走势回顾

上周五，主力CF1205合约高开震荡，收小阳。开盘20310点，最高20400点，最低20280点，收20375点，比上一交易日涨130点，涨幅0.64%。共成交约8.8万手，与上日增加1.5万手。持仓量226304手，增加5462手。据前20名会员持仓，多头增838手至65298手；空头增2274手至85326手。净空20028手，比上日净空单增加1222手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19293元/吨（-8）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为112.47（-0）。进口成本按1%关税价18234元/吨，按滑准税价格18700元/吨。2011年11月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3727元人民币。撮合市场缩量减仓，高开收涨。共成交15000吨，比上一交易日减少2020吨，累计订货量为56220吨，减少600吨。MA1111合同平均价18883元，涨20元。

仓单方面：交易所注册仓单为116张，较上一交易日增加0张，有效预报为18张。

下游纱线报价：KC32S报27100（-135），JC40S报32660（-165）。

外围市场：美棉12月合约横盘整理收小阳，开盘98.12，最高99.81，最低98.05，收盘98.74，涨0.62美分。

基本面分析

国内方面，昨日计划收储66600吨，实际成交32850吨；累计共成交250880吨。国际方面，截至10月27当周，美国本年度陆地棉净销售量为92000包；棉花出口量90200包，较上周上升20%。受纺织需求持续不振的影响，10月份越南棉花进口量仅同比增长4.2%，为2.5万吨。截至当月，该国本年度棉花累计进口量仅6.1万吨，同比减少30.7%。

总体评述

国内现货市场棉价继续回落，交储积极性明显提高，进度加快。下游需求仍没有明显改善，但收储价或提供较强支撑，下方空间应有限。中长期建议可逢20000以下价位逐渐建立多单，但不排除可能出现的突然下探，做好风险控制。近期仍维持弱势震荡。重点关注新棉交售情况及国家相关政策。

操作建议

郑棉CF1205今日或延续弱势窄幅震荡，关注20500附近压力。