经过近一个半月的下跌，沪钢从4800元/吨高位跌至3800元/吨附近，每吨狂泻1000元，跌幅高达20%，当前总算“起死回生”，重新反弹至4000元/吨关口以上，对于投资者来说，究竟是抄底还是逢高沽空呢？从基本面来看，钢价前景仍不容乐观。

库存积压，铁矿石暴跌

由于前期国内铁矿石库存高达一亿多吨，创下历史新高，而国内不仅面临房地产调控的深入和资金面的收紧，同时欧债美债危机的影响暂未消除，库存积压的风险终归爆发。不仅淡水河谷主动下调四季度铁矿石价格约8%，而且10月末63.5%印度粉矿报价为133美元/吨，逐步逼近去年最低价123美元/吨，比9月末下跌47美元/吨，跌幅达30%，创近15个月以来新低。由于高库存的压力和买涨不买跌的市场习惯，铁矿石价格短期或难有改观，成本支撑线将进一步回落。

下游需求持续萎靡

此前寄希望于保障房建设拉动钢材需求的厚望或将逐步成为泡影，住房和城乡建设部10日发布消息称，截至9月底，全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工986万套，开工率达98%，离年内1000万套的目标近在咫尺。这意味着保障房建设开工将滞缓，并且最新公布的经济数据显示固定资产投资和房地产行业均出现不同程度的下滑，汽车、家电等行业也一改去年的风光，下游需求不振的局面有望持续。加上钢市即将进入传统的“寒冬”，部分北方资源将南下，将进一步压制钢价。更为重要的是推动价格上涨的直接动力——资金，依然面临着“货币适度收紧”政策的紧箍咒。

钢厂减产保价提供支撑

钢价的持续下跌，已促使钢厂停产检修以稳定跌势。据中钢协统计，10月中钢协会员粗钢日产量为158.82万吨，旬环比减少3.32%；预估10月中旬全国粗钢日产量为179.98万吨，旬环比减少2.94%。回顾今年7月11日工信部公布的淘汰落后产能名单，今年需要淘汰炼铁3122万吨，炼钢2794万吨，而从前十个月的产量来看，不减反增的现状将给四季度带来不小的减产压力，这对后市钢价将形成一定支撑。

由上可见，虽然钢市利空因素仍占据主导，但投资者不宜盲目杀跌，根据技术分析，1201合约上方4200元/吨压力较大，38.2%黄金分割线4260元/吨也是强压位，投资者宜待钢价反弹无力时再高位沽空，同时关注钢厂减产的力度对钢价的影响，下方4000元/吨、3800元/吨均有较强支撑。