铜铝：前多逢高减仓

2011年第三季度美国GDP年化增长2.5%
欧盟峰会达成一些积极效果
铜价经过连续反弹，若后市没有连续的利好因素刺激，投资者可能将目光重新转移至其基本面上，因其短线涨幅过大，建议前多逢高减仓
 
 美国商务部宣布，2011年第三季度美国GDP年化增长2.5%。这一数据符合彭博社的预期，且相比上一季度的数据1.3%有将近两倍的增长。此前，彭博通过对83个经济学家的调查，预计第三季度GDP区间为1.5%-3.5%。
 另外，欧盟峰会达成一些积极效果：欧洲领导人已与私营领域银行达成协议，私人投资者同意在“自愿”基础上将所持希腊债务减值50%；欧洲领导人同意强化欧洲金融稳定基金（简称EFSF），使该基金担保能力扩大三倍或四倍，可为西班牙和意大利等国发行的1万亿欧元债券提供担保。此外，中国有可能参与EFSF扩容。
 欧盟峰会传来利好及国内调控政策微幅松动的预期提振国内外期货市场，周四伦铜延续大幅反弹，目前期价已反弹至60日均线附近，8200美元附近压力开始显现。从其历史走势看，8月末至9月初的反弹就未能有效突破60日均线的压力，本次能否有效突破将决定后市行情方向。伦铝在伦铜强势反弹的带动下，周四期价创出近期反弹新高，但收盘回吐部分涨幅，上方60日均线的压力不减。对比近期的价格走势可以看出，伦铝的上涨更像是被动跟涨，若后市伦铜遇强阻力回调，伦铝重回2200一线震荡的可能性较大。
 国内现货市场方面，周五长江有色金属报价显示，1#铜现货报价60150元-60250元/吨，升水0元/吨-升水100元/吨，较周四报价上涨2000元/吨；A00铝现货报价16530元/吨-16570元/吨，升水20元/吨-升水60元/吨，较周四报价上涨30元/吨。现货铜报价稳步大幅上涨，但沪铝涨幅有限。
周五沪铜主力合约受外盘影响大幅高开，但开盘不久即冲高回落，60000元一线的压力较大。虽然欧盟峰会使得希腊短期违约的忧虑有所缓解，但铜价经过连续的反弹，若没有连续的利好因素刺激，投资者可能将目光重新转移至其基本面上，后市不排除仍有反弹空间，但因其短线涨幅过大，建议前多逢高减仓。沪铝日内反弹一度触及16680点，日内期价呈高开低走的态势，反弹动能凸显不足，因期价仍未有效突破前高，操作上仍按区间震荡思路对待。
 

 铅锌：不宜追涨

美国9月NAR成屋签约销售指数大幅下挫
9月中国进口铅精矿160122吨，环比增加13.3%
国内铅行业环保压力增加，下游铅蓄电池企业停产面积较大，一定程度上影响铅锭需求。操作上，多单谨慎，日内追涨风险较大
 
 全美地产经纪商协会(NAR)10月27日公布的数据显示，美国9月成屋签约销量降至五个月来的最低水平，表明美国房地产市场仍然低迷。数据显示，经季节因素调整后，9月NAR成屋签约销售指数较上月下降4.6%至84.5，预期上升0.1%。9月份成屋签约销售指数较上年同期上升6.4%。消费者信心位于低位，失业率高企，加上信贷受限，使得接近纪录低点的抵押贷款利率和房屋折价销售并不能激起美国人的购房热情。
 因欧盟峰会取得显著进展，欧元大幅反弹，美元指数因此下跌，周四盘中一度跌破75点，短期可能继续下探支撑。周四伦锌背靠5日均线的支撑，大幅向上反弹，但期价仍未逾越前高1978点的压制。盘中量仓皆放，市场信心有所改善，周五期价可能继续上探支撑，前多应密切关注期价在2000点附近的得失表现。伦铅的走势与伦锌相似，期价虽然大幅反弹，但前高压制仍在，欧债危机的真正解决仍存在诸多困难，操作上不宜过度乐观。
 国内现货方面，周五长江有色金属报价显示，0#锌现货报价15450元/吨-17400元/吨，报价较上一交易日上涨200元/吨。1#铅现货报15300元/吨-15500元/吨，报价较上一交易日上涨250元/吨。
 海关数据显示，9月中国进口铅精矿160122吨，环比增加13.3%，1-9月中国累计进口铅精矿105.2吨，累计同比减少5.89个百分点。从进口铅精矿来源国来看，美国、俄罗斯联邦、秘鲁、澳大利亚四国进口总量占总进口量的6成，澳大利亚进口量自8月逐步恢复以来，9月趋于稳定。
受外盘大涨带动，周五沪锌大幅高开，开盘不久冲至15780一线，之后震荡回落，日内期价主要围绕30日均线展开震荡反弹，短期均线的形态正逐渐改善，后市若跌破5日均线，多单出局。沪铅本周交投重心震荡上移，偏多的市场基调使得沪铅二次探底回升。但其基本面方面，国内铅行业环保压力增加，下游铅蓄电池企业停产面积较大，一定程度上影响铅锭需求。操作上，多单谨慎，日内追涨风险较大。
 

