铜铝：希腊何去何从

周三晚间外围市场出现反弹，伦敦铜铝小幅收高
希腊公投计划将于下月4日举行，
希腊能否留在欧元区内成为市场最大的悬念
 
周三晚间外围市场出现反弹，道指收高，美元指数回落，铜铝小幅收高，其中伦铝涨势非常弱，而伦铜上扬超过2%表现较好，但从形态上看期价触及上方5日均线回落，形势依然难言乐观。今亚洲盘时段伦铜回落逾1%，市场情绪依然谨慎。
消息面上，实体经济指标方面，美10月私营就业环比增加11万超出市场预期，9月私营就业的增量也被上调。这令市场对周五即将公布的非农就业数据报以乐观预期。美联储在议息会议后宣布维持超低利率不变，经济虽仍存在下行风险但三季度经济状况有所改善。美联储继续重申会在经济下行风险加大时给出更多政策以保护美国经济。但由于目前美国经济指标运行良好，暂时还不会看到QE3的出台。今晚欧洲央行将在新任行长领导下召开议息会议，预计利率下调的概率不大。
希腊方面，德法领导人周三晚间与希腊总理紧急会晤后表示，除非希腊对是否继续留在欧元区做出明确表态，否则欧盟将不会向希腊发放第六笔援助贷款。希腊总理表示全民公投将提前至12月4日左右举行，这比之前预期的时间要大大提前。预计是受到了欧洲方面的压力。本周五希腊将首先面对政府信任投票，若不能通过则希腊可能提前进行大选。另外，第六笔援助贷款对希腊非常重要，之前希腊曾表示目前政府资金只能维持到11月中下旬。结合以上信息不难看出，金融市场短期还将继续动荡，密切关注市场消息面对走势的指引。目前市场对信任投票的预期是希腊总理会顺利过关。
今沪铜高开回落尾盘跌幅扩大，最终下跌逾1%报收。沪铝由涨转跌小幅低收。从形态上看，内外盘铜价依旧维持震荡，市场情绪表现谨慎。今G20峰会召开，夜间外盘波动幅度可能加大。仍然建议短线操作，不隔夜。

 铅锌：味如嚼蜡

外盘铅锌隔夜小幅收涨，收盘分别位于各自支撑位上
中国部分银行放松信贷投放
国内铅锌15000支撑恐将打破
 
隔夜美国公布的经济数据利好，希腊公投将提前至下月初举行，外围市场暂时出现反弹，其中伦敦铅锌小幅收高，收盘分别站上各自支撑位2000及1900美元上方。国内铅锌今跟随高开后出现回落，期价收盘暂时位于15000元上方。
上海证券报周四报道称，部分银行接到宏观调控部门指示，允许其在监管指标合格的基础上，适当放松信贷投放。《中国证券报》周三称，中国四大银行10月底新增贷款猛增，信贷闸门突现松动迹象。该报还称，10月份新增贷款总量可能在人民币5,000亿元左右，而9月份金融机构新增人民币贷款4,700亿元。这对股市是积极的信号，而近期走强的股市也为期市奠定了偏暖的基调。
基本面消息，河北省环保厅、发改委、监察厅等9部门将组成6个联合督察组，对2011年全省开展环保专项行动情况进行督察。重点对全省105家铅蓄电池生产企业，以及电力、钢铁企业等污染治理设施运行情况是否存在偷排、擅自停运治污设施、监测数据弄虚作假等行为进行检查。其中，铅蓄电池企业集中整治情况将是此次督察的重中之重。检查组将对所有正常生产的铅蓄电池企业进行现场检查，停产整治的将分区域进行抽查或全查。
锌现货市场上，由于后市风险仍存，下游需求较差，询价要货厂家依然较少。贸易商基本都维持低库存。铅市方面，由于目前是消费淡季，大部分用铅厂家仍希望铅价能回落到15000下方再行采购，因此交易氛围维持清淡。
铅锌目前表现被动，内外盘震荡之势不改，行情味如嚼蜡。上海铅锌今高开走低期价重回15000一线，跌破概率加大。由于下方逢低买盘仍有动力，因此下跌空间也不会太大。维持波段操作建议。

