宏观分析

意大利成功标售国债，10年期国债收益率也下降至关键的7%之下，降至6.9%。暂时减轻了市场对欧洲债务危机的担心情绪。目前市场上的任何消息都会起到放大的作用，所以任何风吹草动都应密切关注。而11月23日是美国国会“超级委员会”提交减少美国巨额赤字计划的截止日期。如果政府没能就关于未来十年减赤1.5万亿美元形成具体的计划，信用评级机构则可能再次评估美国的国债信用评级。美国债务危机闹剧恐再度上演，所以我们认为下周美元暂时还不会上，商品有望出现一轮反弹。

股指期货

处于风口浪尖的意大利昨天成功发行了50欧元亿1年期国债，但是其收益率为6.087%，创下14年来新高。而希腊已宣布任命前欧洲央行副行长为临时政府总理，负责落实与欧盟达成的援助计划的实施。另据美国劳工部公布的数据显示，近四周的移动平均申领失业金人数降至40万，为4月中旬以来的最低值。

   大盘今天小幅高开后振荡走低。 沪深300指数全天最高价2713.91点，最低价2685.1点，最终收盘价2695点， 跌幅0.17%，成交量较昨日出现下降。

   期指市场今天处于升水状态。 主力合约IF1111合约全天最高价2725点， 最低价2691.8点， 收盘价2694.6点，跌幅0.5%， 成交量下降至163246手， 收盘持仓量减少1531手至28823手。 IF1111合约全天的期现价差在-1至15点之间， 没有合适的套利机会。

   大盘将面临方向性选择，宜观望。

原油

最新消息显示，欧洲旨在加快成立一个永久性援助基金的努力已失去动力，因为德国和法国就迫使债券持有人承担损失的规定存在分歧。美国国防部长帕内塔周四表示，对伊朗采取军事行动或在该地区引发“意想不到的後果”。帕内塔表示，他同意前任国防部长盖茨的评估，即打击伊朗只会延迟其核项目。如此造成布伦特油价疲软，而WTI-Brent油价价差已经缩减至15.54美元，而10月14日价差还有28美元，我们预计价差会在10---15美元区间稳定。对于美元，未来我们认为更趋向于上涨，一定程度上形成对油价的中期压制，而美元上涨对新兴国家流动性的抽吸更值得关注。

PTA

美国原油期货周四收涨逾2%，受助于美国良好的经济数据，以及投资者认为解决意大利债务问题的努力取得一定进展，受原油提振PTA今日高开后维持制服震荡，盘中在5日均线处受到压制，昨日大幅走低后部分空头获利离场，今日窄幅震荡下持仓量小幅减小。

PTA华东内贸市场行情走软，持货方报盘价格在8100元/吨左右，市场交易气氛低迷，实际商谈价格在8000元/吨附近，近今日现货价格连续走低近期接近成本价，厂家利润减小。

TA1201技术面依然偏空，空头可继续持有，前期多单择机离场，压力位10日均线----8300，支撑位支撑位7862----7700。

塑料

塑料:消息面:中国塑料价格指数报收于：946.15涨 跌1.05；中塑仓单指数报收于：858.36涨 跌7.96；中塑现货指数报收于：1159.06涨 跌0.42.技术面与操作:L1205报收于9260,涨跌幅度:0.93%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:71036(-606243),多持仓:52759(-5268),空持仓:47859(-7913),当日量仓结构：成交量:1121784(1066755),多持仓:68331(18851),空持仓:68519(29907),持仓分析结果:偏空;中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至9460附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:9390-9340，支撑区间:9160-9090.小时线止损100点左右，日线280点左右。

PVC

PVC:消息面:中国塑料价格指数报收于：946.15涨 跌1.05；中塑仓单指数报收于：858.36涨 跌7.96；中塑现货指数报收于：1159.06涨 跌0.42.技术面与操作:V1205报收于6525,涨跌幅度:2.19%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:24902(3680),多持仓:11380(3194),空持仓:15179(2174),当日量仓结构：成交量:33786(14396),多持仓:10568(-660),空持仓:12730(-1190),持仓分析结果:偏多;中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至6670附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:6650-6600，支撑区间:6390-6310.小时线止损40点左右，日线止损130点左右。

铜

今日沪铜小幅反弹，主力1201合约于55100元/吨处开盘，盘中最高55950元/吨，最低54930元/吨，终盘收于55610元/吨，较上日收盘价上涨780元/吨。希腊过渡总理在周四终于被确定，从而推动欧洲股市以及工业品价格反弹。市场的紧绷情绪得到稍稍缓解，但接连发生的突发事件，已经给市场的信心以重创，因此对于后市的反弹高度并不可乐观，除非欧洲事态可以确定完全平息为止。建议少量空单参与。

天胶

今日沪胶低开窄幅震荡，1201合约盘中最高24550元/吨，最低23870元/吨，终盘收盘于24140元/吨，较上日收盘下跌350元/吨。11月10日，12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤312-315 美分，上一交易日报每公340-345斤美分。12月/1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤315美分，上一交易日报每公斤339-344美分。目前天胶市场空头气氛仍未消散。建议空单持有。