焦炭：冲高回落

主产地煤炭价格保持稳定
全国重点电厂存煤量、环渤海四港煤炭库存量均处于高位
预计我国今年焦炭产量将突破4亿吨，出口量将不超过400万吨
 
 今日行情：
 焦炭期货主力合约J1201开盘2000，冲高回落，收盘于1980，较前一交易日结算价上涨0.46%，成交6532手，持仓6550手。
 基本分析：
 来自秦皇岛煤炭网价格频道的数据显示，山西地区动力煤车板价格已连续三周整体保持稳定，朔州地区4800、5200大卡发热量市场动力煤价格分别报收475元/吨及585元/吨。上周，山西太原5000大卡发热量动力煤曾出现微幅上调，来自秦皇岛煤炭网的分析文章称，或受价格补涨、煤炭运输等因素的影响。
 内蒙古当地煤炭出矿价也结束了上涨，5500大卡发热量在屹峰煤矿、李家塔的煤炭价格分别保持450元/吨及470元/吨。随着冬季的临近，用电高峰随之而来，再加上煤炭资源短缺、运力吃紧等诸多因素影响，使山西内蒙的煤炭价格连续几周处于相对较高的稳定状态。同时，有数据显示，陕西彬县5500大卡发热量烟煤末的价格继续上涨，当周报收610元/吨。
 截止10月18日，全国重点电厂存煤已经高达7086万吨，首超7000万吨，创历史最高，比9月末增加631万吨，存煤可用天数达到21天，其中京津唐电网、华东电网、华中电网、南方电网分别可用10天、20天、28天和18天。
 截止10月25日，环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港567万吨、国投曹妃甸港211万吨、京唐港区存煤240万吨、天津港存煤223万吨，环渤煤炭库存量增加至1241万吨，其中秦皇岛港库存567万吨，较9月末增加113万吨。
 预计我国今年焦炭产量将突破4亿吨，出口量将不超过400万吨，而焦油出口量预计在2万吨左右。10月22日，中国炼焦行业协会会长黄金干在第三届中国煤焦钢供需形势高峰论坛作出上述预测。数据显示，今年前8个月，我国焦炭产量为2.85亿吨，同比增长13.7%；今年前9个月焦炭产量为3.22亿吨，同比增长13.8%。
 综合论述：
 环渤海动力煤价格指数创发布以来的新高，但由于主产地煤炭价格保持稳定和港口煤炭库存处于高位，预计后期该指数将企稳；近期炼焦煤价格的提升对焦炭价格有一定的支撑。但受产能过剩的影响，近期焦炭期货走势整体偏空。建议投资者关注2000附件的压力。

橡胶：沪胶冲高回落 反弹动能恐不足

英国财长已经明确表示因本身财政赤字的问题不会出资参与救助
中国买家要求东南亚货主延迟交付最多7,000吨橡胶
亚洲天胶现货市场上到货量低迷，缘于泰国降雨阻断割胶且原料价格仍然低于泰国当局出台的保底价120泰铢
 
