目前，铜供应偏紧状况未改，而需求仍处于上升之中，基本面状况偏好。在世界范围经济与货币政策转宽松的风向助推之下，铜价后市将振荡上涨。

随着欧盟峰会的结束和希腊公投事件了结，欧债危机对市场的冲击再度告一段落。经历了一周的振荡，随着金融动荡暂缓，基本面将主导铜价走势，铜价将延续之前振荡上涨的态势。

供应偏紧格局未改

精铜的库存方面，10月份上期所铜库存继续下降，截至10月28 日，铜库存已经降至7.4万吨，创年内的最低点。而ICSG10月份数据统计，当月精铜意外过剩1.8万吨。虽然目前精铜供应未显特别紧张，但近几月铜精矿的产量下降后将使精铜供应偏紧。根据ICSG10月份的最新报告，在今年7月份的时候，全球铜矿企业开工率大幅下降至73.4%，9、10月份以来，罢工事件以及突发因素频频发生，从各主要矿企数据来看，XstrataPLC表示今年第三季度铜矿产量同比下滑4%，Anglo第三季度铜产量减少9%，必和必拓铜矿产量下降24%，这将影响未来精铜的产量。

市场触底需求增加

ICSG的数据显示，至2011年7月，全球精铜当月精铜消费量为161万吨，近几个月预计已下滑至150万—155万吨，与2008年铜的消费接近。目前世界整体经济正在缓慢恢复当中，可以说铜的消费量已经触到底部区域。近日北京安泰科信息数据显示，2012年中国精炼铜消费增长6.4%，虽低于今年8.5%的成长率，但消费量依然保持向上态势不改。

美欧货币政策转向

北京时间11月3日晚，G20峰会正在欧洲召开之际，欧洲央行意外宣布降息，将该行基准利率下调25个基点至1.25%。这是欧洲央行新任行长——马里奥·德拉吉上任以来的首次货币政策决议。业界认为，这意味着欧洲央行在今年逐渐开启的加息趋势出现扭转，而这可视作其全面吹响宽松政策的号角。澳大利亚和罗马尼亚央行才刚宣布降息不久，而此前采取类似行动的还有瑞士、土耳其、巴西、俄罗斯、以色列和印度尼西亚。毫无疑问，以保增长为首位已经成为全球多个国家的共识。

而在美联储10月份议息会议后，其麾下联邦公开市场委员会宣布，0—0.25%的超低利率政策仍将持续到2013年年中。伯南克在当天的新闻发布会上说，美国经济中期内依旧面临来自欧洲主权债务危机等严峻挑战。他表示将密切关注欧洲情势发展，且一旦美国经济状况转坏，联储可能采取更多措施刺激经济增长。

国内“预调微调”春江水暖

中央在过去半年经过强有力的政策紧缩后，出现了一些调整的情况。在公开市场操作方面已经开始净注入资金，银行间的市场利率也有比较明显的下降。最近商业银行方面也有信息显示，对信贷额度的控制和前一段相比有所减弱。在财政政策方面上个月也宣布了减税，从这个月开始对增值税、营业税起征点提高，从这两方面看，不管是财政政策还是货币政策，都已经朝着更宽松的方向发展。

综合来看，铜目前供应偏紧的状况未改，而需求仍然处于上升之中，本身基本面状况偏好。虽然目前世界整体经济状况仍不乐观，欧债危机等系统性风险事件仍会不时冲击市场，但在世界范围经济与货币政策转宽松的风向助推之下，铜价后市将振荡上涨。