【简评】

受意大利债务危机困扰，隔夜欧美股市大幅下跌，周四国内股市低开低走，再加上部分国内商品期货品种被钉在跌停板上，空头气氛较重，A 股全天表现低迷，两市成交低迷，成交额分别为 855 亿元、903亿元，显示市场观望气氛较重，承接意愿不强，后市欧债危机和欧美经济疲软状况或将主导 A 股后市，短线观望或日内操作，中线等待回调增持多单； 根据中证指数公布的数据显示，截至周一收盘，沪深 300指数的市盈率为 13.96 倍，估值偏低，且国内通胀下降，经济状况良好，并政策微调预期，后市有较大的投资价值，投资者不要恐慌，等待时节做多。

周四股指期货低开低走，连续收第 6 根小阴线，显示短期市场处于反弹后的回调阶段；周四的大幅杀跌符合之前我们的判断：短期投机资金的进入将加大后市震荡幅度，周四四个合约的总持仓为 45204手，比上一交易日大幅减少 3471 手，说明存在空头投机资金的获利平仓和多头投机资金的恐慌性平仓；我们之前连续三日建议短线减轻仓位，正是处于对期指大幅回调的担忧，后市短线投资者以观望和日内操作为宜；

中金所前 20 席位持仓仍然保持空头思路：1111 合约上净空单为 4797 手，1112 合约上净空单位 2377手，均较上一日小幅减少，显示周四的下跌让部分主力空头获利平仓；但看空仍是主力的思路，前 5 空头席位的空单量超过前 10 席位的多单量。

【要点提示】

1.周三中国海关公布 10 月进出口数据，今年前 1 至 10 月，我国外贸进出口总值 29753.8亿美元，比去年同期（下同）增长 24.3%，进出口规模已经超过 2010 年全年历史最高水平。其中，出口 15497 亿美元，增长 22%；进口 14256.8 亿美元，增长 26.9%。贸易顺差 1240.2 亿美元，收窄 15.4%。

2.  标普评级服务公司错误地发布了一条下调法国 AAA 信用评级的消息，但标普发文澄清，强调不调整法国的 AAA 信用评级，称，对法国的评级警告属于技术性失误，欧洲债券市场担忧加剧。

【操作策略】

目前估值严重偏低，国内经济状况良好，建议短期减仓观望，中线投资者准备逢回调增持多单。