今日行情  
   沪胶今日高开低走，继四条阳线之后走出了一条长阴线。主力1201合约开盘大幅跳空高开于28700点，但反弹动能已不能持续，盘中平稳下滑，尾盘收于27815点。全天交易量巨幅缩水，持仓量骤减34666手。
基本分析
 隔夜外盘，欧美股市均大幅飙升。美国股市大涨3%，金融股涨幅居前，道琼工业指数劲扬2.86%，标准普尔500指数急升3.43%，Nasdaq指数暴涨3.32%。成交量为10月4日以来最大。欧洲股市收于12周最高收位，英国富时100指数收升2.89%，德国股市DAX指数劲涨5.35%,法国CAC-40指数大幅收高6.28%。
 如此百花齐放的热烈场面自欧债危机加剧蔓延以来实在是为数不多，尽管在欧盟尚未出台详细的救援政策之前，股市的繁华极有可能只是昙花一现。须知若要彻底解决欧债危机，必定是路途阻且长，英国财长已经明确表示因本身财政赤字的问题不会出资参与救助，而经济数据亦显示，欧盟区10月经济信心降至近两年来新低。但无论如何，受到外盘的鼓舞，今日国内商品市场开盘全线飘红。
 消息面，中国买家要求东南亚货主延迟交付最多7,000吨橡胶,因国内库存已达至高位，而去库存过程却显得缓慢。此举令违约的疑虑升高。交易商预计,中国青岛保税仓库库存已经超过20万吨。
 亚洲天胶现货市场上到货量低迷，缘于泰国降雨阻断割胶且原料价格仍然低于泰国当局出台的保底价120泰铢，现货价因而略有高企。据路透10月28日报价，泰国3号烟片胶（12月）价格为4.05美元/公斤，涨0.05美元/公斤；泰国20#标胶（12月）4.07美元/公斤，涨0.07美元/公斤；马来西亚20#标胶（12月）4.07美元/公斤，涨0.07美元/公斤；印尼20#标胶（12月）价格上调至4.06美元/公斤。国内全乳胶SCRWF报价回升至28200元/吨；但由于上游原材料丁二烯价格的跌势不止，合成胶价接连下挫，顺丁报价26600元/吨，下调900元/吨；丁苯胶下调1000元/吨,至23000元/吨左右。
综合论述
      经历了一周的回调，沪胶反弹的动力恐怕已经不足。持仓量的大幅减少也表明投资者对后市的疑虑增加。从基本面出发，国内现货高库存的压力已凸显。预计下周沪胶或结束单边反弹的行情，震荡回落。 

大豆：高开低走，豆市难言勇
综合上述基本面和资金面的情况来看，短期内豆市缺乏有力的上涨动力，因此，操作上，前期多单可继续持有，但不建议过分追高，近期关注1205期价能否有效突破4400的整数关口。
 美豆行情：因欧洲领导人拟将救援基金扩增至四倍,达到1万亿(兆)欧元,并敦促希腊债权人接受手中所持债券价值减记超过50%，这令市场对欧洲危机的前景转向乐观，这提振市场做多信心，尽管周四USDA公布的出口销售数据显示，截止10月20日，美豆出口销售25.46吨，远低于市场的65-95万吨预估区间，同时也为四个月来的低位，但市场并未给予太多的理会，最终美豆11月合约收涨2.02%。
 国内外期货行情：因欧盟各国解决欧债危机的努力取得进展，同时美国经济数据好转，这使得市场的乐观情绪快速蔓延，隔夜外盘商品纷纷大幅收涨，在外盘的带动下，今日国内期市延续涨势，早盘商品全线飘红，但总体呈现出高开低走的态势。其中金属和能化涨幅较为居前，而农产品表现相较显弱，油脂油料全天震荡走低，且豆粕最终居跌幅榜最前列。截止收盘，连豆粕1205收报3016点，下跌0.43%，连豆1205收报4329点，下跌0.09%。
 行情分析：1、国际经济局势方面：近期主导豆价走势的主要影响因素还是欧洲危机的发展事态，由于本周来欧债危机事态有所好转，这令近期豆价持续上行，后市仍需重点关注欧债危机的发展态势。
 2、豆类基本面上，近期国内外豆市消息比较匮乏，目前美豆已经步入最后收割期，收割进度较为顺利，而南美正处于播种期，目前播种状况也比较良好，虽然近期阿根廷卡车司机因不满运输费而进行罢工，但就目前来看，尚未对期价产生影响。国内方面，目前现货市场依然处于购销两不旺的状态，但是较前期有所不同的是，农户因为贷款到期日的临近导致惜售心理有所松动，但贸易商因为走货不快而处于观望态度，因此，综合目前基本面因素来看，短期内推动豆价快速上行的动力不大。
 3、从资金面上来看，本周连豆的资金参与度较上周略有好转，但增速不明显，表明近期期价上行并未得到资金面的有效配合。
后市操作：综合上述基本面和资金面的情况来看，短期内豆市缺乏有力的上涨动力，因此，操作上，前期多单可继续持有，但不建议过分追高，近期关注1205期价能否有效突破4400的整数关口。