 钢材：冲高回落

钢材冲高回落
现货平稳
美联储按兵不动，欧债危机笼罩G20峰会
观望或日内短线操作

 今日钢材期货主力RB1205合约高开于4020元，最高4053元，低点3988元，尾盘收于4006元，较前一交易日结算价上涨5元，涨幅0.12%，成交量维持高位。
 美联储“按兵不动”，市场反应较为平淡，今日召开的G20峰会以及欧洲央行利率决议成为市场瞩目的焦点。因担心希腊公投前景黯淡，投资者风险偏好下降，欧债危机前景变数较大。今日国内建筑钢材市场价格整体保持平稳，随着国内信贷出现松绑迹象，资金压力有望缓解，但淡季来临，成交难有大起色，铁矿石市场有所回稳，市场心态略有好转。目前宏观面多空交织，有效方向选择前，投资者需谨慎，
 上海地区三级螺纹马钢报价4630元/吨，较前一交易日下跌20元/吨；北京地区首钢报价4390元/吨，与前一交易日持平。铁精粉价格平稳、焦炭价格下跌，河北唐山地区铁精粉价格1280元/吨，印度粉矿（63.5%品位）报134美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1790元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。
 美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布，0-0.25%的超低利率政策仍将持续到2013年中，经济仍存在“显著下行风险”，但进入三季度经济状况有所改善，扭曲操作将依照原定计划继续进行。美联储未像某些人士预期的那样推出新一轮量化宽松(QE3)。11月3到4日，在法国戛纳召开的20国集团峰会的最大议题无疑就是如何帮助欧洲解决日益严重的债务危机问题。欧洲理事会常任主席范龙佩和欧盟委员会主席巴罗佐呼吁各成员采取共同措施重建市场信心、实现经济增长、保持金融稳定，同时承诺将切实执行欧盟最近达成的一系列应对欧债危机措施。
 技术上，RB1205合约冲高回落，4000点附近争夺激烈，预计短线将继续维持区间宽幅震荡走势，关注上方均线压力。
操作上，观望或日内短线操作。

焦炭：延续弱势震荡走势

国内沿海煤炭运价连跌态势已延续至第五周
国内焦煤价格稳定
环渤海动力煤价格本周持平
 
 今日行情：
 焦炭期货主力合约J1201开盘1936，全天弱势震荡，收于1935，较前一交易日结算价上涨0.05%，成交2912手，持仓5836手。
 
 基本分析：
 11月2日消息，国内沿海煤炭运价连跌态势已延续至第五周，国内煤炭航运市场依旧平淡。据秦皇岛煤炭网价格频道的消息称，秦皇岛港煤炭海上运费下跌之势依旧。截至11月2日当周，秦皇岛港2-3万吨船型至上海的煤炭海上运费环比下跌2元/吨至33元/吨，该价格已创下今年该航线该船型的最低水平，1月份的低点保持在35元/吨，五周内整体下滑16元；该港2-3万吨船型至张家港的煤炭海上运费降势减弱，当日报收36元/吨，五周内的整体跌幅同样为16元/吨；此前连续两周保持平稳的广州港航线煤炭运价本周出现3元/吨的下跌，报收65元/吨，该航线的最低水平为年初的63元/吨。
 焦煤价格稳定。近期在钢材价格不断下行的刺激下，焦炭价格也已经开始全面回调。下游市场跌声一片，焦煤市场现在也已经很难独善其身了，河北、华东地区焦煤价格近期出现回落的可能性已经很大，河南、山西地区焦煤受目前产能下降的关系影响，价格暂稳。另外相比优质主焦资源，配煤出现松动的可能性更大。后期政策面仍无明显利好出台，预计焦煤后期市场行情不乐观。
 11月2日下午消息，最新一期的环渤海动力煤价格指数保持不变。海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡动力煤综合平均价格为853元/吨，较上周保持不变，也是该指数连续四周上涨以来的首次持平。海运煤炭网指数中心的数据显示5500大卡发热量动力煤价格为850-860元/吨。
 本期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，该地区市场动力煤价格虽然仍延续整体上涨趋势，但是上涨动力明显减弱；9月7日开始恢复上涨以来，环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格再次走平。
 
