目前焦炭市场处于一个受宏观经济影响较为严重的时期，后期随着整体市场出现分化，连焦将回归基本面。总体来看，后期连焦仍以弱势振荡为主，下行动力将有所增强。

最近一个月以来，焦炭期货经历了一轮大幅波动行情。10月17日至10月20日期间，受恐慌情绪影响，焦炭期价出现一轮大幅下挫行情，期价连创新低，主力1201合约最低达1890元/吨，整体跌幅约200元/吨。随后一周时间，市场情绪有所好转，商品价格普遍有所反弹，在能源化工品大幅反弹之际，焦炭价格也有所抬升，价格回升至1980元/吨一线。最近几天，受制于欧债危机的再度炒作，商品价格再度出现下跌，11月10日，焦炭期价一度再探1890元/吨一线，不过随后出现反弹。对于目前的焦炭期货市场而言，风险与机会并存。

近期基本面分析

1.焦炭产量维持高位，现货价格有下跌情绪

从焦炭现货市场的情况来看，相对于之前的几个月度产量出现了一定回落。其中10月全国焦炭产量约为3573.85万吨，虽然较9月产量3708.2万吨有所减少，但整体生产依然处于较高水平。由于前两个月显现旺季不旺的情况，使得绝大多数焦企被动陷入减产状态。截至11月9日，一级冶金焦产区山西太原价格1950元/吨，主要贸易港口天津港价格2160元/吨。从价格走势来看，在8、9月份经历了两轮大范围的小幅涨价后，目前港口价格已出现明显回落，天津港、连云港的冶金焦价格较上月均有100元/吨左右的跌幅，内蒙神华的降价幅度较为明显，较上月回落140元/吨。11月焦炭进入淡季，需求必然进一步减少，供应过剩依然延续，焦炭现货价格的下跌可能会蔓延至全国。

2.煤炭总体供应回暖，炼焦煤高位或难持续

上个月，由于受铁路大秦线检修影响，北方几大港口煤炭库存表现异常紧张，港口库存月中一度徘徊在500万吨以内，不过目前港口煤炭库存开始回暖，秦皇岛港口煤炭库存回升至600万吨以上。对于焦炭的上游炼焦煤而言，由于受主焦煤供应紧缺影响，国内价格依然居高不下，炼焦煤主产地山西省柳林县4#焦精煤车板价稳定在1700元/吨，古交2#焦精煤车板价保持1440元/吨。虽然目前炼焦煤价格高位运行，但价格再度上涨的空间已非常有限。并且受到宏观经济不景气等因素影响，金融市场剧烈波动导致钢材市场持续低迷，终端需求乏力，使焦炭价格承压。外围环境动荡不安，投资者心态不稳，国内资金收紧，中小企业资金链面临脱轨风险，市场前景忧虑重重，炼焦煤价格易跌难涨。

3.下游钢铁旺季不旺，需求受阻

从下游钢材市场的近期情况来看，10月全国粗钢产量为5467.39万吨，同比增长9.66%，但环比有所减少。传统的“金九银十”旺季，由于房地产市场的冷清，钢材价格出现大幅下跌，钢企多数产生亏损，钢市氛围悲观。随着淡季的到来，市场普遍预期钢材市场今年后期的运行将更加艰难。目前钢厂虽普遍进入检修阶段控制产量，但由于矿石开始有下行趋势，使得成本支撑有所削弱。钢企对于焦炭的需求势必也将大幅减少，这对于本来已处艰难境地的焦企而言，无异于雪上加霜。

后市展望

总体来看，目前焦炭市场处于一个受宏观经济影响较为严重的时期，后期随着整体市场出现分化，连焦将回归基本面。一方面，从下游来看，由于下游钢材消费情况始终不佳，钢材大面积降价，钢企亏损严重，焦炭需求在后期可能依然受到制约。另一方面，上游煤炭成本居高不下，炼焦煤价格始终维持高位，而且煤炭资源税的推出将再度推升成本，如果消费不佳，对于上游的价格也会有所松动。另外，宏观方面，国际政治经济形势及市场心态预期使大宗商品价格的在前期遭受了重创，但目前尚未脱离泥潭，后期经济数据以及对于未来的预期依然对整个市场走向有着重要的影响，需注意悲观情绪所可能引发的又一轮行情。后期焦炭期货价格或仍以弱势振荡为主，下行动力将有所增强。