

展望

近期市场关注焦点欧债危机有出现转折迹象，风险偏好情绪大幅回升，商品及黄金联袂低位反弹，整体上，保持金价中期筑底观点不变，为应对欧债危机及经济衰退，金融市场将注入更多流动性，金价将因此受益，不过金市投资者显然未从前期金价高位调整的恐慌情绪中完全缓解，交投显得比较谨慎，盘面上主动性买盘较弱，观望气氛仍浓重，这也限制了本月金价反弹的高度，暂时来看，现货金价预计短期仍维持在1700-1600美金/盎司宽幅区间进行整固，。操作上，保持多头思路，前期提示的中线330元/克附近多单仍可继续持有，短线可参考340-335元/克区域逢低关注。