周三国际现货金价以1785.8美元开盘，最高上试1799.5美元，最低下探1764.20美元，报收1769.65美元，相较于前日下涨16.35美元，跌幅0.92％，日K线呈现一根振荡下行的中阴线。

周三美元大幅走强，在此背景下，商品金属与欧美股市全线大幅下跌，亚洲股市在周四也追随周三的欧美市场大幅下跌。但黄金和原油价格的波动与其它大宗商品市场的波动存在较大差别，尽管周三终盘同样走弱。

从基本面看，近期市场对欧洲金融形势的忧虑进一步加重，且忧虑进一步蔓延到对全球经济复苏的进程上来看。这成为近日打压风险市场的主要因素。此外，市场对中东形势出现了新的忧虑，美国与伊朗关系再度紧张，市场认为倾向于向武力演化的可能较大。俄罗斯周二对国际原子能机构（IAEA）发布指称伊朗进行核弹研究的报告提出批评，称其损害了通过对话方式解决问题的希望，并可能意味着扼杀通过外交途径解决该问题的机会，成为“引发新紧张局面的源头”。新的地缘政治紧张局面对资本市场和大宗商品构成叠加效应的利空：战争是一部烧钱的机器，在全球经济增长放缓之际，对中东可能爆发战争的忧虑只会进一步加重资本市场和商品金属等风险市场的承压负担。这是周三欧美股市和大宗商品重挫的重要因素。

但对黄金和原油而言，中东局势的紧张从来都形成利好。中东局势的紧张首先会让市场忧虑原油供应面临受阻的巨大风险，以往伊朗就曾以让原油价格飙升来对抗欧美企图的武力制裁。油价在经济疲软中上行无疑更为加重经济复苏的负担，进而令市场对商品金属需求的预期下降。而黄金通常在紧张的中东局势基本面下表现良好。但需要记住的是，目前中东局势相对欧元区的金融动荡局势可能是个次要因素，欧元区金融形势的演变才是影响市场波动的中期主线。

恶化的欧元区金融形势和中东地缘政治危机的抬头对商品金属和资本市场而言都构成利空，但对黄金的影响却较为复杂。首先，中东地缘政治危机的抬头对黄金形成利好，这也是周三在美元大幅上涨，商品金属和欧美资本市场大幅下跌的背景下，黄金和原油曾一度在美盘表象强劲的重要因素。但纽约尾盘，金价追随欧美资本市场和商品金属形成补跌，体现出影响金价波动因素的复杂性。即周三金价的波动“柔中有刚”，此“刚”来自对中东地缘政治因素的忧虑。参考金价波动的历史属性，在纽约尾盘的异动都存在“画K线”的嫌疑。

而美元的走强显然是对欧元区危机可能进一步深化的忧虑体现，这是一条我们一直关注并认为应该这样演化的线索，即美元必将延续中期上行。目前市场运行受欧元区金融局势演化为主，但中东局势在成为影响原油和黄金波动的新生力量，此新生力量对除原油以外的市场形成风险叠加，对黄金则存在程度难以预期的利好。但我们认为在欧元区银行需要补充资本金，甚至在欧债危机出现违约导致金融机构资金链可能受影响的背景下，避险题材对金价的推升幅度应该有限。即我们认为不够成战略作多机会，但故事性的短期行情存在延续可能。而一旦欧债危机促使欧元区银行急需补充资本金，甚至出现欧元区银行大批倒闭的情形，则一定要当心金市受流动性回收需求因素下的大幅打压。当然，在此之间，如果金价技术性或故事性的阶段上行力度与幅度过大，也会面临局部打压或调整，但应该不会演化为阶段性的趋势下跌。

欧洲方面，葡萄牙将成为继希腊之后的新重点救助对象，而意大利形势也日趋严峻，尽管欧洲方面强调尚未有救助意大利的计划。调查显示，欧洲投资者对经济二次探底的预期自2011年第二季度以来提高了两倍。不仅民间，即便欧元区官方也充满了对经济前景与危机蔓延的忧虑，德国总理默克尔周三(11月9日)表示，目前欧洲形势堪忧，是时候做出改变了，她呼吁对欧盟条约进行修改。故欧洲金融形势演变仍应成为市场关注的主线，中东局势需要留意。体现在市场表现上，资本市场与基本金属所承压来自基本面的压力会更加明显与直接，但黄金市场的多空可能存在反复，目前未见较好的战略机会出现，但有些过渡性机会。