有色金属经过9月底大跌和10月下旬的反弹后，近日呈现宽幅震荡的运行格局。分析人士认为，多空因素交织，令市场短期处于均衡，但中期下跌趋势并未改变。

昨日，国内A股在2500点一线弱势震荡，商品期货市场整体承压，有色金属由上周五的强势反弹转为下跌。其中，沪铜主力1201合约以59000元/吨开盘，收于57950元/吨，较前一个交易日结算价下跌了1.38%。从图形上看，沪铜已连续6个交易日在55000元/吨~60000元/吨的区间运行，期间日内价格波幅超过1.5%，成交和持仓量位于阶段高位，呈现出多空双方僵持不下，价格上下剧烈波动的运行特征。昨日，沪铝、沪锌和沪铅分别下跌了0.34%、0.65%和0.03%。

永安期货研究所朱世伟表示，年底是有色金属的消费淡季，基本面变化不会太大，而价格剧烈波动主要是受宏观的影响。市场担心欧洲债务危机、全球经济二次衰退，将会削弱有色金属等商品的吸引力。但市场经过前一轮大跌过后，利好因素同样存在。比如最近美联储扭转操作，相当于启动了量化宽松，英国第二轮量化宽松，以及欧洲央行降息，日本购买国债等等，又进一步为市场注入流动性。另外，国内通胀见顶后，货币政策继续收紧的预期也非常弱了，全球主要国家政策调整，又激发资金逢低买入有色金属的兴趣，尤其是铜这样金融属性强的商品。

“所以短期内，利多和利空因素相互抵消，没太明显的方向，商品市场大跌过后，震荡为主。” 朱世伟表示。

东证期货分析师陈佳杰表示，虽然市场预计国内通胀将在四季度出现明显下降，货币政策可能微调，但是这种预期也仅能给市场带来短时间的心理支撑和反弹。据他分析，政策微调对流动性复苏和推升资产价格帮助不会太大，前期市场下跌并不是由于流动性不足造成的，更大的原因是人们对于未来经济的担忧。中长线来看，有色金属价格还有一段下跌的空间，并在很长一段时间内，将会维持低位盘整的格局。

在这些有色金属品种中，陈佳杰短期相对看好铜的表现，因为“十二五”电力电缆规划和明年初家电需求好转，可能会带动铜的消费。“56000元/吨是比较好的买入机会，60000元/吨是卖出机会。”他说。

东吴期货研究所所长周波表示则对政策放松表示怀疑。她指出，国内房地产调整仍未结束，政策难以全面放松，这对大宗商品将继续形成压制，市场不应过分期待结构性政策放松会对周期性大宗商品有多少支撑。外部经济情况同样不容乐观。希腊公投的反复说明欧洲松散的经济结构非常不牢靠，希腊之后还有西班牙、意大利等问题很难一次解决。

“反弹过后，震荡下跌将是中期趋势。”周波表示。