 油脂：突破不能 冲高回落

据孟买10月28日消息，印度MMTC公司发布招标进口多达22000吨24度棕榈油，船期为11月，投标截止日期为11月2日。
区间波段思路，空单依托前高一线适量持有。
 外盘走势：受大宗商品全线上涨提振，马来西亚棕榈油周四继续收高，主力1月合约每吨收报2980林吉特,上涨1%。
 油脂行情：今日国内油脂品种高开低走，受隔夜外盘油脂走强提振，三大油脂品种跳高开盘，但内外走势节奏的差异及电子盘的弱势导致期价全线回撤，昨日进入豆油市场的短线资金的离场则加剧跌势，豆油收盘逼近5日均线支撑，终盘以长阴报收。今日棕榈油1205收报8052点，上涨22点，豆油1205收报9336点，下跌14点，菜籽油1205收报9926点，下跌6点。
 现货报价：天津地区一级豆油报价上涨 50元至9500元/吨，广州地区一级豆油贸易商报价9370元/吨，较昨日上涨70元。张家港地区24度棕榈油销售报价7850元/吨，上涨50元。四川成都四级菜油出厂报价10000-10200元/吨，江苏南通四级菜油出厂报价10000元/吨。
 行业资讯：据孟买10月28日消息，印度MMTC公司发布招标进口多达22000吨24度棕榈油，船期为11月，投标截止日期为11月2日。
 走势分析：隔夜美盘豆油受原油反弹及豆类走强引领大幅冲高，期价收盘重回均线系统之上，短期豆类反弹依然受益于外部经济大环境及原油走强，而豆类自身基本面反而趋于弱势，上周大豆出口数据大幅下滑，弱于市场预期及去年同期水准，出口需求的疲弱将对反弹造成较大干扰。短期油脂反弹继续的前提是原油继续保持强势、同时欧洲市场信心保持平稳。国内油脂市场今日的冲高回落其实是内外市场保持步调一致的重要方式，外盘走势的疲弱使得内盘突破缺乏坚实的根基，这必然需要回调的出现以使得内外双市保持协调一致。虽今日三大油脂品种下方均线支撑坚实，但在美豆技术形态尚未发生好转之前，内盘不应抱有突破思路，短期应继续采取区间整理思路操作模式。
 操作建议：区间波段思路，空单依托前高一线谨慎持有。

 玉米: 未远离，欲回归
美元下挫和欧债问题缓解，隔夜商品市场呈现普涨格局，其中小麦涨幅愈4%，而美盘玉米则仅获得2%左右的涨幅，期价仍未摆脱走平震荡区间显示涨升后劲缺乏，预计后期期价走势仍不乐观。
国内玉米市场跟随周边市场小幅高开，但量能上未有效配合从而有可能再度演绎成区间震荡行情。预计2200附近具备一定的支撑作用，建议保持波段操作思路。
外盘走势：隔夜CBOT农产品在美元下挫和欧债缓解情绪中普涨，其中小麦涨幅愈4%，而美盘玉米则仅获得2%左右的涨幅，期价仍未摆脱走平震荡区间显示涨升后劲缺乏，预计后期期价走势仍不乐观。
内外消息：美国农业部(USDA)周四公布，截至10月20日当周，美国2011-12年度玉米出口净销售336,200吨，2012-13年度玉米出口净销售25,200吨。当周美国2011-12年度玉米出口装船677,100吨。
国际谷物理事会IGC表示，2011/12年度全球玉米产量将比上年增长3.8%，达到8.55亿吨，较上次预测上调1000万吨。IGC称，近一月全球玉米产量前景改善，虽玉米供应量有所提高，但玉米用量也将会提高，因此，全球玉米期末库存将仅增长500万吨，达到1.23亿吨。
现货价格：国内一些产销区新季玉米价格继续回调，北方深加工企业收购价涨跌互现，震荡幅度在10-20元/吨。东北港口新玉米平仓价继续走弱。新粮港口收购价2300-2310元/吨，平仓价2330-2340元/吨（15%水分），较昨日下跌10元；陈玉米平仓价格2400元/吨左右，相对稳定。广东港口新玉米价格明显回落。当地15%水分以内新玉米到厂价2530-2540元/吨，较昨日明显下跌30元/吨；陈玉米港口主流价2570-2580元/吨，与昨日大致持平，港口库存10万吨左右。
操作建议：玉米市场跟随周边市场小幅高开，主力1205合约最高开在2277便开始走弱，日内均线始终制约当日期价反攻，尾盘期价重新回归至5短期均线附近收阴，虽然三角形形态有所突破，但量能上未有效配合从而有可能再度演绎成区间震荡行情。周线上看，由于本周期价缩窄波幅，形成的布林三轨仍维持走平态势，预计下轨2200附近具备一定的支撑作用，建议保持2200-2300波段操作思路。