 综合论述：
受前期钢材大幅回调和自身产能过剩的影响，近期焦炭期货走势整体偏空。技术上看，建议投资者关注1950之间的压力。

橡胶：沪胶尾盘跳水  弱势震荡延续

中国财政部副部长朱光耀表示，由于缺乏细节，目前仍然无法考虑增加对欧洲金融稳定基金的投资
美联储声明美国经济面临巨大的下行风险
中国2011年轮胎产量预计将增加6%，低于2010年增长的10%
 
今日行情  
 沪胶今日继续延续跌势。早间开盘26695点，盘中宽幅震荡，冲高26750点，但尾盘突然跳水，快速下滑，收于25810点。全天交易量较昨日萎缩，持仓量增加14286手。日胶亦延续弱势震荡。
基本分析
     宏观面，希腊问题昨日再起波澜，将于12月进行的全民公投横生枝节，将给市场带来更大的不确定性。德法总理与希腊召开紧急会议,以敦促希腊迅速执行救援协议。德国财政部发言人周三表示，希腊在12月中旬以前不需要获得第六批援助贷款，该国目前不需要紧急资金援助，并称计划11月发放的80亿欧元援助贷款还没有支付。
　　 一直被视为欧债危机救星的新兴市场，目前也陷入了僵局中。在11月2日在戛纳G20峰会上，中国财政部副部长朱光耀表示，由于缺乏细节，目前仍然无法考虑增加对欧洲金融稳定基金的投资。不过，外交部发言人洪磊对此表示，欧洲金融市场将始终是中国主要投资市场。
     另外，美联储声明美国经济面临巨大的下行风险，其已调升美国未来3年失业率预期，并大幅下调2010年至2013年经济增长预测。伯南克表示，美联储货币政策已经高度宽松，但如果需要会准备采取更多行动。
 天胶现货市场上，天胶现货价基本企稳。据路透11月3日报价，泰国3号烟片胶（12月）价格为3.8美元/公斤；泰国20#标胶（12月）3.8美元/公斤；马来西亚20#标胶（12月）3.8美元/公斤；印尼20#标胶（12月）价格维持在3.86美元/公斤。国内中橡网全乳胶成交价为27900元/吨，且成交清淡；市场丁苯胶报价再次下调至22000元/吨，顺丁胶报价暂稳26600元/吨。
 轮胎市场上，中国2011年轮胎产量预计将增加6%，低于2010年增长的10%。由于原料价格高企增加中国轮胎制造商的压力，有25%的公司亏损，并且中国今年轮胎出口亦已放缓。
综合论述
基本面暂无好转。近日沪胶跟随大盘走势明显，尾盘随着大盘的走低而突然跳水，失守26000这一重要的支撑线。预计沪胶后市仍然会在震荡中寻找底部支撑。 

