11月8日夜间，纽约黄金突破1800美元，进一步确立涨势。然而9日国内黄金期货却小幅下挫0.32%，同时持仓减少2958手，市场表现出迟疑态度。但笔者认为黄金上涨空间已经打开。相对于近期振荡反复的其它商品，黄金表现可谓耀眼：从10月20日的低点算起，已累计上涨约10%。基于多方面因素的分析，笔者认为纸币可能要开始新一轮的弱势，黄金将稳健上涨。

全球货币政策再回宽松周期

在欧美债务危机越演越烈和银行等金融系统欠缺流动性的背景下，美国宣布维持低利率不变，而大西洋彼岸的欧元区则货币政策逆转，宣布降息，笔者认为全球货币政策的新一轮宽松就此拉开序幕。继巴西和澳大利亚之后，11月4日欧洲央行新上任意大利籍总裁德拉吉宣布，11月9日起将基准利率从1.5%下调至1.25%，当天黄金大涨。国内方面，10月CPI同比上涨5.5%，通胀压力大减。这主要是因为自5月开始国际大宗商品价格阶梯性下跌，连一直居高不下的铁矿石价格也在1个月内暴跌26%。笔者认为目前国内货币政策虽谈不上宽松，但未来已无需再紧缩，未来的方向是逐步宽松。整体而言，世界经济问题重重，这为黄金价格提供了强劲支撑，而已经启动的全球降息风潮将利多黄金。

黄金基金开始增持

从10月中旬开始，黄金ETF基金SPDR Gold Shares缓慢但稳定地增持黄金。它的持有量从1227.5吨上升到1245.1吨，增加17.6吨。实际上，9月黄金的暴跌仅导致该基金微量减持，从这个角度理解，该基金中长线看多黄金的观点一直未变，当前的增持无疑是一个利多信号。国内外黄金期货的资金关注度也有所增加，交易量和持仓量都有所回升。截至10月9日，国内黄金期货持仓量较10月13日增加1.5万手，至7.9万手。另外，也有部分产业资金开始做多黄金，比如“山东黄金”10月8日持有640手多单。

消费旺季即将来临

进入四季度，黄金的消费旺季来临，各地的重大节假日都将刺激黄金消费。西方的圣诞节、世界范围的新年，年初的中国春节及之后的印度结婚季节，都将为黄金的实际消费需求提供强刺激。9月底以来黄金价格缓缓上涨，笔者预计这也将循环激发黄金未来的需求。

技术上走出双顶阴影

日线方面，黄金价格维持在均线上方，并击穿双顶形态的颈线，处于布林上升通道。周线上出现3连阳，而月线则是45度的上升角度线。同时，美元从10月初的高位79.8回落，目前低位振荡。因为欧债危机短期无忧，笔者认为美元难以对黄金施加压力。

在经历了一段时间的低迷后，目前黄金已摆脱和大宗商品同涨同跌的局面，与大宗商品价格走势呈现负相关。笔者认为，全球货币政策正在开始新一轮的宽松，其广度和深度在不断加强，纸币的弱势，加上上述的利多因素，将一起推高金价。另外，原油已经从75美元反弹至目前的95美元，随着冬季的来临，价格可能继续走高，这为新一轮的通胀埋下伏笔，亦是黄金上涨的又一潜在因素。建议投资者可在目前价位建立中长线多单，止损于353元。