 糖棉：高开低走
软商品今日出现高开低走的行情。白糖1205合约高开低走，最后下挫0.29%；棉花1205合约高开回落，全日上涨0.69%。

期货行情：今日商品市场受到欧债危机新进展的刺激，出现大幅高开的走势。郑州白糖合约1205高开于6871点，并一度向6900点发起冲刺，不过遇阻回落，全日呈现高开低走的行情，最终收于6773点，成交1006512手，减仓31348手。近月1201合约今日跌幅大于远月，值得关注。郑州棉花1205早盘在外盘涨停的刺激下勉强高开1.3%左右，一波冲高无力后，全日再现高开低走，最终收于20445点。今日成交243510手，成交量有所回暖，增仓9716手。
外盘行情：周四ICE糖市原糖期货止跌回升，1203期约最终以27.03美分/磅报收。
周四ICE期棉市场放量涨停，市场做多的热情得到释放，最后12月合约收于104.32美分/磅。
现货市场：南宁糖价保持着昨天的报价，成交一般；受批发市场交易价格稳中有跌的影响，柳州今天糖价继续下调20元，中间商报价7260元/吨，也有少量7240元/吨的成交。
今日棉花现货市场成交行情继续下跌，标准等级棉下跌幅度较大。中国棉花价格指数（CC Index328级）19432元/吨，较前一交易日跌50元；CC Index229级20837元/吨，跌36元；CC Index527级16872元/吨，跌15元。
操作策略：今日商品市场普遍呈现高开低走之势。白糖在受制于6800到6900点的强阻力后，展开了调整走势，1201走势偏弱，更是确认了调整行情的开启。总体来看，市场在迎来利好的时候没有放量上攻，而是选择高开走低，这表明市场的信心仍显不足，后市有望进入调整周期，投资者多单可以逢高适量减持。棉花今日走势继续疲弱，在外盘封涨停的情况下，国内依旧无动于衷，并且现货价格持续走弱，这也影响了多头表现的欲望，后市将考验国储收购的力度。建议投资者继续保持观望为宜。

 麦稻：高开低走
受隔夜外盘和道指大涨影响，今日商品市场整体普遍高开，但连续的上涨使得上行空间有限，纷纷高开低走，早稻和小麦也不例外。强麦主力1205合约早盘高开触及20日均线，开盘后便快速下滑，在2550附近止跌企稳，但尾盘再次下挫跌破2550支撑位，最终收盘2542，较昨日下跌11个点，成交12350手。早稻主力1205合约早盘也高开低走，收盘报2540，较昨日下跌15个点，成交26054手。

行情综述：受隔夜外盘和道指大涨影响，今日商品市场整体普遍高开，但连续的上涨使得上行空间有限，纷纷高开低走，早稻和小麦也不例外。强麦主力1205合约早盘高开触及20日均线，开盘后便快速下滑，在2550附近止跌企稳，但尾盘再次下挫跌破2550支撑位，最终收盘2542，较昨日下跌11个点，成交12350手。早稻主力1205合约早盘也高开低走，收盘报2540，较昨日下跌15个点，成交26054手。
外盘行情：美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四大涨,指标合约劲升4.1%,交易商称受欧盟领导人达成解决欧元区债务危机的协议提振.协议打压美元大幅走低,引发商品买盘.CBOT小麦期货的百分比涨幅为10月11日以来最大.CBOT-12月小麦期货收于30日移动平均线上方,为9月初以来第二次.盘中高见每蒲式耳6.47-3/4美元,仍低于上周高点6.49-1/2美元.成交量逾88,000口,高于30日均值,不过仍低于250日均值.美国农业部称,上周出口销售316,800吨小麦,为近五个月最低.市场预估为30-50万吨.本周晚些时候美国大平原地区的降雪和降雨将有利于硬红冬麦作物.南部地区仍需要更多降雨。
现货行情：安徽宣城市场普通杂交稻收购价1.32元/斤，较上周1.28元/斤上涨0.04元/斤，涨幅3.12%;优质杂交稻收购价1.40元 /斤，较上周持平。黑龙江七台河及周边地区当地收购水分15.5%-17%，杂质1.5左右，出米率67%-69%的圆粒水稻价格1.35-1.40元/斤;水分16%-17%，出米率在66%-68%的长粒水稻收购价格在1.44-1.48元/斤。湖南省株洲市2011年产稻谷农户出售价分别为：早籼稻115元/百斤，中籼稻121元/百斤，晚籼稻为122元/百斤。黑龙江省佳木斯及周边地区水分含量15.5%-16.5%，杂质1.5左右，出米率65-68%的圆粒水稻收购价1.37-1.41元/斤，水分含量16%-17%，出米率在66%-68%的长粒水稻收购价1.45-1.50元/斤。
操作建议：日内交易为主。