10月下旬以来，大连商品交易所PVC期货逐步止跌趋稳，V1205合约交投重心集中在6500—7000元/吨一线。由于产业链上下游严重过剩格局未变，在终端需求好转无望的情况下，PVC未来走势难言乐观，现货企业需要继续做好套期保值工作。

国际乙烯法原料价格持续下挫

欧美地区失业率高企，经济状况不佳令房地产市场景气程度严重下滑，PVC下游需求萎缩，产业链上下游各环节过剩程度逐渐加剧，价格持续下挫，弱势格局暂时难以逆转。乙烯法工艺路线在国外PVC生产中占主导地位，5月份见顶回落以来，国际市场乙烯价格持续下滑，CFR东南亚乙烯价格从1400美元/吨之上跌至1000美元/吨下方，跌幅接近30%。除了乙烯价格严重下滑之外，液氯市场也未能避免暴跌的厄运，开工率的下降未能消除需求萎缩的不利影响。

乙烯、液氯价格的下滑令二氯乙烷（EDC）和氯乙烯单体（VCM）市场疲弱不堪。本周西北欧EDC市场继续下滑，FOB价格下跌10美元报337美元/吨，市场严重过剩的格局未变，实际成交稀少，氯气开工率下降至74.4%；西北欧VCM市场FOB价格下滑10美元报732美元/吨，下游PVC开工率降至80%。不仅欧洲市场表现继续疲软，美国市场也未能好转，本周美国EDC市场FOB价格下滑40美元至235美元/吨，VCM市场FOB价格稳定在650美元/吨附近，下游PVC生产企业装置检修增加，预计未来开工率将下降至70%左右。

国内电石法成本支撑逐渐下降

尽管国际原油价格维持在高位，但是终端需求疲软仍然令欧美市场乙烯法PVC价格大幅下挫，相对国内电石法PVC而言重新获得了成本优势，从而拖动国内电石法PVC价格跟随下挫，进而打压上游电石价格下滑，国内电石法PVC的成本支撑逐渐下降。

在电石法PVC的成本构成中，电石成本占60％以上，电石价格走势是PVC成本变化的最直接的影响因素。10月初电石价格大幅回落之后，近期电石市场供应略显偏紧，运输不畅也加剧了市场的紧张格局，不过这些因素暂时无法抵消下游需求疲软的不利影响。而煤炭资源税改革并没有对电石的成本产生实质性的影响，对价格的提振作用也有限。总体而言，现阶段电石价格更多地受到了下游PVC需求疲软的影响，难以对PVC价格产生强有力的支撑。

终端需求疲软的格局难以改变

与2008年的金融危机有所不同的是，现阶段我国政府对房地产市场进行了主动调控，不仅欧美市场对PVC的需求长期疲软，我国PVC的消费增速也面临大幅下降的风险，仅仅依靠印度的消费增长无法吸收其他地区的过剩，全球供求过剩的大格局难以在短期内改变。