大豆：消息面缺乏，豆市震荡
今日连豆期价冲高回落，其中1209合约最终受压于5日均线，但同时期价守住了4400点一线，预计近期豆市多空双方仍处于纠结状态，短期内期价难以出现明朗的走势，建议短线操作思路为主，1209可围绕4400一线操作。
 美豆行情：周三盘初受美元疲软、原油高企及股市上涨等因素的支撑，美豆期价走高，但随后交易商担心国际市场对美豆的需求放缓，致使期价冲高回落，周三美豆期价最终几近收平，其中11月大豆收盘1193.5美分，上涨1.25美分；1月大豆开盘1213美分，高点1213美分，低点1200.5美分，收盘1202.75美分，上涨0.25美分。
 国内走势：今日国内连豆类早盘几近平开，而后在期价快速拉升，但好景不长，期价悉数回吐涨幅，而后维持横盘震荡走势，相较而言，午后连豆粕表现较为活跃，多头集结一度令期价达到日内高点，但最终多头未能固守阵地。截至收盘，连豆粕1205收报2966点，上涨0.03%，连豆1209收报4409点，下跌0.09%。
 基本面消息：1、宏观面上，美国联邦储备委员会2日宣布，美国经济在今年第三季度出现提速迹象，但劳动力市场和房地产市场依旧疲软，因而将维持现行的宽松货币政策不变。这令市场对美国经济复苏前景产生担忧，不过同时美联储还表示正在考虑购买更多抵押债以刺激疲弱的经济复苏，这缓解了市场的担忧情绪，后市仍需关注美国经济复苏状况以及欧债危机事态演变对商品期货市场的影响。
 2、大豆基本面消息，美国农业部将于11月9日公布最新的美国及全球作物预估数据，在农业部数据公布之前，各个机构都有自己的预见，其中商品经纪公司FCStone预计，2011年美国大豆产量为31.09亿蒲式耳，折合单产为42.2蒲式耳/英亩，低于其10月份的预期，但高于美国农业部(USDA)预计的30.6亿蒲式耳和41.5蒲式耳/英亩。而Informa则预计2011年美国大豆产量料为30.82亿蒲式耳，低于之前预估的30.87亿蒲式耳，也高于USDA在10月预估的30.60亿蒲式耳。从中可见，目前多个机构对美豆的产量持改善态度，这也将在近期限制豆价上行，不过我们最需要留意USDA的预估数据与市场预期水平的差距，这往往会对市场行情产生一定的影响。
 后市操作：今日连豆期价冲高回落，其中1209合约最终受压于5日均线，但同时期价守住了4400点一线，预计近期豆市多空双方仍处于纠结状态，短期内期价难以出现明朗的走势，建议短线操作思路为主，1209可围绕4400一线操作。

 油脂：短期难破区间运行格局

从近期的油脂期价的运行轨迹来看，总体处于一个区间震荡之中，如豆油1205基本位于9000-9500的区间波动，而棕榈油1205则在7700-8150的区间震荡，预计短期内期价难以突破该区间，除非宏观面持续出现严重恶化，因此，建议参照上述区间以震荡思路操作为主。
    马棕榈油行情：虽然欧债危机仍存在较大的不确定性，而美国经济复苏步伐乏力，但周三马棕榈油期价收高1.2%，这主要是因为市场担心拉尼娜现象将对棕榈油产量以及收割进程造成影响。
 国内行情：今日国内三大油脂高开，而后期价震荡走低，捂盘前后总体呈现双边窄幅震荡格局，截止收盘，连豆油1205收报于9152点，下跌0.13%，连棕榈油1205收报于7900点，下跌0.18%，郑菜籽油1205收报于9740点，下跌0.31%。
 行情分析：1、当前市场仍需关注宏观面因素所带来的系统性影响，尤其是欧债危机前景将如何演变仍将会是影响大势走势的重要因素。
 2、近期油脂市场消息较为匮乏，就国内外棕榈油来看，国庆后马棕榈油期价在出口需求带动下，期价运行重心有所上移，但国内连棕榈油则相对疲弱，这主要是因为一方面我国港口棕榈油库存积压，市场供应充足，另一方面，随着气温下降以及食品安全查处活动的开展，棕榈油的勾兑需求下降。从中可见，国内外棕榈油基本面情况不同对二者的价格强弱产生一定的影响。预计后市国内棕榈油仍将弱于马棕榈油。
 现货价格：豆油方面，哈尔滨油厂一级豆油零售报价10100元/吨，较昨日持平。天津港一级豆油暂定报价9250元/吨，价格与昨日基本持平，日照贸易商一级豆油报价9220元/吨，价格较昨日下调30元/吨，张家港工厂一级豆油报价9300元/吨，成交9250元/吨，价格与昨日基本持平。棕榈油方面，天津油厂24度棕榈油报7750元/吨，价格与昨日基本持平，广州市场24度棕榈油报价7550元/吨，价格较昨日小幅上调50元/吨，成交议定。
 后市操作：从近期的油脂期价的运行轨迹来看，总体处于一个区间震荡之中，如豆油1205基本位于9000-9500的区间波动，而棕榈油1205则在7700-8150的区间震荡，预计短期内期价难以突破该区间，除非宏观面持续出现严重恶化，因此，建议参照上述区间以震荡思路操作为主。