锌

锌:消息面:1#锌:价格14,800 － 14,850均价14825涨跌50,0#锌:价格14,850 － 16,700均价15775涨跌25.技术面与操作:ZN1201报收于14780,涨跌幅度:0.58%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:249390(143369),多持仓:62831(14026),空持仓:66043(9674),当日量仓结构：成交量:121869(-96433),多持仓:53829(-6173),空持仓:60293(-5002),持仓分析结果:中性;中短线操作:小时线上，趋势偏空，待回调至14880附近，寻找技术指标支持的建空机会；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至15200附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:14910-14860，支撑区间:14680-14630.小时线止损80点左右，日线止损350点左右。

螺纹

经过昨天的调整后螺纹价格今日再度走高至4280元一线。

螺纹今天的上涨很大程度上与作为上游产品的焦炭突然受消息面因素影响大幅上涨有很大的关系。

由于钢材价格此前急剧下跌，钢材生产厂商只能通过降低焦炭进价压低生产成本，因此对于焦炭将跟随钢材大量减产限产的市场传闻也开始大量涌现。

但另一方面，即便是现在开始限产焦炭，但全年供应过剩的事实已经难以改变。焦炭产量增速下降难以快过钢材产量增速的下跌速度。

短期内来自供应端的消息可继续支持螺纹，但中长期来看，若价格反弹幅度过大过快，大量的复产将使供应快速增加，而在需求季节性萎靡时，这也将大大限制螺纹价格的反弹空间和力度。

黄金

源自欧洲市场的避险资金昨天未能再推高金价，黄金在1800美元关口压力下延续调整。

欧元区债务危机远未到解决之时。在意大利10年期国债收益率突破7%之后，法国10年期国债收益率也已接近3.5%的高水平，相比之下，已从AAA被下调的美国10年期国债收益率仅有2.04%。希腊新总理上任与贝鲁斯科尼同意有条件辞职的信息未能很大程度改善对于市场变化的忧虑。

尽管如此，黄金价格在这一当口下却没有出现上涨，反而美10年期国债收益率由2.10%下跌至2.00%。显然，在黄金上升的过程中，尽管避险情绪会产生上推作用，但来自美元资产的有力竞争是金价上行的最大阻力。从目前的情况来看，未来两年美国经济逐渐恢复增长的概率依然较高，而产生于美国的悲观预期才是推动金价上涨最有力的因素。

技术上来看，短期黄金继续向上的态势保持完好，但在1800美元关口存在一定的压力，短期调整好后进一步向上进一步拓展空间的可能性很大。

铅

昨日希腊总统帕普利亚任命欧洲中央银行前副行长帕帕季莫斯出任联合政府总理，主持处理债务危机。市场情绪少有缓和。国内沪铅小幅高开于15005元/吨，上午波动区间14800-14900元/吨，午盘后大幅拉升至15025元/吨，尾盘小幅回落终收于14910元/吨。现货方面，近日成交均价14800-15100元/吨，由于目前处于铅下游的需求淡季，十月份以来下游铅蓄电池价格不同幅度有所下调，下游接货较少，成交未有改善。从昨日海关公布的进出口数据来看，我国10月出口增速持续回落,可能主要是受到欧美经济持续低迷的冲击。而进口增速也较前期有所减缓。在此背景下，对有色金属中期依然看空为主，目前铅价在布林下轨得到支撑，预计下周波动区间14500-15200元/吨。

农产品市场

玉米

今日国内玉米期货窄幅波动，美国农业部周三预估，美国玉米供应收紧，部分是因中国需求增加及美国玉米在天气多变的一年后产量下降。当前，国内玉米面临新粮上市的压力，中国今年将进口300万吨玉米，高于此前预估的200万吨，因此短期上方压力依然较大。建议投资者暂以观望为主。

豆类

今日大豆期货低开高走，农产品交易随波逐流，整体宏观环境不确定性增加，商品走势上下震荡。美国农业部11月供需报告将2011/2012年度全球大豆产量和库存都有所上调，但相比去年，全球大豆产量和库存都处于下降趋势，况且南美大豆才刚刚开始播种，而北半球大豆产量下滑已是不争的事实。而春节备货需求的集中释放对豆油价格具有较强的支撑作用。因此投资者可以在4250以下做多。

棉花

隔夜美棉大幅收涨，盘中突破5日与10日均线提振市场气氛，郑棉今日小幅高开后维持窄幅震荡盘中受30日均线的压制，近期低位维持窄幅震荡整体成交与持仓不活跃，在基本面整体疲软下大幅波动的可能性较小，日内短线参与度不高，技术面上红柱小幅减小，技术上依然呈弱市无强近反弹迹象。

现货价格阴跌不止，中国棉花328价格指数19258跌10，近期跌幅有所放缓，纱类市场全棉纱交易量变化不大，短期内纱线行情或有继续下行的趋势。

CF1205近日总体日内跟随周边商品维持窄幅震荡，短期内无资金大幅推动下反弹或在前期高点遇阻维持窄幅震荡，压力位30日均线---20500，支撑位20200---20110，日内压力位附近做空为主，趋势交易者建议观望。

白糖

白糖:消息面:各地现货报价情况：南宁7350持平,昆明7200持平,湛江7290下跌,东莞7360持平.技术面与操作:SR1205报收于6682,涨跌幅度:0.6%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:405287(194288),多持仓:199920(20505),空持仓:139287(7183),当日量仓结构：成交量:193015(-166989),多持仓:193711(-6020),空持仓:136273(-1887),持仓分析结果:中性;中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至6730附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:6720-6700，支撑区间:6650-6630.小时线止损40点左右，日线100点左右。