【简评】

周二 A 股早盘受隔夜外盘影响，小幅低开，但随后大幅冲高，但在国内商品大幅走低的空头氛围下，股市受拖累快速回落，上午走出过山车行情，显示 A 股估值偏低，存在继续上涨回归价值的需求，但商品期货市场整体氛围仍然偏空，A 股上涨乏力；周二两市成交继续低迷，成交额分别为 850 亿元、821 亿元，显示国内观望气氛较重，追涨意愿不强，后市不应追涨，等待回调做多。

根据中证指数公布的数据显示，截至周一收盘，沪深 300 指数的市盈率为 13.90 倍，估值偏低，且国内经济状况良好，建议投资者把握回调做多的机会，逐步建中线多单。

股指期货周二早盘走出过山车行情，一度冲高 35 点，但在商品期货市场空头氛围下迅速回落，但相对于商品期货的大幅跳水，股指期货期货相对抗跌，显示基本价值构成支撑，主力合约 1111 增仓 312 手，未平仓合约为 31990 手，显示多空分歧增大；但上周全球股市大幅上涨，特别欧美股市几乎收复 8 月以来的失地，存在超涨成分，后市面临回调，股指期货将受其拖累。中金所前 20 席位持仓显示，主力仍然保持空头持仓。

【要点提示】

1. 2011 年 10 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.4%，比上月回落 0.8 个百分点。该指数已连续 32 个月位于经济扩张区间，但明显接近临界点——50%，并降至 2009年 3 月以来最低点，表明欧美经济环境恶化对中国经济构成影响，制造业经济总体仍处于增长态势，但增速明显回落。

2.  美国供应管理学会(Institute for Supply Management)周二(11 月1 日)公布，10 月份美国制造业采购经理人指数(PMI)从 9 月份的 51.6 降至 50.8。此前接受调查的经济学家预计，美国 10 月份制造业PMI 会升至 52.0。

【操作策略】

目前估值严重偏低，国内经济状况良好，建议中线投资者逢低做多，逐步建多单。