 玉米: 跌势不坚决，震荡偏弱势

国内玉米现货价格延续小幅跌势，今日连盘1205期价开盘后遭遇增仓打压，但在2220一线获得了技术支撑，空头打压信心不甚坚决导致期价收复了早盘下跌空间，技术上所收十字星仍未摆脱短期均线压力，震荡偏弱格局还将继续，建议2250仍是多空分水操作技术位。
    外盘走势：美盘玉米一度盘中激动逆市攀升的行情没有得到消息面的印证，分析机构Informa对美玉米产量预估高于市场预期和欧债重现动荡令隔夜美盘期价小幅收跌回归布林中轨，主力12合约最后收跌9.2美分至645美分，03合约也收跌9.2美分至656美分。技术上，期价未摆脱震荡整理格局，预计震荡形态仍在延续之中。
 内外消息：分析机构Informa Economics周三预计2011年美国玉米单产料为每英亩149.5蒲式耳，持平于10月预估。Informa预计美国玉米产量料为125.49亿蒲式耳，高于10月预估的125.19亿蒲式耳。Informa对美国玉米单产及产量的预估均高于美国农业部10月预估的每英亩148.1蒲式耳及124.33亿蒲式耳。
 12月交货的美国2号黄玉米FOB价格为283.8美元/吨，合人民币1796元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2563元/吨，较上日跌16元/吨，比去年同期涨67元/吨。
 美国农业部参赞报告称，预计南非2012/13市场年度玉米种植面积料为310万公顷左右，玉米产量或约为1270万吨。这或将令南非有望出口约200万吨玉米。南非2011/12市场年度玉米产量总计约为1117.2万吨，较7月预估减少2%。
 现货价格：汇易网消息，东北产区深加工企业挂牌价2040-2110元/吨，较昨日稳中有跌；受运输问题影响，华北地区玉米价格有所反弹，南昌地区东北玉米价格明显回落，陈玉米站台主流价格在2530-2540元/吨，周比下调30-40元/吨；东北港口陈粮平仓价2370元/吨，较昨日下跌10元/吨；广东港口玉米主流成交价格2560-2570元/吨，继续偏弱。 
 操作建议：国内玉米现货价格延续小幅跌势，而期货价格持续疲态，今日连盘1205期价开盘后遭遇增仓打压，但在2220一线获得了技术支撑，空头打压信心不甚坚决导致期价收复了早盘下跌空间，技术上所收十字星仍未摆脱短期均线压力，震荡偏弱格局还将继续，建议2250仍是多空分水操作技术位。

 糖棉：窄幅震荡
 今日国内大多数商品午后从高位回落，主要是受到早上欧盟暂停向希腊提供80亿欧元的贷款引致，市场的谨慎心理开始显现，从而使得黄金这些避险品种日间触底走高。不过软商品市场相对抗跌，白糖和棉花都上涨，从盘面看，今日白糖缩量上行，后市是否强势上行还得借助G20峰会结果利多程度；而棉花盘子较轻，因此短期仍将保持弱势格局。

