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欧洲降息：利好还是利空？

上周四，在欧洲央行 11 月的议息会议上宣布了降息的决定，其基础利率由此前的1.5%降至1.25%，回落了0.25个百分点。同时，欧洲央行新任行长德拉吉表示，未来一段时期内欧洲经济或面临温和衰退，这就意味着欧洲央行很可能继续保持宽松的货币政策，此次降息或许只是一个开始。受此消息提振，周四晚间外盘金属及原油等大宗商品纷纷收涨。

中期利空

我们从另一个角度来看，欧洲降息以及欧洲央行货币政策的方向将导致欧元相对美元的弱势，那么，在美联储再次推出新的货币政策提振该国经济之前，美元指数也将受此影响继续保持强势，对于以美元计价的大宗商品而言，中期来看应该是利空的。当然，一旦欧洲央行的宽松政策导致其通胀形势进一步恶化，同时若受到各大央行货币政策转向的影响全球通胀水平再次攀高，那么大宗商品将迎来新的春天。

希腊退出欧元区？

同时，目前欧洲方面已经表示，欧元区各国领导人已经在为希腊退出欧元区做准备，但鉴于这将影响欧元区的士气，并给意大利、西班牙、爱尔兰和葡萄牙等国造成较大的压力，因此，即便希腊不再是欧元区成员对欧洲未来形势的提振也较为有限。

欧元区不会放弃意大利和西班牙

在欧元区国家当中，德法对该地区的 GDP 贡献均超过 20%，其次便是意大利和西班牙，这两个国家的GDP占欧元区的比重也分别达到了16.19%和10.38%。但同时，也欧洲债务问题当中，意大利和西班牙也成为非常负面的角色：欧盟峰会后，欧洲银行管理局公布了银行资本重组的规模，认为资金缺口为 1064 亿欧元。其中，790 亿来自外围国家，最多的依次是希腊 300 亿，西班牙 262 亿，意大利147 亿，葡萄牙 78 亿。

10 月 28 日意大利财政部共计发售了 79.35 亿欧元的中长期国债，其中 2022年 3 月到期的 10 年期国债的标利率从一个月前的 5.86%上升至 6.06%。随后在希腊公投的消息宣布后，意大利 10 年期国债继续走高，达到 6.32%；意大利 10 年期国债与德国同期国债息差也继续扩大到 454 基点。

西班牙 11 月 3 日拍卖 45 亿欧元 3 年与 5 年期债券，其中 5 年期债券收益率由上次发债时 4.49%收益率上涨到 4.85%，认购率 1.76%。3 年期国债平均收益率4.27%，投标比认购高 1.7 倍。债券拍卖后，二级市场西班牙 10 年期国债收益率上升 18 个基点，达到 5.59%。此前更有数据显示，西班牙三季度的失业率攀升至21.5%。

考虑到意大利和西班牙两国在欧元区的经济地位，欧元区不会放弃这两个国家，否则欧元区距离解散也就不远了。鉴于意大利和西班牙两国，乃至其他欧元区国家的债务形势，欧洲央行只能采取降息手段来压低债务成本，加上欧洲央行新任行长德拉吉表示欧洲经济或将进入温和衰退的局面当中，未来宽松货币政策或为常态，这也暗示了此次降息或只是一个开始。

那么，在美联储没有新的行动之前，欧元兑美元的弱势格局重新确立，则美元指数的反弹近在咫尺。尽管货币宽松将提振商品价格，但这对以美元计价的大宗商品来讲，肯定不是一个绝对的利好消息！

沪深300指数技术视角

周五沪深 300 指数高开收出阴星，看起来似乎挑战压力较大，但太明显并且若在此刻出现较大幅度的回撤调整，则给踏空者一个较安全的入市机会。因此周一新高仍然是可期的。

若周一上攻，短期目标看到 2883 点附近。但若收阴，则可能最终下探到 2676点附近形成错觉引发恐慌。但即使出现这样的走势，也是瞬间下探迅即拉起，因为均线系统已经有拐头汇聚的迹象，这说明趋势在发生变化。

自然法则与股指期货

周五股指期货高开，但受阻于自然压力位 2795 点，呈现高位窄幅振荡走势。

从形态看，周一可能小幅振荡走低，强支撑位在 2737 点，随后将再次上攻。上攻关键的压力位在 2766 点，早盘最高也可能上摸 2775 点。若随后的回撤跌破2745 点，则可能出现向下逐渐加深下跌，但最低可能守稳在 2645 点，也就是将前期低点 2656 点击穿形成恐慌。但我们倾向于认为跌破 2645 点的可能性基本上可以排除。

若守稳 2745 点，则可能再来一波加速上升走势，目标看到 2872 点，最高也可能上摸 2897 点附近。 

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线空头止盈或止损，中长线多头逢低买入。

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周一（11 月 7 日）建议IF1111 触发以下条件时入场交易：

多头策略

1)  开盘点下方 9.9 点买入，止损设置在开盘点下方 14.4 点。

2)  突破开盘点上方 14.4 点买入，止损设在开盘点上方 9.9 点。

3)  2737 点买入，止损设在 2727 点，止盈 2766 点，目标 2873 点。

4)  2645 点买入，止损设在 2635 点，止盈 2694 点，目标 2743 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

空头策略

1)  开盘点上方 9.9 点卖出，止损设置在开盘点上方 14.4 点。 

2)  跌破开盘点下方 14.4 点卖出，止损设置在开盘点下方 9.9 点。

3)  2828 点卖出，止损设在 2838 点，止盈设在 2781 点。

4)  2873 点卖出，止损设在 2883 点，止盈设在 2845 点，目标 2816 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过 30 点后，止盈设置在 20 点位置。超过 20 点后，止盈设置在 10 点位置。超过 10 点后，止盈设置在 2点位置。