 期货行情：今日郑州白糖合约1201早盘小幅高开，全天维持高位震荡，最终收于6776点，成交841278手，增仓3118手。郑州棉花1205小幅高开，高开后围绕20250上下波动，日内最高达到20285，最终收于20255点。今日成交72620手，减仓18396手。
 外盘行情：因二十国集团(G20)会议即将举行，以及4日美国非农数据公布前，投资者回补空头仓位，(ICE)原糖期货2日收高，ICE 3月原糖期货收涨0.08美分，报收于25.42美分/磅。伦敦12月白糖合约收跌10美分，报收于680.30美元/吨。
 周三美棉因投机卖盘而收低，12月棉花期约收低1.20美分，或1.2%，报每磅0.9834美元，盘中交投区间介于0.98-1.007美元。市场将静待美国农业部周四公布的周度出口销售报告，判断美国棉花出口销售的速度。
 现货市场：今日上午柳州批发市场在高开后出现高位震荡整理的走势，上午收市时各合同价格出现5—40元不等的上涨，南宁：中间商报价7350元/吨，报价较昨日下午上调10元/吨，销量一般。柳州：中间商报价7220元/吨，报价较昨日持稳，销量一般。
 今日国内棉花现货市场棉价继续下跌，中国棉花价格指数（CC Index328）19301元/吨（-26），527价格指数报价16791元/吨（-40），229价格指数报价20673元/吨（-49）；进口棉价格指数中，FC Index S报价118.04美分/磅（-0.83美分），FC Index M报价112.47/磅（-0.81美分），FC Index L报价111.29美分/磅（-1.07美分）。
 操作策略：今日国内大多数商品午后从高位回落，主要是受到早上欧盟暂停向希腊提供80亿欧元的贷款引致，市场的谨慎心理开始显现，从而使得黄金这些避险品种日间触底走高。不过软商品市场相对抗跌，白糖和棉花都上涨，从盘面看，今日白糖缩量上行，后市是否强势上行还得借助G20峰会结果利多程度；而棉花盘子较轻，因此短期仍将保持弱势格局。

 麦稻：走势分化
  今日股市平开横盘上证指数微涨0.16%，期市大部分品种高开走低，农产品大部收跌。目前市场仍然动荡，期市压力未减。麦稻今日走势分化，基本持平。近期内，麦稻难以摆脱周边市场的影响，关注麦稻套利机会。操作建议：早籼稻依托20日均线操作。

行情综述：今日股市平开横盘上证指数微涨0.16%，期市大部分品种高开走低，农产品大部收跌。强麦主力合约1205以2522报收，跌1（-0.04%），持仓66384（-684）手，成交6896手，成交继续萎缩。早稻主力合约1205以2534报收，涨1（+0.04%），持仓48260（+328）手，成交15536手，成交和持仓持稳。农产品今日横盘为主尾盘下挫，白糖涨幅再次居前，谷物涨跌不一，早籼稻略强于强麦。
外盘行情：美国芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬麦期货周三收低，交易商指因追随玉米市场的跌势。12月小麦期货WZ1收低6-1/2美分，报每蒲式耳6.23-1/2美元。周三，芝加哥期货交易所（CBOT）籼稻市场收盘下跌，主要原因是大米出口需求疲软，全球供应充足。截至收盘，1月合约下跌42美分，报收1635.50美分/英担；3月合约下跌42美分，报收1664.50美分/英担。
资讯信息：埃及商品供应总局（GASC）副局长周二表示，GASC通过周二结束的招标会买入了18万吨俄罗斯和乌克兰小麦。
据印度食品部官员周二表示，自印度政府九月份取消了印度谷物出口禁令后，截止到10月18日，印度已经向非洲和中东地区出口了302,980吨普通大米和小麦。从9月9日到10月18日期间，印度出口了188,236吨大米，同期小麦出口量为114,744吨。
后市展望：今日期市明显具有高开低走趋势，上涨动能不足。目前市场仍然动荡，期市压力未减。麦稻今日走势分化，基本持平。IGC近日下调了2011/12年度大米产量预测数据给予早籼稻以支撑，但国内中晚籼稻大量上市限制了利好影响。近期内，麦稻难以摆脱周边市场的影响，关注麦稻套利机会。
操作建议：早籼稻依托20日均线操作。